Referanseplikt
Hva er en referanseforpliktelse?
En referanseforpliktelse er en spesielt utpekt gjeldsforpliktelse som et kredittderivat, for eksempel en kredittmisligholdsswap,. er basert på og utstedes av referanseenheten. Den representerer ikke alle formene for gjeld utstedt av enheten, men bare en spesifikk forpliktelse. Ofte er denne forpliktelsen den faktiske gjeldssikkerheten som kredittderivatet ble opprettet for å sikre.
Forstå referanseplikt
Referanseforpliktelsen er den spesifikke utstedelsen av et gjeldspapir som de to partene i kredittderivattransaksjonen satser mot hverandre på. For eksempel den 5-årige obligasjonen til et selskap, bank eller land. Hvis referanseenheten misligholder dette spørsmålet (eller en annen spesifikk, avtalt hendelse inntreffer), mottar kjøperen av kredittbeskyttelsen på referanseforpliktelsen en utbetaling. Vernekjøper mottar kompensasjon for at enheten har unnlatt å betale på referanseforpliktelsen. Dersom det ikke inntreffer noen utløsende (misligholds)hendelse til referanseforpliktelsen, tjener selgeren av kredittderivatet på premien betalt av kjøperen. Omtrent som et forsikringsprodukt hvor forsikringsselskapet beholder premien betalt av en forsikringstaker dersom det ikke er ulykke og forsikringskrav.
En standard form for kredittbeskyttelse på en referanseforpliktelse er en kredittmisligholdsswap (CDS), som er en spesiell type bytteavtale designet for å overføre kreditteksponeringen til en referanseforpliktelse i byttet mellom to eller flere parter. I en credit default swap foretar kjøperen av swap premiebetalinger til swappens selger frem til forfallsdatoen for en kontrakt. Ofte er dette over en periode på fem år siden denne løpetiden er den vanligste og mest likvide delen av kredittbyttemarkedet.
Referanseforpliktelse i kontekst
Dette diagrammet viser den grunnleggende mekanikken til et CDS-instrument. Den som kjøper kredittbeskyttelse får utbetaling dersom det er en kreditthendelse på referanseforpliktelsen. Dersom det ikke skjer noe knyttet til referanseplikten, beholder CDS-selger premien.
Det er vesentlig å presisere referanseplikten siden uklarhet kan føre til håndhevingsproblemer ved mislighold. For eksempel, når du kjøper kredittbeskyttelse på en bestemt obligasjon utstedt av et selskap eller bank, er det viktig å identifisere referanseforpliktelsen riktig. Dette gjøres vanligvis ved å referere til ISIN-nummeret. Å gjøre dette forhindrer enhver forvirring om løpetiden, kupongen eller valutaen til den utstedte obligasjonen.
