Ásamt heimild
Hvað er Cum Warrant?
Með ábyrgð, latneska fyrir "með ábyrgð," vísar til verðbréfs þar sem kaupandinn á rétt á ábyrgðinni þó að henni hafi verið lýst yfir fyrir kaup.
Ásamt heimild má bera saman við fyrrverandi heimild og bera saman við ásamt arði.
Skilningur ásamt heimild
Ábyrgð er sérhæfð tegund verðbréfa sem hægt er að gefa út ásamt skuldabréfi eða hlutabréfum. Á vissan hátt líkjast ábyrgðir kaupréttum. Ábyrgðin gefur handhafa rétt á að kaupa tiltekinn fjölda almennra hlutabréfa á tilteknu verði sem kallast verkfallsgengi. Verkfallsverð er almennt sett hærra en markaðsverð við útgáfu. Möguleikinn til að kaupa hlutabréf á verkfallsgengi er venjulega til staðar í ákveðinn tíma, fram að fyrningardegi, þó það geti verið til eilífðar.
Ábyrgðir eru verðlagðar svipaðar kaupréttum að því leyti að þeir fá verðmæti þegar verðið nálgast og færist yfir verkfallsverðið og ábyrgðir með lengri tíma þar til rennur út munu hafa meira virði en sambærileg heimild með styttri gildistíma þar til þeir renna út. Þetta er vegna þess að með lengri tíma eru meiri líkur á að heimildin fari að lokum yfir verkfallsverð.
Ábyrgðir eru oft gefnar út sem sætuefni — það er að segja þær auka eða á annan hátt hjálpa til við að gera ákveðin verðbréf eins og fastar tekjur markaðshæfari. Ábyrgðir eru frjálslega framseljanlegar og eiga viðskipti á helstu kauphöllum, sem þýðir að viðtakandi ábyrgðarbréfa getur selt þær sérstaklega eða losað þær frá verðbréfinu sem þau voru gefin út með. En fjárfestir sem kaupir skuldabréf eða forgangshlutabréf sem fylgdi ábyrgðum þarf að gera sér grein fyrir því hvort verðbréfið skiptist í fyrrverandi ábyrgð eða ekki.
Venjulega eru skuldabréf þau verðbréf sem gefin eru út "ásamt heimild." Skuldabréf ásamt heimild hefur meðfylgjandi heimild sem gerir handhafa kleift að eignast hlutabréf í útgáfufyrirtækinu á ákveðnu verði og innan ákveðins tímaramma, venjulega í nokkur til nokkur ár. Áframboðsheimild er svipuð breytanlegum skuldum, en þegar handhafi nýtir heimildina halda þeir eignarhaldi á skuldabréfinu, en þegar þeir nýta breytanlegar skuldir er bréfunum skipt út fyrir hlutabréf.
Áframboðsheimild er oftar kölluð „skuldabréf ásamt ábyrgð“ eða „ásamt skuldabréfi“. Ólíkt breytanlegu skuldabréfi er hægt að slíta ásamt skuldabréfi frá skuldabréfi og hægt er að selja annað hvort gerninginn sérstaklega áður en heimildin er nýtt. Skuldabréfið verður þá að fyrrverandi skuldabréfi með lægra virði en upprunalega skuldabréfið. Verðbréf með áskriftarheimild eru algeng á alþjóðlegum fjármálamörkuðum.
Dæmi um Cum-heimild
Sem dæmi má nefna að Axelero SpA, ítalskt internetfyrirtæki, gaf út skuldabréf með heimildum eftir að hafa fengið samþykki hluthafa. Skuldabréfin voru metin af ítölsku lánshæfismatsfyrirtæki og þá var fyrsti áfangi skuldabréfalánsins gefinn út með yfir 300.000 útgefnum ábyrgðum á tilteknu nýtingarverði.
Eins og önnur ásamt skuldabréf, laðaði þessi verðbréf að sér fjárfesta sem vilja fá tekjustreymi frá skuldabréfavaxtagreiðslum og taka þátt í hugsanlegri hækkun á eigin fé félagsins ef hlutabréfaverð fer yfir nýtingarverð áskriftarheimildar í framtíðinni.
Hinn aðlaðandi eiginleiki verðbréfsins er hæfni fjárfestis til að aðskilja skuldabréfið frá viðskiptaheimildinni. Fyrir útgefanda er helsti ávinningurinn lægri vaxtakostnaður. Núverandi hluthafar eru hins vegar almennt ekki hlynntir þessari tegund fjármögnunar vegna þess að þeir standa frammi fyrir þynningu ef heimildir eru nýttar.
Hápunktar
Með ábyrgð, latneska fyrir "með ábyrgð," vísar til verðbréfs þar sem kaupandinn á rétt á ábyrgðinni þó að honum hafi verið lýst yfir fyrir kaup.
Áframboðsheimild er svipuð breytanlegum skuldum, en þegar handhafi nýtir heimildina halda þeir eignarhaldi á skuldabréfinu, en þegar þeir nýta breytanlegar skuldir er bréfunum skipt út fyrir hlutabréf.
Venjulega eru skuldabréf þau verðbréf sem gefin eru út "ásamt heimild."
