Tempoh Dolar
Apakah Tempoh Dolar
Tempoh dolar mengukur perubahan dolar dalam nilai bon kepada perubahan dalam kadar faedah pasaran. Tempoh dolar digunakan oleh pengurus dana bon profesional sebagai cara untuk menganggarkan risiko kadar faedah portfolio.
Tempoh dolar ialah salah satu daripada beberapa ukuran berbeza bagi tempoh bon,. Memandangkan ukuran tempoh mengukur kepekaan harga bon terhadap perubahan kadar faedah, tempoh dolar berusaha untuk melaporkan perubahan ini sebagai jumlah dolar sebenar.
Asas Tempoh Dolar
Tempoh dolar, kadangkala dipanggil tempoh wang atau DV01, adalah berdasarkan anggaran linear tentang cara nilai bon akan berubah sebagai tindak balas kepada perubahan dalam kadar faedah. Hubungan sebenar antara nilai bon dan kadar faedah adalah tidak linear. Oleh itu, tempoh dolar ialah ukuran yang tidak sempurna bagi sensitiviti kadar faedah,. dan ia hanya akan memberikan pengiraan yang tepat untuk perubahan kecil dalam kadar faedah.
Secara matematik, tempoh dolar mengukur perubahan dalam nilai portfolio bon untuk setiap perubahan 100 mata asas dalam kadar faedah. Tempoh dolar sering dirujuk secara rasmi sebagai DV01 (iaitu nilai dolar setiap 01). Ingat, 0.01 bersamaan dengan 1 peratus, yang sering dilambangkan sebagai 100 mata asas (bps). Untuk mengira tempoh dolar bon anda perlu mengetahui tempohnya, kadar faedah semasa dan perubahan dalam kadar faedah.
Tempoh Dolar = DUR x (∆i/1+ i) x P
di mana:
DUR = tempoh lurus bon
∆i = perubahan dalam kadar faedah
i = kadar faedah semasa; dan
P = harga bon
Walaupun tempoh dolar merujuk kepada harga bon individu, jumlah tempoh dolar bon wajaran dalam portfolio ialah tempoh dolar portfolio. Tempoh dolar boleh digunakan untuk produk pendapatan tetap lain juga yang mempunyai harga yang berbeza dengan pergerakan kadar faedah.
Tempoh Dolar lwn. Kaedah Tempoh Lain
Tempoh dolar berbeza daripada tempoh Macaulay dan tempoh diubah suai dalam tempoh yang diubah suai itu ialah ukuran kepekaan harga bagi perubahan hasil, bermakna ia merupakan ukuran turun naik yang baik, dan tempoh Macaulay menggunakan kadar dan saiz kupon serta hasil sehingga matang untuk menilai sensitiviti daripada ikatan. Tempoh dolar, sebaliknya, menyediakan pengiraan jumlah dolar yang mudah dengan perubahan 1% dalam kadar.
Had Tempoh Dolar
Tempoh dolar mempunyai hadnya. Pertama, kerana ia adalah garis linear cerun negatif dan ia menganggap lengkung hasil bergerak selari, hasilnya hanyalah anggaran. Walau bagaimanapun, jika anda mempunyai portfolio bon yang besar, anggaran menjadi kurang had.
Satu lagi had ialah pengiraan tempoh dolar menganggap bon mempunyai kadar tetap dengan bayaran selang tetap. Walau bagaimanapun, kadar faedah untuk bon berbeza berdasarkan keadaan pasaran serta pengenalan instrumen sintetik.
##Sorotan
Pengiraan tempoh dolar boleh digunakan untuk mengira risiko bagi banyak produk pendapatan tetap seperti hadapan, kadar tara, bon kupon sifar, dsb.
Tempoh dolar digunakan oleh pengurus dana bon untuk mengukur risiko kadar faedah portfolio dalam terma nominal atau jumlah dolar.
Terdapat dua had utama untuk tempoh dolar: ia mungkin menghasilkan anggaran; dan ia mengandaikan bahawa bon mempunyai kadar tetap dengan bayaran selang masa tetap.
