Cum Warrant
Vad är Cum Warrant?
Cum warrant, latin för "med warrant", hänvisar till ett värdepapper där köparen har rätt till warranten trots att den deklarerades före köpet.
Cum-warrant kan jämföras med ex-warrant och jämföras med cum-utdelning.
Förstå Cum Warrant
En warrant är en specialiserad typ av värdepapper som kan utfärdas tillsammans med en obligation eller aktie. På vissa sätt liknar warranter aktieoptioner. Teckningsoptionen ger innehavaren rätt att köpa ett visst antal stamaktier till ett specificerat pris som kallas lösenpriset. Lösenpriset sätts i allmänhet högre än marknadspriset vid emissionstillfället. Möjligheten att köpa aktier till lösenpriset är vanligtvis tillgänglig under en viss tid, fram till utgångsdatumet, även om det kan vara till evighet.
Warranter prissätts på samma sätt som köpoptioner genom att de får värde när priset närmar sig och rör sig över lösenpriset, och warranter med en längre tid till förfall kommer att ha mer värde än en jämförbar warrant med kortare löptid till förfall. Detta beror på att med mer tid finns det en större chans att warranten så småningom kommer att gå över lösenpriset.
Warranter utfärdas ofta som en form av sötningsmedel - det vill säga att de förbättrar eller på annat sätt hjälper till att göra vissa värdepapper som räntebärande mer omsättbara. Warranter är fritt överlåtbara och handlas på de stora börserna, vilket innebär att mottagaren av warranter kan sälja dem separat eller frikoppla dem från värdepapperet de utfärdades med. Men en investerare som köper en obligation eller preferensaktie som följde med warranter måste inse om värdepapperet handlas ex-warrant eller inte.
Vanligtvis är obligationer de värdepapper som utfärdas "cum warrant". En obligation cum warrant har en bifogad warrant som gör det möjligt för innehavaren att förvärva aktier i det emitterande bolaget till ett specifikt pris och inom en viss tidsram, vanligtvis på några till flera år. En cum-warrant liknar konvertibelt skuldebrev, men när innehavaren utnyttjar warranten behåller de ägandet av obligationen, medan när de utnyttjar konvertibelt skuldebrev byts obligationerna ut mot aktier.
En cum warrant kallas oftare en "obligation-cum-warrant" eller "cum-warrant obligation." Till skillnad från en konvertibel obligation kan en cum-warrant kopplas bort från en obligation och båda instrumenten kan säljas separat innan warranten utnyttjas. Obligationen blir då en ex-warrantobligation med ett lägre värde än den ursprungliga obligationen. Cum warrantpapper är vanliga på internationella finansmarknader.
Exempel på Cum Warrant
Till exempel emitterade Axelero SpA, ett italienskt internetföretag, obligationer med teckningsoptioner efter att ha fått aktieägarnas godkännande. Obligationerna betygsattes av ett italienskt kreditvärderingsinstitut och sedan släpptes den första delen av obligationslånet med över 300 000 utfärdade teckningsoptioner till ett specificerat lösenpris.
Liksom andra cum-warrantobligationer lockade dessa värdepapper investerare som vill få en inkomstström från obligationsräntebetalningar och delta i den potentiella uppsidan i företagets eget kapital om aktiekursen överstiger warrantens lösenpris i framtiden.
Den andra attraktiva egenskapen hos säkerheten är en investerares förmåga att separera obligationen från warranten för handel. För emittenten är den största fördelen lägre räntekostnader. Befintliga aktieägare är dock i allmänhet inte positiva till denna typ av finansiering eftersom de riskerar utspädning om teckningsoptioner utnyttjas.
Höjdpunkter
Cum warrant, latin för "med warrant", syftar på ett värdepapper där köparen har rätt till warranten trots att den deklarerades före köpet.
En cum-warrant liknar konvertibel skuld, men när innehavaren utnyttjar warranten behåller de ägandet av obligationen, medan när de utnyttjar konvertibelt skuldebrev byts obligationerna ut mot aktier.
Vanligtvis är obligationer de värdepapper som utfärdas "cum warrant."
