Lengd dollara
Hver er tímalengd dollarans
Gjaldtími dollars mælir breytingu dollara á verðmæti skuldabréfs í breytingu á markaðsvöxtum. Gildistími dollara er notaður af faglegum stjórnendum skuldabréfasjóða sem leið til að nálgast vaxtaáhættu eignasafnsins.
Endingartími dollara er ein af nokkrum mismunandi mælingum á endingu skuldabréfa,. þar sem lengdarmælingar mæla næmni verðs skuldabréfs fyrir vaxtabreytingum, leitast við að gefa upp þessar breytingar sem raunverulega dollaraupphæð.
Grunnatriði um tímalengd dollara
Lengd dollara, stundum kölluð peningatímalengd eða DV01, byggist á línulegri nálgun á því hvernig verðmæti skuldabréfs mun breytast til að bregðast við breytingum á vöxtum. Raunverulegt samband á milli verðmæti skuldabréfs og vaxta er ekki línulegt. Þess vegna er tímalengd dollara ófullkominn mælikvarði á næmi vaxta og það mun aðeins gefa nákvæman útreikning fyrir litlar breytingar á vöxtum.
Stærðfræðilega mælir endingartími dollars breytingu á verðmæti skuldabréfasafns fyrir hverja 100 punkta breytingu á vöxtum. Gjaldtími dollars er oft kallaður formlega DV01 (þ.e. dollaragildi á 01). Mundu að 0,01 jafngildir 1 prósenti, sem oft er táknað sem 100 punktar (bps). Til að reikna út gjaldtíma skuldabréfs þarftu að vita lengd þess, núverandi vexti og breytingar á vöxtum.
Lengd dollara = DURx (∆i/1+ i) x P
hvar:
DUR = bein lengd skuldabréfsins
∆i = breyting á vöxtum
i = núverandi vextir; og
P = verð skuldabréfa
Þó að endingartími dollara vísi til einstaks skuldabréfaverðs, er summan af vegnum gjalddaga skuldabréfa í eignasafni gjalddaga verðbréfasafnsins. Einnig er hægt að beita tímalengd dollara á aðrar vörur með fastar tekna sem hafa verð sem er breytilegt eftir vaxtabreytingum.
Lengd dollara vs. Aðrar lengdaraðferðir
Gjaldtími dollara er frábrugðinn Macaulay tímalengd og breyttri lengd að því leyti að breytt tímalengd er verðnæmni mælikvarði á ávöxtunarkröfubreytinguna, sem þýðir að það er góður mælikvarði á sveiflur, og Macaulay tímalengd notar afsláttarmiðavexti og stærð auk ávöxtunarkröfu til að meta næmni. af skuldabréfi. Lengd dollara veitir aftur á móti einfalda útreikning á upphæð dollara miðað við 1% breytingu á gengi.
Takmarkanir á tímalengd dollara
Lengd dollara hefur sínar takmarkanir. Í fyrsta lagi, vegna þess að það er neikvæð hallandi línuleg lína og hún gerir ráð fyrir að ávöxtunarferillinn hreyfist samhliða, er niðurstaðan aðeins nálgun. Hins vegar, ef þú ert með stórt skuldabréfasafn, verður nálgunin minni takmörkun.
Önnur takmörkun er sú að útreikningur á tímalengd dollara gerir ráð fyrir að skuldabréfið hafi fasta vexti með föstum greiðslum. Hins vegar eru vextir á skuldabréfum mismunandi eftir markaðsaðstæðum sem og innleiðingu gervitækja.
##Hápunktar
Hægt er að nota útreikninga á tímalengd dollara til að reikna áhættu fyrir margar fastatekjuvörur eins og framvirka, parvexti, núllafsláttarbréf o.s.frv.
Gjaldtími dollara er notaður af stjórnendum skuldabréfasjóða til að mæla vaxtaáhættu eignasafns að nafnverði eða dollaraupphæð.
Það eru tvær megintakmarkanir á tímalengd dollara: það getur leitt til nálgunar; og þar er gert ráð fyrir að skuldabréf séu með föstum vöxtum með föstum greiðslum.
