Krediye Bağlı Not (CLN)
Krediye Bağlı Senet Nedir?
Kredi bağlantılı senetler (CLN), ihraççının belirli kredi riskini kredi yatırımcılarına kaydırmasına izin veren yerleşik bir kredi temerrüt takasına sahip bir menkul kıymettir. Kredi bağlantılı senetler,. AAA dereceli menkul kıymetlerle teminatlandırılmış özel amaçlı bir araç (SPV) veya güven aracılığıyla oluşturulur . Yatırımcılar, notun ömrü boyunca sabit veya değişken kupon ödeyen bir güvenden krediye bağlı senetler satın alırlar. Belirli kredi risklerine maruz kalmayı kabul etme karşılığında, kredi bağlantılı senetler satın alan yatırımcılar, diğer tahvillere kıyasla tipik olarak daha yüksek bir getiri oranı kazanırlar.
Kredi Bağlantılı Notları (CLN) Anlama
Kredi bağlantılı senetler belirli krediler tarafından desteklendiğinden , menkul kıymetle ilişkili doğuştan gelen bir temerrüt riski vardır. Kredi bağlantılı bir dekont oluşturmak için bir müşteriye kredi verilmesi gerekir. Bu arada, bir kurum krediyi elinde tutmayı ve kredi geri ödenirken alınan faiz ödemelerine göre gelir elde etmeyi seçebilir veya krediyi başka bir kuruluşa satabilir.
İkinci seçenekte, krediler bir SPV'ye veya güvene satılır, bu da krediyi nihayetinde çeşitli parçalara böler ve genellikle genel risk veya derecelendirmeye göre benzer parçaları bir araya getirir. Paketlenmiş parçalar, yatırımcıların satın alabileceği menkul kıymetler oluşturmak için kullanılır.
Yatırımcılar, söz konusu kredi temerrüde düşmedikçe veya iflas ilan etmedikçe, vade sonunda, geri alma oranına eşit bir tutar alırlar . Güven, bir anlaşma düzenleyici ile varsayılan takasa girer.
Yatırım Olarak Krediye Bağlı Senetler
Krediye bağlı bir senet, ödemelerin altı ayda bir yapılması, ancak bir kredi temerrüt takası eklenmesiyle tahvile benzer şekilde çalışır. SPV veya tröst, yatırımcılara bonolar üzerinde daha yüksek bir getiri şeklinde aktarılan yıllık bir ücret karşılığında satıcıya geri kazanım oranını eksi olarak öder.
Bu yapı altında, kupon veya bono fiyatı, bir referans varlığın performansıyla bağlantılıdır. Borçlulara kredi riskine karşı koruma sağlar ve yatırımcılara belirli bir kredi olayına maruz kalmayı kabul etmeleri karşılığında daha yüksek getiri sağlar .
Özel Hususlar
Kredi temerrüt takasının kullanılması, temerrütle ilişkili riskin diğer taraflara satılmasına izin verir ve sigortaya benzer bir işlev sağlar. Yatırımcılar , menkul kıymetle ilişkili ek risk için tazminat olarak genellikle diğer tahvillerden daha yüksek bir getiri oranı alırlar.
Temerrüt durumunda, SPV veya tröst dahil tüm ilgili taraflar, yatırımcılar ve zaman zaman asıl borç veren zarar riski altındadır. Yaşanan zarar miktarı, menkul kıymette bulunan kredilerin veya kredilerin bölümlerinin sayısına, ilişkili kredilerin kaçının temerrüde düştüğüne ve belirli güvenlik paketlerine kaç yatırımcının katıldığına bağlı olarak değişecektir.
Öne Çıkanlar
Kredi bağlantılı senetler ihraç edenler, bir borçlunun bir krediyi temerrüde düşmesi gibi, para kaybetmelerine neden olabilecek belirli bir kredi olayı riskinden korunmak için bunları kullanır.
Krediye bağlı senetler satın alan yatırımcılar, belirli kredi risklerine maruz kalmayı kabul etmeleri karşılığında genellikle daha yüksek getiri elde ederler.
Kredi bağlantılı not (CLN), ihraççının belirli kredi risklerini kredi yatırımcılarına devretmesine olanak tanıyan bir finansal araçtır.
Kredi temerrüt takası, kredi bağlantılı senetler ihraç edenlerin kredi risklerini başka bir yatırımcıya kaydırmalarına veya "takas etmelerine" izin veren bir finansal türev veya sözleşmedir.
