Reembalagem em Private Equity
O que é Repackaging em Private Equity?
Repackaging no setor de private equity é quando uma empresa de private equity compra todas as ações de uma empresa pública problemática, tornando a empresa privada com a intenção de reformular suas operações e revendê-la com lucro.
Durante alguns anos, o principal objetivo do repackaging foi preparar uma empresa para um retorno ao mercado com uma oferta pública inicial (IPO). Mais recentemente, as empresas de private equity encontraram outras maneiras de maximizar seus lucros que envolvem menos escrutínio regulatório e dos acionistas.
Como funciona o Repackaging em Private Equity
Uma empresa de private equity procura uma empresa que não seja lucrativa ou com baixo desempenho e a compra com a crença de que o negócio pode ser revertido. Uma vez que a empresa não é mais pública, a empresa de private equity pode tomar quaisquer medidas que considere eficazes, como vender divisões, substituir a administração ou cortar custos indiretos.
Seu objetivo pode ser tornar pública a empresa renovada com uma nova oferta pública inicial (IPO), vender a empresa diretamente para outro comprador privado ou fundi -la com outra entidade ou entidades maiores. De qualquer forma, se a reformulação for bem-sucedida, a empresa de private equity ganhará mais dinheiro do que gastou para reviver a empresa.
A maior parte do dinheiro usado para comprar a empresa é emprestado, em oposição ao dinheiro disponível na empresa. Assim, a transação é geralmente denominada compra alavancada.
Ganhando dinheiro com a reembalagem
Reembalar com o objetivo de lançar uma nova oferta pública inicial tem sido um negócio lucrativo para as empresas de private equity. Houve 22 IPOs trazidos ao mercado por empresas de private equity em 2020, por um valor de saída de US$ 74,5 bilhões.
No entanto, esta estratégia parece ter perdido seu brilho na maior parte. O número de ofertas públicas iniciais trazidas ao mercado por empresas de private equity está em declínio desde 2013, com um ligeiro aumento em 2018 e depois um aumento em 2020.
As empresas de private equity parecem ter encontrado maneiras mais fáceis e lucrativas de lucrar com suas aquisições, considerando o escrutínio governamental, regulatório e dos acionistas que as empresas públicas enfrentam.
O Burger King, por exemplo, tinha uma longa série de proprietários corporativos, incluindo a Pillsbury Company, antes de ser comprado em 2002 pela TPG Capital. O grupo de investimento reformulou a empresa e lançou uma oferta pública inicial bem-sucedida em 2006. Apenas quatro anos depois, em meio à Grande Recessão, o Burger King estava com problemas novamente. Foi tornado privado novamente em uma compra pela 3G Capital.
conglomerado de fast-food com sede em Toronto, Canadá, mas de propriedade majoritária da 3G, empresa brasileira. O conglomerado também é dono da rede canadense de cafeterias Tim Hortons e da rede de frango frito Popeyes.
Exemplos do mundo real
As reembalagens de private equity são amplas e incluem Panera Bread, a cadeia de restaurantes de padarias, e Staples, a loja de suprimentos para negócios.
A Panera Bread foi fechada em 2017 pela BDT Capital Partners e JAB Holding Co. em uma compra que custou US$ 7,5 bilhões. As empresas de capital combinadas já haviam comprado Peet's Coffee and Tea e Krispy Kreme Doughnuts. A partir de 2021, a Panera Bread pode se tornar pública novamente, pois a JAB acaba de concluir um acordo de refinanciamento de US$ 800 milhões no negócio.
A Staples foi comprada pela Sycamore Partners por US$ 6,9 bilhões, também em 2017. A Staples já havia adquirido seu antigo rival, OfficeMax, e valia aproximadamente US$ 19 bilhões em 2010, mostrando o quanto a empresa havia caído. Supõe-se que a Sycamore sairia de seu investimento na Staples em 2020 por meio de um IPO, mas isso ainda não aconteceu.
Destaques
O capital usado para comprar uma empresa para reembalagem é na maioria das vezes dinheiro emprestado, o que é comumente conhecido como compra alavancada.
Repackaging em private equity é quando uma empresa de private equity adquire todas as ações de uma empresa pública em dificuldades e renova a empresa na esperança de torná-la mais lucrativa.
Se uma operação de repackaging em private equity for bem-sucedida, a empresa de private equity pode reintroduzir a empresa no mercado de ações em uma oferta pública inicial (IPO).
