Cum Warrant
Hvad er Cum Warrant?
Cum warrant, latin for "med warrant," henviser til et værdipapir, hvor køberen er berettiget til warranten,. selvom den blev erklæret før købet.
Cum warrant kan sammenlignes med ex-warrant og sammenlignes med cum dividende.
Forståelse af Cum Warrant
En warrant er en specialiseret type værdipapir, der kan udstedes sammen med en obligation eller aktie. På nogle måder ligner warrants aktieoptioner. Warranten giver indehaveren ret til at købe et bestemt antal almindelige aktier til en specificeret pris kaldet strike price. Strikekursen er generelt sat højere end markedsprisen på udstedelsestidspunktet. Muligheden for at købe aktier til strejkeprisen er normalt tilgængelig i et vist tidsrum op til udløbsdatoen, selvom det kan være til evig tid.
Warrants prissættes på samme måde som call-optioner,. idet de får værdi, når prisen nærmer sig og bevæger sig over strikeprisen, og warrants med længere tid til udløb vil have mere værdi end en sammenlignelig warrant med kortere varighed indtil udløb. Dette skyldes, at der med mere tid er større chance for, at warranten i sidste ende vil bevæge sig over strikeprisen.
Warrants udstedes ofte som en form for sødemiddel - det vil sige, at de forbedrer eller på anden måde hjælper med at gøre visse værdipapirer såsom faste indkomster mere omsættelige. Warrants er frit omsættelige og handles på de største børser, hvilket betyder, at modtageren af warrants kan sælge dem separat eller adskille dem fra den sikkerhed, de blev udstedt med. Men en investor, der køber en obligation eller en foretrukken aktie, der fulgte med warrants, skal erkende, om værdipapiret handler ex-warrant eller ej.
Typisk er obligationer de udstedte værdipapirer "cum warrant". En obligation cum warrant har en tilknyttet warrant, der giver indehaveren mulighed for at erhverve aktier i det udstedende selskab til en bestemt pris og inden for en bestemt tidsramme, som normalt varer et par til flere år. En cum warrant svarer til konvertibel gæld, men når indehaveren udnytter warranten, bevarer de ejerskabet af obligationen, hvorimod når de udøver konvertibel gæld, ombyttes obligationerne til aktier.
En cum warrant kaldes mere almindeligt en "bond-cum-warrant" eller "cum-warrant obligation." I modsætning til en konvertibel obligation kan en cum warrant adskilles fra en obligation, og begge instrumenter kan sælges separat, før warranten udnyttes. Obligationen bliver derefter en ex-warrant- obligation med en lavere værdi end den oprindelige obligation. Cum warrant-værdipapirer er almindelige på internationale finansielle markeder.
Eksempel på Cum Warrant
For eksempel udstedte Axelero SpA, et italiensk internetselskab, obligationer med warrants efter at have modtaget aktionærernes godkendelse. Obligationerne blev vurderet af et italiensk kreditvurderingsbureau, og derefter blev den første tranche af obligationslånet frigivet med over 300.000 udstedte warrants til en specificeret udnyttelseskurs.
Ligesom andre cum-warrant-obligationer tiltrak disse værdipapirer investorer, der ønsker at modtage en indtægtsstrøm fra obligationsrentebetalinger og deltage i den potentielle opside i selskabets egenkapital, hvis aktiekursen overstiger warrantudnyttelseskursen i fremtiden.
Det andet attraktive træk ved værdipapiret er en investors evne til at adskille obligationen fra warranten til handel. For udstederen er den største fordel lavere renteudgifter. Eksisterende aktionærer er dog generelt ikke tilhængere af denne type finansiering, fordi de står over for potentialet for udvanding,. hvis warrants udnyttes.
Højdepunkter
Cum warrant, latin for "med warrant," refererer til et værdipapir, hvor køberen er berettiget til warranten, selvom den blev erklæret før købet.
En cum warrant svarer til konvertibel gæld, men når indehaveren udnytter warranten, bevarer de ejerskabet af obligationen, hvorimod når de udnytter konvertibel gæld, ombyttes obligationerne til aktier.
Typisk er obligationer de udstedte værdipapirer "cum warrant."
