Cum Warrant
Hva er Cum Warrant?
Cum warrant, latin for "med warrant," refererer til et verdipapir der kjøperen har rett til warranten selv om den ble erklært før kjøpet.
Cum-warrant kan sammenlignes med ex-warrant og sammenlignes med cum-utbytte.
Forstå Cum Warrant
En warrant er en spesialisert type verdipapir som kan utstedes sammen med en obligasjon eller aksje. På noen måter ligner warrants aksjeopsjoner. Warranten gir innehaveren rett til å kjøpe et bestemt antall ordinære aksjer til en spesifisert pris kalt innløsningskursen. Innløsningskursen settes generelt høyere enn markedsprisen på utstedelsestidspunktet. Muligheten til å kjøpe aksjer til innløsningskurs er vanligvis tilgjengelig i en viss tid, frem til utløpsdatoen, selv om det kan være til evig tid.
Warrants prises på samme måte som kjøpsopsjoner ved at de får verdi når prisen nærmer seg og beveger seg over innløsningskursen, og warrants med lengre tid til utløp vil ha mer verdi enn en sammenlignbar warrant med kortere varighet til utløp. Dette er fordi med mer tid er det større sjanse for at warranten til slutt vil bevege seg over utløsningskursen.
Warrants utstedes ofte som en form for søtningsmiddel - det vil si at de forbedrer eller på annen måte bidrar til å gjøre visse verdipapirer som rentepapirer mer omsettelige. Warrants er fritt overførbare og handles på de største børsene, noe som betyr at mottakeren av warrants kan selge dem separat eller koble dem fra verdipapiret de ble utstedt med. Men en investor som kjøper en obligasjon eller foretrukket aksje som fulgte med warrants, må erkjenne om verdipapiret handles ex-warrant eller ikke.
Vanligvis er obligasjoner verdipapirer utstedt "cum warrant." En obligasjon cum warrant har en vedlagt warrant som lar innehaveren erverve aksjer i det utstedende selskapet til en bestemt pris og innenfor en bestemt tidsramme, som vanligvis varer fra noen til flere år. En cum-warrant ligner på konvertibel gjeld, men når innehaveren utøver warranten, beholder de eierskapet til obligasjonen, mens når de utøver konvertibel gjeld, byttes obligasjonene mot aksjer.
En cum warrant kalles mer ofte en "obligasjon-cum-warrant" eller "cum-warrant obligasjon." I motsetning til en konvertibel obligasjon,. kan en cum warrant løsrives fra en obligasjon og begge instrumentene kan selges separat før warranten utøves. Obligasjonen blir da en ex-warrantobligasjon med lavere verdi enn den opprinnelige obligasjonen. Cum warrant-papirer er vanlige i internasjonale finansmarkeder.
Eksempel på Cum Warrant
For eksempel utstedte Axelero SpA, et italiensk internettselskap, obligasjoner med warrants etter å ha mottatt aksjonærgodkjenning. Obligasjonene ble vurdert av et italiensk kredittvurderingsbyrå og deretter ble den første transjen av obligasjonslånet frigitt med over 300 000 utstedte warranter til en spesifisert utøvelsespris.
I likhet med andre cum-warrant-obligasjoner, tiltrakk disse verdipapirene investorer som ønsker å motta en inntektsstrøm fra obligasjonsrentebetalinger og delta i den potensielle oppsiden i selskapets egenkapital dersom aksjekursen overstiger warrantutøvelsesprisen i fremtiden.
Den andre attraktive egenskapen til verdipapiret er en investors evne til å skille obligasjonen fra warranten for handel. For utsteder er hovedfordelen lavere rentekostnader. Eksisterende aksjonærer er imidlertid generelt sett ikke for denne typen finansiering fordi de står overfor potensialet for utvanning dersom warrants utøves.
Høydepunkter
Cum warrant, latin for "med warrant," refererer til et verdipapir hvor kjøperen har rett til warranten selv om den ble erklært før kjøpet.
En cum-warrant ligner på konvertibel gjeld, men når innehaveren utøver warranten, beholder de eierskapet til obligasjonen, mens når de utøver konvertibel gjeld, byttes obligasjonene mot aksjer.
Vanligvis er obligasjoner verdipapirer utstedt "cum warrant."
