Ompakning i Private Equity
Hvad er ompakning i private equity?
Ompakning i private equity -industrien er, når et private equity-selskab køber alle aktier i en urolig offentlig virksomhed og dermed tager virksomheden privat med den hensigt at forny sin drift og videresælge den med fortjeneste.
I nogle år var det primære mål med ompakning at forberede en virksomhed på en tilbagevenden til markedet med en børsintroduktion (IPO). For nylig har private equity-selskaber fundet andre måder at maksimere deres overskud på, som involverer mindre regulering og aktionærkontrol.
Hvordan ompakning i private equity fungerer
En kapitalfond leder efter en virksomhed, der er urentabel eller underpræsterende og køber den direkte i den tro, at forretningen kan vendes. Når først virksomheden ikke længere er offentlig, kan private equity-selskabet træffe alle de foranstaltninger, det mener vil være effektive, såsom at sælge fra afdelinger, udskifte ledelsen eller skære ned på overheadomkostningerne.
Dets mål kan være at offentliggøre den fornyede virksomhed med et nyt børsnotering (IPO), at sælge virksomheden direkte til en anden privat køber eller at fusionere den med en anden større enhed eller enheder. Under alle omstændigheder, hvis ompakningen lykkes, vil private equity-selskabet tjene flere penge, end det brugte på at genoplive virksomheden.
De fleste af pengene, der bruges til at købe virksomheden, er lånt i modsætning til de kontanter, der er til rådighed i virksomheden. Transaktionen betegnes således normalt som en gearet buyout.
Indkasserer på ompakning
Ompakning med henblik på at lancere et nyt børsnoteret udbud har været en lukrativ forretning for private equity-selskaber. Der var 22 børsnoteringer bragt på markedet af private equity buyout-firmaer i 2020 til en exitværdi på 74,5 milliarder dollar.
Denne strategi ser dog ud til at have mistet sin glans for det meste. Antallet af børsnoterede offentlige udbud bragt til markedet af private equity-selskaber har været faldende siden 2013, med et lille stigning i 2018 og derefter en stigning i 2020.
Private equity-selskaber ser ud til at have fundet nemmere og mere lukrative måder at tjene penge på deres opkøb i betragtning af regeringens, lovgivningsmæssige og aktionærernes kontrol, som offentlige virksomheder står over for.
Burger King havde for eksempel en lang række virksomhedsejere, herunder Pillsbury Company, før det blev købt i 2002 af TPG Capital. Investeringsgruppen ombyggede virksomheden og lancerede et vellykket børsnotering i 2006. Kun fire år senere, midt i den store recession, var Burger King i problemer igen. Det blev taget privat igen i en buyout af 3G Capital.
I dag er Burger King et datterselskab af Restaurant Brands International, et fastfood- konglomerat med hovedkontor i Toronto, Canada, men majoritetsejet af 3G, et brasiliansk selskab. Konglomeratet ejer også den canadiske kaffebarkæde Tim Hortons og fried chicken-kæden Popeyes.
Eksempler fra den virkelige verden
Private equity-ompakninger er vidt og bredt og omfatter Panera Bread, bageri-restaurantkæden, og Staples, forretningen med forsyninger.
Panera Bread blev taget privat i 2017 af BDT Capital Partners og JAB Holding Co. i et buyout, der kostede 7,5 mia. De kombinerede aktieselskaber havde tidligere købt Peet's Coffee and Tea og Krispy Kreme Donuts. Fra 2021 kan Panera Bread blive børsnoteret igen, da JAB netop har afsluttet en refinansieringsaftale på $800 millioner på virksomheden.
Staples blev købt af Sycamore Partners for 6,9 milliarder dollar, også i 2017. Staples havde tidligere købt sin engangskonkurrent, OfficeMax, og var cirka 19 milliarder dollar værd i 2010, hvilket viser, hvor meget virksomheden var skredet. Det er blevet antaget, at Sycamore ville forlade sin investering i Staples i 2020 gennem en børsnotering, men det er endnu ikke sket.
##Højdepunkter
Den kapital, der bruges til at købe en virksomhed til en ompakning, er oftest lånte penge, som almindeligvis er kendt som en gearet buyout.
Ompakning i private equity er, når et private equity-selskab opkøber alle aktier i en kriseramt offentlig virksomhed og fornyer virksomheden i håb om at gøre den mere profitabel.
Hvis en ompakning i private equity-drift lykkes, kan private equity-selskabet genintroducere virksomheden på aktiemarkedet i en børsintroduktion (IPO).
