Duração do dólar
Qual é a duração do dólar
A duração do dólar mede a mudança em dólar no valor de um título para uma mudança na taxa de juros de mercado. A duração do dólar é utilizada por gestores profissionais de fundos de obrigações como forma de aproximar o risco de taxa de juro da carteira.
A duração do dólar é uma das várias medidas diferentes da duração do título. Como as medidas de duração quantificam a sensibilidade do preço de um título às mudanças nas taxas de juros, a duração do dólar procura relatar essas mudanças como um valor real em dólar.
Noções básicas de duração do dólar
A duração do dólar, às vezes chamada de duração do dinheiro ou DV01, é baseada em uma aproximação linear de como o valor de um título mudará em resposta a mudanças nas taxas de juros. A relação real entre o valor de um título e as taxas de juros não é linear. Portanto, a duração do dólar é uma medida imperfeita da sensibilidade da taxa de juros e fornecerá apenas um cálculo preciso para pequenas mudanças nas taxas de juros.
Matematicamente, a duração do dólar mede a mudança no valor de uma carteira de títulos para cada mudança de 100 pontos base nas taxas de juros. A duração do dólar é muitas vezes referida formalmente como DV01 (ou seja, valor do dólar por 01). Lembre-se, 0,01 é equivalente a 1%, que geralmente é indicado como 100 pontos base (bps). Para calcular a duração em dólar de um título, você precisa conhecer sua duração, a taxa de juros atual e a mudança nas taxas de juros.
Duração do Dólar = DUR x (∆i/1+ i) x P
Onde:
DUR = duração direta do título
∆i = mudança nas taxas de juros
i = taxa de juros atual; e
P = preço do título
Enquanto a duração do dólar se refere a um preço de título individual, a soma das durações ponderadas do dólar do título em uma carteira é a duração do dólar da carteira. A duração do dólar também pode ser aplicada a outros produtos de renda fixa que possuem preços que variam com os movimentos das taxas de juros.
Duração do dólar vs. Outros métodos de duração
A duração do dólar difere da duração de Macaulay e da duração modificada,. pois a duração modificada é uma medida de sensibilidade ao preço da mudança de rendimento, o que significa que é uma boa medida de volatilidade, e a duração de Macaulay usa a taxa e o tamanho do cupom mais o rendimento até o vencimento para avaliar a sensibilidade de um vínculo. A duração do dólar, por outro lado, fornece um cálculo direto do valor do dólar, dada uma mudança de 1% nas taxas.
Limitações da Duração do Dólar
A duração do dólar tem suas limitações. Em primeiro lugar, porque é uma linha linear de inclinação negativa e assume que a curva de juros se move em paralelo, o resultado é apenas uma aproximação. No entanto, se você tiver uma grande carteira de títulos, a aproximação se tornará uma limitação menor.
Outra limitação é que o cálculo da duração do dólar pressupõe que o título tem taxas fixas com pagamentos em intervalos fixos. No entanto, as taxas de juros dos títulos diferem com base nas condições de mercado, bem como na introdução de instrumentos sintéticos.
##Destaques
Os cálculos de duração do dólar podem ser usados para calcular o risco de muitos produtos de renda fixa, como forwards, taxas paritárias, títulos de cupom zero, etc.
A duração do dólar é usada pelos gestores de fundos de títulos para medir o risco de taxa de juros de uma carteira em termos nominais ou de valor em dólares.
Existem duas limitações principais às durações do dólar: pode resultar em uma aproximação; e assume que os títulos têm taxas fixas com pagamentos em intervalos fixos.
