Kallað í burtu
Hvað er kallað í burtu?
Kallað í burtu lýsir atburði þar sem fjárhagssamningi er eytt eða sagt upp vegna þess að þörf er á afhendingu eða innlausn. Afturkallaðar aðstæður gerast venjulega með valréttarsamningum og innkallanlegum skuldabréfum. Í fjárfestingartilviki er oft átt við nauðungarsölu verðbréfa þar sem fjárfestirinn hefur ekki að segja um tiltekið verðbréf sem verið er að kalla í burtu.
Skilningur kallaður í burtu
Að rifta fjárhagssamningi vegna afhendingarskyldu þýðir afnám samningsins. Þessi aðgerð getur átt sér stað við nýtingu valréttar þegar hlutabréf sem fjárfestir á eru seld vegna stutts kaupréttar eða langs söluréttar. Þetta á einnig við þegar útgefandi skuldabréfs ákveður að innkalla skuldabréf sem hann gaf út fyrir gjalddaga. Bæði viðskiptin geta haft áhrif á fjárfesti þar sem ákvörðun um að hringja í burtu er úr höndum þeirra, fyrir utan langan sölurétt, sem hefur því hugsanlega neikvæð áhrif á ávöxtun þeirra.
Til dæmis, ef fjárfestir hefur skrifað skortstöðu kauprétt og handhafi valréttarins nýtir hann, þá hefur valrétturinn verið afturkallaður og skrifari þarf að ganga frá skuldbindingu sinni við samninginn. Til að uppfylla ábyrgð sína verða þeir að leggja fram undirliggjandi eign.
Þetta gerist þegar fjárfestir á hlutabréf í einingu og selur kauprétt á móti þeim hlutabréfum og innheimtir valréttarálagið. Ef gengi hlutabréfa lokar yfir verkfallsverði valréttarins, þá verða hlutabréf fjárfestisins kölluð í burtu og seld þeim einstaklingi sem keypti og nýtti valréttinn.
Afturkallað á einnig við um innkallanleg skuldabréf þegar útgefandi innkallar innleysanlegt skuldabréf fyrir gjalddaga. Innkallanlegt skuldabréf er skuldabréf þar sem útgefandi banki eða stofnun áskilur sér rétt til að innkalla, eða kaupa til baka af handhafa, skuldabréfið fyrir gjalddaga. Í þessu tilviki skilar útgefandi höfuðstól kaupanda fyrir gjalddaga og hættir að greiða vexti frá og með þeim tímapunkti.
Til baka skuldabréf er þekkt sem "ávöxtunarkrafa til að hringja" öfugt við ávöxtun til gjalddaga (YTM). Sumar skuldabréfaútgáfur geta verið afturkallaðar hvenær sem er, en aðrar er aðeins hægt að innkalla á eða eftir ákveðna dagsetningu.
Kallað í burtu og óstöðugleiki fjárfesta
Helsti galli innkallanlegra verðbréfa fyrir fjárfesta er skortur á eftirliti og fyrirsjáanleika. Þegar verðbréf eru kölluð í burtu er það ekki val fjárfestisins heldur það sem hefur fjárhagslega áhrif á þau. Vaxtatekjurnar sem fjárfestirinn ætlaði sér eru ekki lengur fyrir hendi. Nú verða þeir að fara á frjálsan markað til að endurfjárfesta höfuðstól sinn og fá kannski ekki jafn hagstæð kjör.
Það getur verið krefjandi að skipuleggja nákvæma ávöxtun sem er í boði fyrir innkallanlega fjárfestingu. Það er engin leið að vita, með vissu, hvort innkallanlegt mál verði kallað í burtu á upptalnum símtalsdegi. Símtöl geta leitt til þess að fjárfestir missir af hugsanlegum hagnaði í undirliggjandi eign.
Þegar fjárfest er í innkallanlegum verðbréfum er örugg, íhaldssöm nálgun að áætla aðeins að fá það lægsta af ávöxtunarkröfu eða gjalddagaupphæð. Þessi upphæð er kölluð ávöxtunarkrafa til versta (YTW) upphæð.
Með innkalluðum valréttum er fjárfestirinn meðvitaður um að kauprétturinn gæti verið innkallaður eftir breytingum á gengi hlutabréfa, eins og þeir skrifuðu valkostina, svo þeir geta skipulagt í samræmi við það ef þessi staða kæmi upp.
Hápunktar
Afturkallað vísar til þess þegar fjármálasamningi, fyrst og fremst valréttarsamningi eða innkallanlegu skuldabréfi, er sagt upp.
Þegar kaupréttur er nýttur þarf að selja hlutabréf fjárfestis til kaupréttarhafa.
Uppsögnin er afleiðing af snemma afhendingu fyrir gjalddaga fyrir skuldabréf eða kröfu um stuttan kauprétt.
Þegar innkallanlegu skuldabréfi er sagt upp skilar útgefandi höfuðstól kaupanda og hættir að greiða vexti af skuldabréfinu.
Helsti galli innkallanlegs skuldabréfs er skortur á stjórn og fyrirsjáanleika fjárfestingarinnar.
Sem íhaldssöm nálgun ættu fjárfestar aðeins að ætla að fá ávöxtunarkröfuna í verstu upphæð sem ávöxtun þeirra á innkallanlegt skuldabréf.
