Kredittengd athugasemd (CLN)
Hvað er lánatengd seðill?
Útlánatengd seðill (CLN) er verðbréf með innbyggðum lánaskiptasamningi sem gerir útgefanda kleift að færa tiltekna útlánaáhættu yfir á lánafjárfesta. Lánatengdar seðlar eru búnir til í gegnum sérstakan tilgang (SPV), eða traust, sem er tryggt með AAA-einkunnum verðbréfum. Fjárfestar kaupa lánatengda seðla frá sjóði sem greiðir fastan eða fljótandi afsláttarmiða á líftíma seðilsins. Í staðinn fyrir að sætta sig við tilgreinda útlánaáhættu, vinna fjárfestar sem kaupa lánatengda seðla venjulega hærri ávöxtun samanborið við önnur skuldabréf.
Skilningur á lánatengdum seðlum (CLN)
Miðað við þá staðreynd að lánatryggðir seðlar eru tryggðir með tilgreindum lánum er meðfædd hætta á vanskilum tengd verðbréfinu. Til að búa til kredittengda seðil þarf að gefa út lán til viðskiptavinar. Á meðan getur stofnun valið að halda láninu og afla tekna miðað við vaxtagreiðslur sem berast eftir því sem lánið er endurgreitt, eða hún getur selt lánið til annarrar stofnunar.
Í síðari valkostinum eru lán seld til SPV eða trausts, sem að lokum skiptir láninu í ýmsa hluta, oft sameinar svipaða hluta saman miðað við heildaráhættu eða einkunn. Hlutarnir eru notaðir til að búa til verðbréf sem fjárfestar geta keypt.
Á gjalddaga fá fjárfestar par nema tilvísað lánsfé falli eða lýsi gjaldþrota, en þá fá þeir upphæð sem jafngildir endurheimtuhlutfalli. Traustið gerir sjálfgefið skipti við samningsaðila.
Kredittengd skuldabréf sem fjárfestingar
Lánatengdur seðill virkar á svipaðan hátt og skuldabréf að því leyti að greiðslur eru gerðar hálfsárslega, en ásamt skuldabréfaskiptasamningi. SPV eða sjóðurinn greiðir söluaðilanum að frádregnum endurheimtuhlutfalli í skiptum fyrir árlegt gjald, sem rennur til fjárfesta í formi hærri ávöxtunarkröfu á seðlunum.
Undir þessari uppbyggingu er afsláttarmiðinn, eða verð seðilsins, tengdur afkomu viðmiðunareignar. Það býður lántakendum varnir gegn útlánaáhættu og gefur fjárfestum hærri ávöxtun á seðlinum fyrir að samþykkja áhættu vegna tiltekins útlánaatburðar.
Sérstök atriði
Notkun á vanskilaskiptasamningi gerir kleift að selja áhættuna sem fylgir vanskilum til annarra aðila og hefur svipaða virkni og tryggingar. Fjárfestar fá almennt hærri ávöxtun en á öðrum skuldabréfum sem bætur fyrir þá áhættu sem fylgir verðbréfinu.
Ef um vanskil er að ræða eru allir hlutaðeigandi aðilar, þar með talið SPV eða traust, fjárfestar og, stundum, upphaflegi lánveitandinn í tapshættu. Fjárhæð tapsins sem verður fyrir mun vera breytileg eftir fjölda lána, eða hluta lána, sem eru í verðbréfinu, hversu mörg tengd lánin lenda í vanskilum og hversu margir fjárfestar taka þátt í tilteknum öryggispökkum.
Hápunktar
Útgefendur lánatryggðra bréfa nota þau til að verjast áhættunni á tilteknum lánatburði sem gæti valdið því að þeir tapi peningum, svo sem þegar lántaki vanskilar lán.
Fjárfestar sem kaupa lánatengda seðla fá almennt hærri ávöxtun á seðlinum gegn því að sætta sig við tiltekna útlánaáhættu.
Lánatengdur seðill (CLN) er fjármálagerningur sem gerir útgefanda kleift að færa sérstaka útlánaáhættu til lánafjárfesta.
Vanskilaskiptasamningur er fjármálaafleiða eða samningur sem gerir útgefendum lánatengdra bréfa kleift að færa eða „skipta“ útlánaáhættu sinni yfir á annan fjárfesti.
