निजी इक्विटी में रीपैकेजिंग

प्राइवेट इक्विटी में रीपैकेजिंग क्या है?

निजी इक्विटी उद्योग में रीपैकेजिंग तब होती है जब एक निजी इक्विटी फर्म एक परेशान सार्वजनिक कंपनी में सभी स्टॉक खरीदती है, इस प्रकार कंपनी को अपने संचालन में सुधार करने और लाभ पर इसे फिर से बेचने के इरादे से निजी लेती है।

कुछ वर्षों के लिए, रीपैकेजिंग का प्राथमिक लक्ष्य एक कंपनी को प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के साथ बाजार में वापसी के लिए तैयार करना था। हाल ही में, निजी इक्विटी फर्मों ने अपने लाभ को अधिकतम करने के अन्य तरीके खोजे हैं जिनमें कम नियामक और शेयरधारक जांच शामिल है।

निजी इक्विटी में कैसे रीपैकेजिंग काम करता है

एक निजी इक्विटी फर्म एक ऐसी कंपनी की तलाश करती है जो लाभहीन या कम प्रदर्शन करने वाली हो और इसे इस विश्वास में खरीदती है कि व्यवसाय को चालू किया जा सकता है। एक बार जब कंपनी सार्वजनिक नहीं रह जाती है, तो निजी इक्विटी फर्म जो भी उपाय सोचती है वह प्रभावी हो सकती है, जैसे कि डिवीजनों को बेचना, प्रबंधन को बदलना, या ओवरहेड लागत को कम करना।

इसका लक्ष्य नई कंपनी को एक नई प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के साथ सार्वजनिक करना, कंपनी को सीधे किसी अन्य निजी खरीदार को बेचना, या किसी अन्य बड़ी इकाई या संस्थाओं के साथ विलय करना हो सकता है। किसी भी मामले में, यदि पुनर्पैकेजिंग सफल होती है, तो निजी इक्विटी फर्म कंपनी को पुनर्जीवित करने में खर्च की तुलना में अधिक पैसा कमाएगी।

कंपनी को खरीदने के लिए उपयोग किए जाने वाले अधिकांश धन को फर्म के हाथ में नकदी के विपरीत उधार लिया जाता है। इस प्रकार, लेन-देन को आमतौर पर लीवरेज्ड बायआउट कहा जाता है ।

रीपैकेजिंग को भुनाना

निजी इक्विटी फर्मों के लिए एक नई आरंभिक सार्वजनिक पेशकश शुरू करने की दृष्टि से रीपैकेजिंग एक आकर्षक व्यवसाय रहा है। 2020 में निजी इक्विटी बायआउट फर्मों द्वारा 22 आईपीओ को बाजार में लाया गया था, जिसका मूल्य 74.5 बिलियन डॉलर था।

हालाँकि, ऐसा प्रतीत होता है कि यह रणनीति अधिकांश भाग के लिए अपनी चमक खो चुकी है। निजी इक्विटी फर्मों द्वारा बाजार में लाए गए आरंभिक सार्वजनिक निर्गमों की संख्या में 2013 के बाद से गिरावट आई है, 2018 में इसमें मामूली वृद्धि हुई है और फिर 2020 में इसमें वृद्धि हुई है।

ऐसा प्रतीत होता है कि निजी इक्विटी फर्मों ने अपने अधिग्रहण को भुनाने के लिए आसान और अधिक आकर्षक तरीके खोजे हैं, सरकार, नियामक और शेयरधारक की जांच को देखते हुए, जिसका सार्वजनिक कंपनियों को सामना करना पड़ता है।

उदाहरण के लिए, बर्गर किंग के पास 2002 में टीपीजी कैपिटल द्वारा खरीदे जाने से पहले पिल्सबरी कंपनी सहित कॉर्पोरेट मालिकों की एक लंबी श्रृंखला थी। निवेश समूह ने कंपनी को फिर से तैयार किया और 2006 में एक सफल आरंभिक सार्वजनिक पेशकश शुरू की। केवल चार साल बाद, महान मंदी के बीच, बर्गर किंग फिर से मुश्किल में था। इसे 3जी कैपिटल द्वारा फिर से निजी खरीद लिया गया।

आज, बर्गर किंग, रेस्त्रां ब्रांड्स इंटरनेशनल की एक सहायक कंपनी है, जो एक फास्ट-फूड समूह है, जिसका मुख्यालय टोरंटो, कनाडा में है, लेकिन इसका अधिकांश स्वामित्व ब्राजील की कंपनी 3जी के पास है। समूह कनाडा की कॉफी शॉप श्रृंखला टिम हॉर्टन्स और तली हुई चिकन श्रृंखला पोपेयस का भी मालिक है।

वास्तविक दुनिया के उदाहरण

निजी इक्विटी रीपैकेजिंग दूर-दूर तक हैं और इसमें पैनेरा ब्रेड, बेकरी रेस्तरां श्रृंखला, और स्टेपल, व्यापार आपूर्ति स्टोर शामिल हैं।

पनेरा ब्रेड को 2017 में BDT Capital Partners और JAB Holding Co. द्वारा 7.5 बिलियन डॉलर के एक बायआउट में निजी रूप से लिया गया था। संयुक्त इक्विटी फर्मों ने पहले पीट की कॉफी और चाय और क्रिस्पी क्रीम डोनट्स खरीदे थे। 2021 तक, पैनेरा ब्रेड फिर से सार्वजनिक हो सकता है क्योंकि JAB ने अभी-अभी व्यवसाय पर $800 मिलियन का पुनर्वित्त सौदा पूरा किया है।

स्टेपल को Sycamore Partners द्वारा $6.9 बिलियन में खरीदा गया था, वह भी 2017 में। स्टेपल ने पहले अपने एक बार के प्रतिद्वंद्वी, OfficeMax का अधिग्रहण किया था, और 2010 में इसकी कीमत लगभग $ 19 बिलियन थी, यह दर्शाता है कि कंपनी कितनी फिसल गई थी। यह माना गया है कि Sycamore एक IPO के माध्यम से 2020 में स्टेपल में अपने निवेश से बाहर निकलने जा रहा था, लेकिन ऐसा अभी तक नहीं हुआ है।

हाइलाइट्स

• रीपैकेजिंग के लिए किसी कंपनी को खरीदने के लिए उपयोग की जाने वाली पूंजी अक्सर उधार ली गई धनराशि होती है, जिसे आमतौर पर लीवरेज्ड बायआउट के रूप में जाना जाता है।

• निजी इक्विटी में रीपैकेजिंग तब होती है जब एक निजी इक्विटी फर्म एक बीमार सार्वजनिक कंपनी में सभी स्टॉक का अधिग्रहण करती है और कंपनी को और अधिक लाभदायक बनाने की उम्मीद में सुधार करती है।

• यदि निजी इक्विटी संचालन में एक पुनर्पैकेजिंग सफल होती है, तो निजी इक्विटी फर्म कंपनी को प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) में शेयर बाजार में फिर से पेश कर सकती है।