बदलना

स्वैप क्या है?

एक स्वैप एक व्युत्पन्न अनुबंध है जिसके माध्यम से दो पक्ष दो अलग-अलग वित्तीय साधनों से नकदी प्रवाह या देनदारियों का आदान-प्रदान करते हैं। अधिकांश स्वैप में ऋण या बांड जैसी काल्पनिक मूल राशि के आधार पर नकदी प्रवाह शामिल होता है , हालांकि साधन लगभग कुछ भी हो सकता है। आमतौर पर प्राचार्य हाथ नहीं बदलते। प्रत्येक नकदी प्रवाह में स्वैप का एक चरण शामिल होता है। एक नकदी प्रवाह आम तौर पर तय होता है, जबकि दूसरा परिवर्तनशील होता है और बेंचमार्क ब्याज दर, फ्लोटिंग मुद्रा विनिमय दर या सूचकांक मूल्य पर आधारित होता है।

सबसे आम प्रकार का स्वैप एक ब्याज दर स्वैप है । स्वैप एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं, और खुदरा निवेशक आमतौर पर स्वैप में संलग्न नहीं होते हैं। बल्कि, स्वैप ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) अनुबंध हैं जो मुख्य रूप से व्यवसायों या वित्तीय संस्थानों के बीच होते हैं जो दोनों पक्षों की जरूरतों के लिए अनुकूलित होते हैं।

स्वैप समझाया

ब्याज दर स्वैप

ब्याज दर जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए या सट्टा लगाने के लिए एक काल्पनिक मूल राशि (इस राशि का वास्तव में आदान-प्रदान नहीं किया जाता है) के आधार पर नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करती हैं । उदाहरण के लिए, एबीसी कंपनी की कल्पना करें। ने लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट (LIBOR) प्लस 1.3% (या 130 बेसिस पॉइंट्स) के रूप में परिभाषित एक परिवर्तनीय वार्षिक ब्याज दर के साथ पांच साल के बॉन्ड में अभी $ 1 मिलियन जारी किए हैं। इसके अलावा, मान लें कि लिबोर 2.5% पर है और एबीसी प्रबंधन ब्याज दर में वृद्धि के बारे में चिंतित है।

प्रबंधन टीम को एक और कंपनी, एक्सवाईजेड इंक मिलती है, जो एबीसी को पांच साल के लिए $ 1 मिलियन के अनुमानित मूलधन पर लिबोर प्लस 1.3% की वार्षिक दर का भुगतान करने को तैयार है। दूसरे शब्दों में, एक्सवाईजेड अपने नवीनतम बॉन्ड इश्यू पर एबीसी के ब्याज भुगतान को निधि देगा। बदले में, एबीसी एक्सवाईजेड को पांच साल के लिए $ 1 मिलियन के अनुमानित मूल्य पर 5% की निश्चित वार्षिक दर का भुगतान करता है। यदि अगले पांच वर्षों में दरों में उल्लेखनीय वृद्धि होती है तो एबीसी को स्वैप से लाभ होता है। यदि दरें गिरती हैं, सपाट रहती हैं, या केवल धीरे-धीरे बढ़ती हैं, तो XYZ लाभ देता है।

फेडरल रिजर्व की एक घोषणा के अनुसार, बैंकों को 2021 के अंत तक LIBOR का उपयोग करके अनुबंध लिखना बंद कर देना चाहिए। इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, LIBOR के लिए जिम्मेदार प्राधिकरण, 31 दिसंबर, 2021 के बाद एक सप्ताह और दो महीने LIBOR का प्रकाशन बंद कर देगा। सभी LIBOR अनुबंधों को 30 जून, 2023 तक लपेटा जाना चाहिए।

इस ब्याज दर स्वैप के लिए नीचे दो परिदृश्य हैं: लिबोर प्रति वर्ष 0.75% बढ़ता है और लिबोर प्रति वर्ष 0.25% बढ़ता है।

परिद्रश्य 1

यदि LIBOR प्रति वर्ष 0.75% की वृद्धि करता है, तो कंपनी ABC का अपने बांडधारकों को पांच साल की अवधि में कुल ब्याज भुगतान $225,000 है। आइए गणना को तोड़ दें:

TTT

इस परिदृश्य में, एबीसी ने अच्छा प्रदर्शन किया क्योंकि इसकी ब्याज दर स्वैप के माध्यम से 5% तय की गई थी। एबीसी ने परिवर्तनीय दर के मुकाबले 15,000 डॉलर कम का भुगतान किया। एक्सवाईजेड का पूर्वानुमान गलत था, और कंपनी को स्वैप के माध्यम से 15,000 डॉलर का नुकसान हुआ क्योंकि दरें उम्मीद से ज्यादा तेजी से बढ़ीं।

परिदृश्य 2

दूसरे परिदृश्य में, लिबोर प्रति वर्ष 0.25% बढ़ता है:

TTT

इस मामले में, एबीसी स्वैप में शामिल न होने से बेहतर होगा क्योंकि ब्याज दरें धीरे-धीरे बढ़ीं। एक्सवाईजेड ने स्वैप में शामिल होकर $ 35,000 का मुनाफा कमाया क्योंकि इसका पूर्वानुमान सही था।

यह उदाहरण एबीसी को स्वैप में भाग लेने से प्राप्त होने वाले अन्य लाभों के लिए जिम्मेदार नहीं है। उदाहरण के लिए, शायद कंपनी को एक और ऋण की आवश्यकता थी, लेकिन ऋणदाता ऐसा करने के लिए तैयार नहीं थे, जब तक कि उसके अन्य बांडों पर ब्याज दायित्वों को तय नहीं किया गया।

ज्यादातर मामलों में, दोनों पक्ष बैंक या अन्य मध्यस्थ के माध्यम से कार्य करेंगे, जो स्वैप में कटौती करेगा। क्या दो संस्थाओं के लिए ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करना फायदेमंद है, यह निश्चित या फ्लोटिंग-रेट उधार बाजारों में उनके तुलनात्मक लाभ पर निर्भर करता है।

अन्य स्वैप

स्वैप में एक्सचेंज किए गए इंस्ट्रूमेंट्स पर ब्याज भुगतान नहीं होना चाहिए। विदेशी स्वैप समझौतों की अनगिनत किस्में मौजूद हैं, लेकिन अपेक्षाकृत सामान्य व्यवस्थाओं में कमोडिटी स्वैप, मुद्रा स्वैप, ऋण स्वैप और कुल रिटर्न स्वैप शामिल हैं।

कमोडिटी स्वैप

कमोडिटी स्वैप में फ्लोटिंग कमोडिटी मूल्य का आदान-प्रदान शामिल होता है, जैसे ब्रेंट क्रूड ऑयल स्पॉट प्राइस,. एक निर्धारित अवधि के लिए एक निर्धारित मूल्य के लिए। जैसा कि इस उदाहरण से पता चलता है, कमोडिटी स्वैप में आमतौर पर कच्चा तेल शामिल होता है।

###मुद्रा स्वैप

एक मुद्रा स्वैप में, पार्टियां विभिन्न मुद्राओं में मूल्यवर्ग के ऋण पर ब्याज और मूल भुगतान का आदान-प्रदान करती हैं। ब्याज दर स्वैप के विपरीत, मूलधन एक काल्पनिक राशि नहीं है, लेकिन ब्याज दायित्वों के साथ इसका आदान-प्रदान किया जाता है। देशों के बीच मुद्रा की अदला-बदली हो सकती है। उदाहरण के लिए, चीन ने अर्जेंटीना के साथ अदला-बदली का उपयोग किया है, जिससे अर्जेंटीना को अपने विदेशी भंडार को स्थिर करने में मदद मिली है । अमेरिकी फेडरल रिजर्व यूरो को स्थिर करने के लिए 2010 के यूरोपीय वित्तीय संकट के दौरान यूरोपीय केंद्रीय बैंकों के साथ एक आक्रामक स्वैप रणनीति में लगा हुआ था , जो ग्रीक ऋण संकट के कारण मूल्य में गिर रहा था।

डेट इक्विटी स्वैप

एक ऋण-इक्विटी स्वैप में इक्विटी के लिए ऋण का आदान-प्रदान शामिल है - सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के मामले में, इसका मतलब शेयरों के लिए बांड होगा। यह कंपनियों के लिए अपने ऋण को पुनर्वित्त करने या अपनी पूंजी संरचना को पुन: आवंटित करने का एक तरीका है ।

कुल रिटर्न स्वैप

कुल रिटर्न स्वैप में, एक निश्चित ब्याज दर के लिए एक परिसंपत्ति से कुल रिटर्न का आदान-प्रदान किया जाता है। यह पार्टी को अंतर्निहित परिसंपत्ति-एक स्टॉक या एक सूचकांक के लिए निश्चित दर जोखिम का भुगतान करने देता है । उदाहरण के लिए, एक निवेशक पूंजी वृद्धि के बदले में एक पार्टी को एक निश्चित दर का भुगतान कर सकता है और शेयरों के एक पूल के लाभांश भुगतान का भुगतान कर सकता है।

क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस)

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) में एक पक्ष द्वारा सीडीएस खरीदार को खोए हुए मूलधन और ऋण के ब्याज का भुगतान करने के लिए एक समझौता होता है यदि कोई उधारकर्ता ऋण पर चूक करता है। सीडीएस बाजार में अत्यधिक उत्तोलन और खराब जोखिम प्रबंधन 2008 के वित्तीय संकट के कारणों में योगदान दे रहे थे।

स्वैप सारांश

एक वित्तीय स्वैप एक व्युत्पन्न अनुबंध है जहां एक पक्ष नकदी प्रवाह या दूसरे के लिए एक संपत्ति के मूल्य का आदान-प्रदान या "स्वैप" करता है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी जो ब्याज की एक परिवर्तनीय दर का भुगतान कर रही है, वह अपने ब्याज भुगतान को दूसरी कंपनी के साथ स्वैप कर सकती है जो तब पहली कंपनी को एक निश्चित दर का भुगतान करेगी। स्वैप का उपयोग अन्य प्रकार के मूल्य या जोखिम का आदान-प्रदान करने के लिए भी किया जा सकता है जैसे बांड में क्रेडिट डिफॉल्ट की संभावना।