Ompakking i Private Equity

Hva er ompakking i private equity?

Ompakking i private equity - industrien er når et private equity-selskap kjøper alle aksjene i et urolig offentlig selskap, og dermed tar selskapet privat med den hensikt å fornye driften og selge den videre med fortjeneste.

I noen år var hovedmålet med ompakking å forberede et selskap på en retur til markedet med en børsnotering (IPO). Nylig har private equity-selskaper funnet andre måter å maksimere fortjenesten på, som innebærer mindre regulering og aksjonærkontroll.

Hvordan ompakking i private equity fungerer

Et private equity-selskap ser etter et selskap som er ulønnsomt eller underpresterer og kjøper det direkte i den tro at virksomheten kan snus. Når selskapet ikke lenger er offentlig, kan private equity-selskapet ta de tiltakene det tror vil være effektive, for eksempel å selge av divisjoner, erstatte ledelsen eller redusere overheadkostnader.

Målet kan være å ta det fornyede selskapet offentlig med en ny børsnotering (IPO), å selge selskapet direkte til en annen privat kjøper, eller å slå det sammen med en annen større enhet eller enheter. Uansett, hvis ompakkingen lykkes, vil private equity-selskapet tjene mer penger enn det brukte på å gjenopplive selskapet.

Mesteparten av pengene som brukes til å kjøpe selskapet er lånt i motsetning til kontanter på hånden i firmaet. Dermed blir transaksjonen vanligvis betegnet som en leveraged buyout.

Innkassering på ompakking

Ompakking med tanke på å lansere et nytt børsnotert tilbud har vært en lukrativ virksomhet for private equity-selskaper. Det var 22 børsnoteringer brakt til markedet av private equity-oppkjøpsfirmaer i 2020, til en exit-verdi på 74,5 milliarder dollar.

Imidlertid ser denne strategien ut til å ha mistet glansen for det meste. Antall børsnoteringer brakt til markedet av private equity-selskaper har vært i nedgang siden 2013, med en liten økning i 2018 og deretter en økning i 2020.

Private equity-selskaper ser ut til å ha funnet enklere og mer lukrative måter å tjene penger på oppkjøpene sine, tatt i betraktning myndighetenes, regulatoriske og aksjonærkontroll som offentlige selskaper står overfor.

Burger King, for eksempel, hadde en lang rekke bedriftseiere, inkludert Pillsbury Company, før det ble kjøpt i 2002 av TPG Capital. Investeringsgruppen reooled selskapet og lanserte en vellykket børsnotering i 2006. Bare fire år senere, midt i den store resesjonen, var Burger King i trøbbel igjen. Den ble tatt privat igjen i et oppkjøp av 3G Capital.

I dag er Burger King et datterselskap av Restaurant Brands International, et hurtigmatkonglomerat som har hovedkontor i Toronto, Canada, men majoritetseid av 3G, et brasiliansk selskap. Konglomeratet eier også den kanadiske kaffebarkjeden Tim Hortons og den stekte kyllingkjeden Popeyes.

Eksempler fra den virkelige verden

Private equity-ompakninger er vidt og bredt og inkluderer Panera Bread, bakerirestaurantkjeden, og Staples, butikken for forretningsrekvisita.

Panera Bread ble tatt privat i 2017 av BDT Capital Partners og JAB Holding Co. i et oppkjøp som kostet 7,5 milliarder dollar. De kombinerte aksjeselskapene hadde tidligere kjøpt Peet's Coffee and Tea og Krispy Kreme Doughnuts. Fra 2021 kan Panera Bread bli børsnotert igjen ettersom JAB nettopp har fullført en refinansieringsavtale på 800 millioner dollar på virksomheten.

Staples ble kjøpt av Sycamore Partners for 6,9 milliarder dollar, også i 2017. Staples hadde tidligere kjøpt opp sin engangsrival, OfficeMax, og var verdt omtrent 19 milliarder dollar i 2010, noe som viser hvor mye selskapet hadde falt. Det har blitt antatt at Sycamore skulle gå ut av investeringen i Staples i 2020 gjennom en børsnotering, men det har ennå ikke skjedd.

Høydepunkter

– Kapitalen som brukes til å kjøpe et selskap for en ompakking, er oftest lånte penger, som vanligvis er kjent som en leveraged buyout.

• Ompakking i private equity er når et private equity-selskap kjøper opp alle aksjene i et skrantende offentlig selskap og fornyer selskapet i håp om å gjøre det mer lønnsomt.

• Dersom en ompakking i private equity-drift er vellykket, kan private equity-selskapet gjenintrodusere selskapet på aksjemarkedet i en børsintroduksjon (IPO).