Nota Berkaitan Kredit (CLN)
Apakah Itu Nota Berkaitan Kredit?
Nota berkaitan kredit (CLN) ialah sekuriti dengan swap lalai kredit terbenam yang membenarkan pengeluar mengalihkan risiko kredit khusus kepada pelabur kredit. Nota berkaitan kredit dicipta melalui kenderaan tujuan khas (SPV), atau amanah, yang dicagarkan dengan sekuriti bertaraf AAA. Pelabur membeli nota berkaitan kredit daripada amanah yang membayar kupon tetap atau terapung semasa hayat nota. Sebagai balasan untuk menerima pendedahan kepada risiko kredit tertentu, pelabur yang membeli nota berkaitan kredit biasanya memperoleh kadar pulangan yang lebih tinggi berbanding bon lain.
Memahami Nota Berkaitan Kredit (CLN)
Berdasarkan fakta bahawa nota berkaitan kredit disokong oleh pinjaman tertentu, terdapat risiko kemungkiran semula jadi yang dikaitkan dengan keselamatan. Untuk membuat nota berkaitan kredit, pinjaman mesti dikeluarkan kepada pelanggan. Sementara itu, institusi boleh memilih untuk memegang pinjaman dan memperoleh pendapatan berdasarkan pembayaran faedah yang diterima apabila pinjaman dibayar balik, atau ia mungkin menjual pinjaman kepada institusi lain.
Dalam pilihan terakhir, pinjaman dijual kepada SPV atau amanah, yang akhirnya membahagikan pinjaman kepada pelbagai bahagian, selalunya menggabungkan bahagian yang serupa bersama-sama berdasarkan risiko atau penarafan keseluruhan. Bahagian yang dibundel digunakan untuk mencipta sekuriti yang boleh dibeli oleh pelabur.
Pada tempoh matang, pelabur menerima par melainkan kredit yang dirujuk lalai atau mengisytiharkan muflis, dalam hal ini mereka menerima jumlah yang sama dengan kadar pemulihan. Amanah memasuki pertukaran lalai dengan pengatur perjanjian.
Nota Berkaitan Kredit sebagai Pelaburan
Nota berkaitan kredit berfungsi sama seperti bon di mana pembayaran dibuat setiap setengah tahun, tetapi dengan swap lalai kredit dilampirkan. SPV atau amanah membayar peniaga par tolak kadar pemulihan sebagai pertukaran untuk yuran tahunan, yang diserahkan kepada pelabur dalam bentuk hasil yang lebih tinggi pada nota.
Di bawah struktur ini, kupon, atau harga nota, dikaitkan dengan prestasi aset rujukan. Ia menawarkan peminjam lindung nilai terhadap risiko kredit dan memberikan pelabur hasil yang lebih tinggi pada nota untuk menerima pendedahan kepada peristiwa kredit tertentu.
Pertimbangan Khas
Penggunaan swap lalai kredit membolehkan risiko yang dikaitkan dengan kemungkiran dijual kepada pihak lain dan menyediakan fungsi yang serupa dengan insurans. Pelabur biasanya menerima kadar pulangan yang lebih tinggi daripada bon lain sebagai pampasan untuk risiko tambahan yang berkaitan dengan keselamatan.
Sekiranya berlaku keingkaran, semua pihak yang terlibat termasuk SPV atau amanah, pelabur dan, kadangkala, pemberi pinjaman asal berisiko untuk kerugian. Jumlah kerugian yang dialami akan berbeza-beza bergantung pada bilangan pinjaman, atau bahagian pinjaman, yang terdapat dalam sekuriti, bilangan pinjaman yang berkaitan berakhir dengan mungkir, dan bilangan pelabur yang mengambil bahagian dalam pakej keselamatan tertentu.
Sorotan
Pengeluar nota berkaitan kredit menggunakannya untuk melindung nilai terhadap risiko peristiwa kredit tertentu yang boleh menyebabkan mereka kehilangan wang, seperti apabila peminjam gagal membayar pinjaman.
Pelabur yang membeli nota berkaitan kredit biasanya memperoleh hasil yang lebih tinggi pada nota sebagai balasan untuk menerima pendedahan kepada risiko kredit tertentu.
Nota berkaitan kredit (CLN) ialah instrumen kewangan yang membolehkan penerbit memindahkan risiko kredit tertentu kepada pelabur kredit.
Swap lalai kredit ialah derivatif kewangan atau kontrak yang membenarkan penerbit nota berkaitan kredit mengalihkan atau "menukar" risiko kredit mereka kepada pelabur lain.
