Chamado de distância

O que é chamado de distância?

Called away descreve um evento em que um contrato financeiro é eliminado ou rescindido porque é necessária a entrega ou o resgate. As situações de resgate geralmente acontecem com contratos de opções e títulos resgatáveis. Em um caso de investimento, isso geralmente se refere à venda forçada de títulos em que o investidor não tem voz sobre o título específico que está sendo chamado.

Entendendo o chamado

A rescisão de um contrato financeiro por obrigação de entrega significa a eliminação do contrato. Essa ação pode ocorrer no exercício da opção quando as ações que um investidor detém são vendidas por causa de uma opção de compra curta ou uma opção de venda longa. Isso também se aplica quando o emissor de um título decide resgatar os títulos emitidos antes do vencimento. Ambas as transações podem afetar um investidor, pois a decisão de pagar está fora de suas mãos, exceto por uma opção de venda longa, portanto, possivelmente impactando negativamente seus retornos.

Por exemplo, se um investidor lançou uma opção de compra de posição curta e o titular da opção a exerce, a opção foi resgatada e o lançador deve cumprir sua obrigação com o contrato. Para cumprir sua responsabilidade, eles devem fornecer o ativo subjacente.

Isso acontece quando um investidor detém ações de uma entidade e vende uma opção de compra contra essas ações, cobrando o prêmio das opções. Se o preço da ação fechar acima do preço de exercício da opção, as ações do investidor serão resgatadas e vendidas ao indivíduo que comprou e exerceu a opção.

A chamada também se aplica a títulos resgatáveis quando um emissor chama um título resgatável antes do vencimento. Um título resgatável é aquele em que o banco ou instituição emissora se reserva o direito de resgatar ou recomprar o título antes da data de vencimento. Nesse caso, o emissor devolve o principal do comprador antes da data de vencimento e deixa de pagar juros a partir desse momento.

Chamar de volta títulos é conhecido como "yield to call" em oposição ao rendimento até o vencimento (YTM). Algumas emissões de títulos podem ser canceladas a qualquer momento, enquanto outras só podem ser canceladas em ou após datas específicas.

Afastado e Instabilidade do Investidor

A principal desvantagem dos títulos resgatáveis para os investidores é a falta de controle e previsibilidade. Quando os títulos são resgatados, não é uma escolha do investidor, mas uma que os impacta financeiramente. A receita de juros que o investidor planejou não está mais disponível. Agora, eles devem ir ao mercado aberto para reinvestir seu principal e podem não receber condições tão favoráveis.

Pode ser um desafio planejar o retorno exato disponível em um investimento resgatável. Não há como saber, com certeza, se uma questão resgatável será cancelada na data da chamada listada. A chamada pode resultar em um investidor perdendo ganhos potenciais no ativo subjacente.

Ao investir em títulos resgatáveis, uma abordagem segura e conservadora é planejar apenas o recebimento do menor valor de call to yield ou call to vencimento. Esse valor é referido como o rendimento para o pior valor (YTW).

Com as opções resgatadas, o investidor está ciente de que a opção pode ser chamada dependendo do movimento do preço da ação, à medida que subscreveu as opções, para que possa planejar adequadamente se essa situação ocorrer.

Destaques

• Called away refere-se a quando um contrato financeiro, principalmente um contrato de opções ou um título resgatável, é rescindido.

• Quando uma opção de compra é exercida, as ações do investidor devem ser vendidas ao titular da opção.

• A rescisão é resultado de uma entrega antecipada antes do vencimento de um título ou de uma exigência de uma opção de compra curta.

• Quando um título resgatável é rescindido, o emissor devolve o principal do comprador e deixa de efetuar pagamentos de juros sobre o título.

• A principal desvantagem de um título resgatável é a falta de controle e previsibilidade do investimento.

• Como uma abordagem conservadora, os investidores devem planejar apenas receber o rendimento ao pior valor como retorno de um título resgatável.