Pembungkusan semula dalam Ekuiti Persendirian
Apakah Pembungkusan Semula dalam Ekuiti Persendirian?
Pembungkusan semula dalam industri ekuiti persendirian ialah apabila firma ekuiti persendirian membeli semua saham dalam syarikat awam yang bermasalah, dengan itu menjadikan syarikat itu persendirian dengan niat untuk merombak operasinya dan menjualnya semula pada keuntungan.
Untuk beberapa tahun, matlamat utama pembungkusan semula adalah untuk menyediakan syarikat untuk kembali ke pasaran dengan tawaran awam permulaan (IPO). Baru-baru ini, firma ekuiti swasta telah menemui cara lain untuk memaksimumkan keuntungan mereka yang melibatkan kurang pengawasan peraturan dan pemegang saham.
Bagaimana Pembungkusan Semula dalam Ekuiti Persendirian Berfungsi
Firma ekuiti persendirian mencari syarikat yang tidak menguntungkan atau berprestasi rendah dan membelinya secara langsung dengan kepercayaan bahawa perniagaan itu boleh dipulihkan. Sebaik sahaja syarikat itu tidak lagi awam, firma ekuiti swasta boleh mengambil apa sahaja langkah yang difikirkannya berkesan, seperti menjual bahagian, menggantikan pengurusan atau mengurangkan kos overhed.
Matlamatnya mungkin untuk membawa syarikat yang dirombak itu kepada umum dengan tawaran awam permulaan (IPO) baharu, untuk menjual syarikat itu secara langsung kepada pembeli persendirian lain, atau untuk menggabungkannya dengan entiti atau entiti lain yang lebih besar. Walau apa pun, jika pembungkusan semula berjaya, firma ekuiti persendirian akan memperoleh lebih banyak wang daripada yang dibelanjakan untuk memulihkan syarikat.
Kebanyakan wang yang digunakan untuk membeli syarikat dipinjam berbanding wang tunai di tangan di firma. Oleh itu, urus niaga itu biasanya dipanggil pembelian berleveraj.
Tunai dalam Pembungkusan Semula
Pembungkusan semula dengan tujuan untuk melancarkan tawaran awam permulaan baharu telah menjadi perniagaan yang menguntungkan bagi firma ekuiti swasta. Terdapat 22 IPO yang dibawa ke pasaran oleh firma pembelian ekuiti swasta pada 2020, dengan nilai keluar sebanyak $74.5 bilion.
Walau bagaimanapun, strategi ini nampaknya telah kehilangan kilauannya untuk sebahagian besar. Bilangan tawaran awam permulaan yang dibawa ke pasaran oleh firma ekuiti swasta telah merosot sejak 2013, dengan sedikit peningkatan pada 2018 dan kemudian lonjakan pada 2020.
Firma ekuiti persendirian nampaknya telah menemui cara yang lebih mudah dan menguntungkan untuk mendapatkan tunai dalam pengambilalihan mereka, dengan mengambil kira penelitian kerajaan, pengawalseliaan dan pemegang saham yang dihadapi oleh syarikat awam.
Burger King, sebagai contoh, mempunyai rangkaian pemilik korporat yang panjang, termasuk Syarikat Pillsbury, sebelum ia dibeli pada tahun 2002 oleh TPG Capital. Kumpulan pelaburan itu memperalatkan semula syarikat dan melancarkan tawaran awam permulaan yang berjaya pada tahun 2006. Hanya empat tahun kemudian, di tengah-tengah Kemelesetan Besar, Burger King menghadapi masalah sekali lagi. Ia telah diambil secara peribadi sekali lagi dalam pembelian oleh 3G Capital.
konglomerat makanan segera yang beribu pejabat di Toronto, Kanada, tetapi majoritinya dimiliki oleh 3G, sebuah syarikat Brazil. Konglomerat itu juga memiliki rangkaian kedai kopi Kanada Tim Hortons dan rantaian ayam goreng Popeyes.
Contoh Dunia Nyata
Pembungkusan semula ekuiti persendirian adalah jauh dan luas dan termasuk Panera Bread, rangkaian restoran kedai roti dan Staples, kedai bekalan perniagaan.
Panera Bread telah diambil secara peribadi pada 2017 oleh BDT Capital Partners dan JAB Holding Co. dalam pembelian yang menelan belanja $7.5 bilion. Firma ekuiti gabungan itu sebelum ini telah membeli Peet's Coffee and Tea dan Krispy Kreme Donuts. Sehingga 2021, Panera Bread mungkin akan diumumkan semula kerana JAB baru sahaja menyelesaikan perjanjian pembiayaan semula $800 juta pada perniagaan itu.
Staples telah dibeli oleh Sycamore Partners dengan harga $6.9 bilion, juga pada 2017. Staples sebelum ini telah memperoleh saingan sekali sahaja, OfficeMax, dan bernilai kira-kira $19 bilion pada 2010, menunjukkan betapa syarikat itu telah tergelincir. Telah diandaikan bahawa Sycamore akan keluar dari pelaburannya dalam Staples pada tahun 2020 melalui IPO tetapi itu masih belum berlaku.
Sorotan
Modal yang digunakan untuk membeli syarikat untuk pembungkusan semula adalah wang yang paling kerap dipinjam, yang biasanya dikenali sebagai pembelian berleveraj.
Pembungkusan semula dalam ekuiti persendirian ialah apabila firma ekuiti persendirian memperoleh semua saham dalam syarikat awam yang sakit dan merombak syarikat itu dengan harapan menjadikannya lebih menguntungkan.
Jika pembungkusan semula dalam operasi ekuiti persendirian berjaya, firma ekuiti persendirian boleh memperkenalkan semula syarikat itu ke pasaran saham dalam tawaran awam permulaan (IPO).
