विनियमन एनएमएस

रेगुलेशन एनएमएस क्या है?

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) द्वारा 2005 में पारित नियमों का एक समूह है, जो सभी सूचीबद्ध अमेरिकी शेयरों के कारोबार के तरीके को परिष्कृत करने की मांग करता है। इसका उद्देश्य उद्धरणों के प्रदर्शन और बाजार डेटा तक पहुंच में सुधार करके पारदर्शिता को बढ़ावा देना था, और मूल रूप से यह सुनिश्चित करना था कि निवेशकों को उनके ऑर्डर पर सर्वोत्तम मूल्य मिले।

विनियमन एनएमएस को समझना

1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम की धारा 11ए के तहत पहले अपनाए गए एनएमएस नियमों को फिर से डिजाइन करने के अलावा , विनियमन एनएमएस में अमेरिकी इक्विटी बाजारों के नियामक ढांचे को आधुनिक बनाने और मजबूत करने के लिए डिजाइन की गई नई मूल आवश्यकताएं शामिल हैं।

इस नियामक निर्णय में निम्नलिखित चार मुख्य घटक शामिल हैं:

1. ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल: इसका उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि निवेशकों को सबसे अच्छी कीमत मिले जब उनके ऑर्डर को निष्पादित करने की क्षमता को हटाकर - खराब कीमत पर निष्पादित किया गया। इस नियम के लिए व्यापारिक केंद्रों को लिखित नीतियों और प्रक्रियाओं को स्थापित करने, बनाए रखने और लागू करने की आवश्यकता होती है जो अन्य व्यापारिक केंद्रों द्वारा प्रदर्शित संरक्षित कोटेशन से कम कीमतों पर ट्रेडों के निष्पादन को रोकने के लिए उचित रूप से डिज़ाइन की गई हैं। इसने नेशनल बेस्ट बिड एंड ऑफर (एनबीबीओ) की आवश्यकता भी बनाई, जिसके लिए दलालों को अपने ऑर्डर को सर्वोत्तम प्रदर्शित मूल्य की पेशकश करने वाले स्थानों पर रूट करने की आवश्यकता होती है ।

2. एक्सेस रूल: अधिक लिंकिंग और कम एक्सेस शुल्क की आवश्यकता के द्वारा एनएमएस में ट्रेडिंग केंद्रों से कोटेशन तक पहुंच में सुधार करना चाहता है। इस नियम में एक जनादेश शामिल है कि प्रत्येक राष्ट्रीय प्रतिभूति विनिमय और राष्ट्रीय प्रतिभूति संघ लिखित नियमों को अपनाता है, बनाए रखता है और लागू करता है जो उनके सदस्यों को क्रॉस स्वचालित कोटेशन या लॉक करने वाले उद्धरण प्रदर्शित करने से रोकता है ।

3. सब-पेनी रूल: $1.00 प्रति शेयर से अधिक के सभी शेयरों की न्यूनतम कोटेशन वृद्धि को कम से कम $0.01 पर सेट करता है। $1.00 से कम के स्टॉक में $0.0001 की कोटेशन वृद्धि देखी जा सकती है

4. बाजार डेटा नियम: स्व-नियामक संगठनों को राजस्व आवंटित करें जो बाजार डेटा पहुंच को बढ़ावा देते हैं और उसमें सुधार करते हैं ।

विनियमन एनएमएस के लाभ

विनियमन एनएमएस का उद्देश्य समग्र बाजार में उचित बाजार मूल्य निर्धारण और गुणवत्ता को बढ़ावा देना है। एसईसी के अनुसार, यह मिशन सफल रहा है, विनियमन एनएमएस ने अमेरिकी इक्विटी बाजारों की प्रतिष्ठा को कुशल,. निष्पक्ष और प्रतिस्पर्धी के रूप में मजबूत करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है।

इन विनियमों के तहत स्थापित नीतियां भी इक्विटी बाजारों में चल रहे परिवर्तनों को संबोधित करने के लिए थीं । इनमें नई तकनीक की शुरुआत के साथ-साथ पेनी और सब-पेनी इंक्रीमेंट में ट्रेडिंग के लिए नए प्रकार के बाजार शामिल हैं।

विनियमन एनएमएस की आलोचना

रेगुलेशन एनएमएस की आलोचना की गई है, विशेष रूप से ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल के आदेश पर निर्देशित बहुत असंतोष के साथ, स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाना चाहिए जो सर्वोत्तम-उद्धृत मूल्य दिखाते हैं। आलोचनाओं में से एक यह है कि नियम उच्च गति वाले व्यापारियों को लाभ देता है।

एक धारणा यह भी है कि यह नियम बाजार को अधिक महंगा बनाता है और पेंशन फंड और अन्य संस्थानों के लिए अपने इच्छित मूल्य पर तुरंत ट्रेडों को निष्पादित करना कठिन बना देता है।

कुछ लोगों का तर्क है कि बेहतर मूल्य दृश्यता ने बड़े निवेशकों को ऑफ-एक्सचेंज व्यापार करने के लिए प्रेरित किया है, निजी एक्सचेंजों के विस्तार को बढ़ावा दिया है, जिसे डार्क पूल कहा जाता है ।

इसके आलोचकों द्वारा रेगुलेशन एनएमएस के और अपडेट की सिफारिश की गई है। कुछ ने सुझाव दिया है कि नीतियों को पूरी तरह से नए नियमों के पक्ष में पिछले व्यापारिक प्रथाओं के अनुरूप बदल दिया जाए।

हाइलाइट्स

• एसईसी ने यूएस सिक्योरिटीज एक्सचेंजों को मजबूत करने और बदलती प्रौद्योगिकी के लिए खाते को मजबूत करने के लिए 2005 में रेगुलेशन नेशनल मार्केट सिस्टम (रेग एनएमएस) जारी किया।

• रेग एनएमएस का लक्ष्य बाजार दक्षता और निष्पक्षता में सुधार करना था।

• विनियमन में ऑर्डर सुरक्षा, बाजार डेटा तक पहुंच में सुधार, और मूल्य उद्धरणों के दशमलवकरण से संबंधित चार नए नियम शामिल थे।