Cum mandato

Che cos'è il cum warrant?

Cum warrant, latino per "con warrant", si riferisce a un titolo in cui l'acquirente ha diritto al warrant anche se è stato dichiarato prima dell'acquisto.

Cum warrant può essere contrastato con ex warrant e confrontato con cum dividend.

Capire Cum Warrant

Un warrant è un tipo specializzato di sicurezza che può essere emesso insieme a un'obbligazione o ad un'azione. In un certo senso, i warrant assomigliano alle stock option. Il warrant conferisce al titolare l'opportunità di acquistare un determinato numero di azioni ordinarie a un prezzo specifico chiamato prezzo di esercizio. Il prezzo di esercizio è generalmente fissato a un prezzo superiore al prezzo di mercato al momento dell'emissione. La possibilità di acquistare azioni al prezzo di esercizio è solitamente disponibile per un certo periodo di tempo, fino alla data di scadenza, anche se può essere a tempo indeterminato.

I warrant hanno un prezzo simile alle opzioni call in quanto guadagnano valore quando il prezzo si avvicina e si sposta al di sopra del prezzo di esercizio, e warrant con un tempo fino alla scadenza più lungo avranno più valore di un warrant comparabile con una durata fino alla scadenza più breve. Questo perché con più tempo c'è una maggiore possibilità che il warrant alla fine si sposterà al di sopra del prezzo di esercizio.

I warrant sono spesso emessi come una forma di dolcificante,. ovvero migliorano o contribuiscono in altro modo a rendere più negoziabili determinati titoli come il reddito fisso. I warrant sono liberamente trasferibili e scambiati sulle principali borse, il che significa che il destinatario dei warrant può venderli separatamente o staccarli dal titolo con cui sono stati emessi. Ma un investitore che acquista un'obbligazione o un'azione privilegiata fornita con warrant deve riconoscere se il titolo è scambiato ex warrant o meno.

Tipicamente, le obbligazioni sono i titoli emessi "cum warrant". Un'obbligazione cum warrant ha un warrant allegato che consente al titolare di acquistare azioni della società emittente a un prezzo specifico ed entro un determinato lasso di tempo, di solito della durata da pochi a diversi anni. Un cum warrant è simile al debito convertibile, ma quando il titolare esercita il warrant, mantiene la proprietà dell'obbligazione, mentre quando esercita un debito convertibile, le obbligazioni vengono scambiate con azioni.

Un cum warrant è più comunemente chiamato "bond cum warrant" o "cum warrant bond". A differenza di un'obbligazione convertibile,. un cum warrant può essere staccato da un'obbligazione ed entrambi gli strumenti possono essere venduti separatamente prima dell'esercizio del warrant. L'obbligazione diventa quindi un'obbligazione ex warrant con un valore inferiore all'obbligazione originaria. I titoli cum warrant sono comuni nei mercati finanziari internazionali.

Esempio di Cum Warrant

Ad esempio, Axelero SpA, una società Internet italiana, ha emesso obbligazioni con warrant dopo aver ricevuto l'approvazione degli azionisti. Le obbligazioni sono state valutate da un'agenzia di rating del credito italiana e quindi è stata rilasciata la prima tranche del prestito obbligazionario con oltre 300.000 warrant emessi a un determinato prezzo di esercizio.

Come altre obbligazioni cum warrant, questi titoli hanno attratto investitori che desiderano ricevere un flusso di reddito dal pagamento degli interessi obbligazionari e partecipare al potenziale rialzo del patrimonio netto della società se il prezzo delle azioni supera il prezzo di esercizio del warrant in futuro.

L'altra caratteristica interessante del titolo è la capacità di un investitore di separare l'obbligazione dal warrant per la negoziazione. Per l'emittente, il vantaggio principale è una minore spesa per interessi. Gli azionisti esistenti, tuttavia, non sono generalmente favorevoli a questo tipo di finanziamento perché rischiano di diluirsi in caso di esercizio dei warrant.

Mette in risalto

• Cum warrant, latino per "con warrant", si riferisce a un titolo in cui l'acquirente ha diritto al warrant anche se è stato dichiarato prima dell'acquisto.

• Un cum warrant è simile al debito convertibile, ma quando il possessore esercita il warrant mantiene la proprietà dell'obbligazione, mentre quando esercita un debito convertibile, le obbligazioni vengono scambiate con azioni.

• Tipicamente, le obbligazioni sono i titoli emessi "cum warrant".