lengd

Að fjárfesta í skuldabréfum er eins og að panta ostapizzu: Þær eru látlausar, áreiðanlegar og jafnvel svolítið leiðinlegar. Þó að fastafjárfestingar eins og skuldabréf geti hjálpað til við að auka fjölbreytni í eignasafni þínu og veita jafnvægi meðan á óstöðugleika stendur,. kemur skuldabréfafjárfesting einnig með sitt eigið sett af flóknu og nokkuð ruglingslegu hugtaki. Og vegna þess að verð skuldabréfa fer í öfuga átt við vexti, eru margir fjárfestar oft látnir klóra sér í hausnum. En þegar þú hefur skilið nokkrar grunntölur, eins og endingartíma skuldabréfa, muntu finna að skuldabréf eru frekar einföld fjárfesting - sem getur veitt þér öruggan og stöðugan tekjustreymi.

Hvað er lengd skuldabréfa?

Í fyrsta lagi ættirðu ekki að rugla saman fjárhagshugtakinu „tímalengd“ við tímaramma. Í skuldabréfaheiminum hefur tímalengd allt með vexti að gera.

Margir fjárfestar vita nú þegar að skuldabréf og vextir hafa öfugt samband. Þú gætir jafnvel heyrt setninguna: "Ef vextir hækka mun verð skuldabréfa lækka." Skuldabréf eru viðkvæm fyrir vaxtaáhættu sem þýðir að þegar vextir hækka þá lækkar verðmæti skuldabréfa og þegar vextir lækka hækkar verð skuldabréfa.

Lengd skuldabréfa er mæling sem segir okkur hversu mikið verð skuldabréfs gæti breyst ef vextir sveiflast. Full skilgreining þess er í raun aðeins tæknilegri en svo þar sem tímalengd mælir hversu langan tíma það mun taka fjárfestir að fá endurgreitt verð skuldabréfs af sjóðstreymi sem það framleiðir. Þegar öllu er á botninn hvolft eru skuldabréfafjárfestar að leggja lán til lántaka (hlutafélags, alríkisstjórnarinnar osfrv.), sem þarf að endurgreiða með vöxtum fyrir gjalddaga.

Hvað þýðir langur skuldabréfatími?

Skuldabréf með langa líftíma eru líklegri til að taka upp og lækka markaðssveiflur sem eiga sér stað í umhverfi breytilegra vaxta. Skuldabréf með hæstu líftíma eru venjulega langtímaskuldabréf með lágum afsláttarmiða.

Hvað þýðir lágt líftíma skuldabréfa?

Skuldabréf sem hafa minni endingartíma eru stöðugri gegn vaxtasveiflum. Þannig að þessi skuldabréf eru venjulega styttri skuldabréf.

Eru skuldabréf með lága líftíma betri en skuldabréf með langan tíma?

Þú gætir í raun fundið skuldabréf með lengri líftíma aðlaðandi fjárfestingu í umhverfi lækkandi vaxta. Þegar það er óstöðugleiki, væru skuldabréf með lága líftíma og háa afsláttarmiða best. Það veltur allt á áhættuvali þínu, geymslutíma þínum og markmiðum þínum.

Lengd skuldabréfa vs. Þroski

Talandi um gjalddaga, þá er mikilvægt að hafa í huga að lengd skuldabréfa og gjalddagi eru ekki það sama. Á venjulegri ensku þýðir „gjalddagi“ sá tímapunktur sem eitthvað verður að fullu vaxið, þannig að gjalddagi 30 ára ríkisskuldabréfs er 30 ár fram í tímann. Tímalengd þess er hins vegar útreikningur sem tekur tillit til nokkurra þátta, þar á meðal ávöxtunarkröfu, afsláttarmiðagreiðslur og fleiri, allt saman í eitt.

Á yfirborðinu getur það virst frekar ruglingslegt, en fyrir flesta fjárfesta er aðalatriðið að endingartími skuldabréfa spáir fyrir um hversu mikið markaðsverð skuldabréfa mun breytast vegna vaxtabreytinga. Því hærri sem endingartími skuldabréfa er, því meiri er vaxtaáhættan. Að vita það getur hjálpað þér að ákvarða hvort tiltekið skuldabréf sé góð fjárfesting fyrir þig eða ekki - sérstaklega ef þú ætlar að selja skuldabréfið þitt fyrir gjalddaga þess.

Dæmi um tímalengd skuldabréfa

Þumalputtareglan er sú að fyrir hverja 1% vaxtabreytingu mun virði skuldabréfsins annað hvort hækka eða lækka um sömu upphæð og gildistími þess. Með því að skoða þrjú mismunandi skuldabréf, núllgengisskuldabréf, skammtímaskuldabréf og langtímaskuldabréf, getum við varpað ljósi á hversu mikil tímalengd getur haft áhrif á verðmæti þess.

Núll afsláttarmiðaskuldabréf

Auðveldasta tímalengdin til að reikna út er núll afsláttarmiðaskuldabréf. Þetta skuldabréf hefur núll ávöxtun, sem þýðir að það greiðir enga vexti.

Tímalengd þess er jöfn tími þess til gjalddaga.

Þegar afsláttarmiða er bætt við skuldabréf verður líftíminn alltaf minna en gjalddagi þess.

Skamm- og meðallangtímaskuldabréf

Í hnotskurn er almenna reglan sú að fyrir hverja 1% vaxtahækkun lækkar verð skuldabréfs um 1% fyrir hvert ár sem gildir.

Að öðrum kosti, fyrir hverja 1% lækkun á vöxtum, mun skuldabréfið hækka um 1% fyrir hvert ár sem gildir.

TTT

Til dæmis ef vextir hækkuðu um 2% myndi 10 ára ríkissjóður með 3,5% afsláttarmiða og 8,4 ár lækka í verði um 15%.

Langtímaskuldabréf

Notum 30 ára ríkissjóð með 4,5% afsláttarmiða og 14,5 ára líftíma sem annað dæmi. Ef vextir hækkuðu um 2% í þessari atburðarás myndi skuldabréfið tapa 26% af verðmæti sínu! Þannig að þú sérð hvernig vaxtabreytingar geta raunverulega spillt skuldabréfum með lengri tíma. Jafnvel þó að afsláttarmiðinn sé hærri, gerir lengri tímalengd honum hætt við vaxtasveiflum.

Hvers vegna er tímalengd skuldabréfa mikilvæg?

Almennt séð bera skuldabréf með styttri gjalddaga minni áhættu vegna þess að þau skila höfuðstól fjárfesta hraðar en langtímaskuldabréf myndu gera. Segðu að þú hafir lánað tveimur mönnum peninga. Fyrsti aðilinn samþykkti lánið þitt með þökkum til 5 ára og sá seinni tók það í 10 ár. Þú myndir fá meira af peningum fyrsta manneskju fyrr vegna þess að höfuðstóll þeirra myndi koma á gjalddaga nokkrum árum fyrr.

Á svipaðan hátt hafa skuldabréf með styttri líftíma yfirleitt minni endingartíma en skuldabréf með lengri líftíma. Mundu bara að eftir því sem endingartíminn er lengri, því næmari er skuldabréfið fyrir vaxtabreytingum og því líklegra er það fyrir vaxtaáhættu.

Hvernig reikna ég út lengd skuldabréfs?

Góðu fréttirnar eru þær að þú þarft líklega ekki að reikna það sjálfur vegna þess að verðbréfafyrirtæki birta gögn um lengd skuldabréfa á vefsíðum sínum. En ef þú vildir vinna þungu lyftingarnar hefðirðu val á milli tveggja formúla: Macaulay Duration, sem er gefin upp í árum, og Modified Duration, nútímalegri mælingu, sem tekur tillit til mismunandi greiðsluáætlana fyrir afsláttarmiða, og er gefin upp sem prósentu. Það er nákvæmari útreikningur.

Macaulay Duration Formúla

Macaulay Duration segir okkur veginn meðaltíma sem það myndi taka að fá sjóðstreymi frá skuldabréfi.

Breytt tímalengdarformúla

Til að reikna út Modified Duration þarftu að vita ávöxtunarkröfu skuldabréfs til gjalddaga.

Aðrir þættir sem hafa áhrif á verðmæti skuldabréfa

Tímalengd kann að virðast fáránleg, en það er bara einn þáttur sem hefur áhrif á verðmæti skuldabréfa. Sumir aðrir þættir fela í sér eftirfarandi.

Kreditgæði

Hér er átt við lánstraust útgefanda, eða getu til að endurgreiða höfuðstól og vexti á réttum tíma. Lánshæfiseinkunnir eru sýndar með einkunnum, sem eru frá háum til lágum, þar sem þrefalt A er hæst og D lægst. Minni gæði skuldabréfa hafa venjulega stóra afsláttarmiða til að gera aukna áhættuna meira aðlaðandi fyrir fjárfesta.

###Verðbólguáhætta

Þar sem skuldabréf greiða greiðslur samkvæmt fastri áætlun getur verðbólga tekið þátt með tímanum og rýrt verðmæti skuldabréfsins. Efnahagslegar verðhækkanir, sem kallast verðbólga, valda því að verðmæti skuldabréfanna versnar.

Sjálfgefin áhætta

Þegar útgefandi skuldabréfa lendir í vanskilum geta þeir ekki greitt tímabil afsláttarmiða eða greitt höfuðstól skuldabréfs. Vanskilaáhætta er ein af áhættunni sem skuldabréfafjárfestir gerir þegar hann kaupir skuldabréf með lægri einkunn. Þegar öllu er á botninn hvolft viltu vera viss um að skuldabréfaútgefandinn geti greitt tímanlega - eða hvaða greiðslur sem er!

Símtalsáhætta

Þegar um er að ræða sum skuldabréf, þekkt sem innkallanleg skuldabréf, getur útgefandi „kallað“ skuldabréfið fyrir gjalddaga, sem þýðir að fjárfestirinn verður að endurfjárfesta það á lægri vöxtum.

Að ákvarða hvort skuldabréfafjárfesting sé rétt fyrir þig

Ekki það að margir fjárfestar hafi veitt líftíma skuldabréfa athygli fyrir áttunda áratuginn vegna þess að vextir voru tiltölulega stöðugir. Á áttunda og níunda áratugnum fóru vextir hins vegar að sveiflast verulega og fólk vildi mælikvarða sem myndi hjálpa þeim að meta verðsveiflur á fastatekjufjárfestingum sínum, eins og skuldabréfum.

Þó að skuldabréfafjárfesting sé almennt áhættuminni en hlutabréfafjárfesting, verða þættir eins og tímalengd mikilvæg atriði ef þú ákveður að selja skuldabréf fyrir gjalddaga þess.

Og allt þetta er auðvitað það sem gerir fjárfestingar svo spennandi.

##Hápunktar

Breytt tímalengd mælir verðbreytingu á skuldabréfi miðað við 1% breytingu á vöxtum.
Lengd skuldabréfasafns er reiknuð sem vegið meðaltal af endingartíma einstakra skuldabréfa í safninu.
Macaulay tímalengd áætlar hversu mörg ár það mun taka fyrir fjárfesti að fá endurgreitt verð skuldabréfsins með heildarsjóðstreymi þess.
Duration mælir verðnæmni skuldabréfa eða skuldabréfasafns fyrir vaxtabreytingum.

##Algengar spurningar

Hvað eru nokkrar mismunandi gerðir af lengd?

Hægt er að túlka gildistíma skuldabréfs á nokkra vegu. Lengd Macauley er veginn meðaltími til að fá allt sjóðstreymi skuldabréfsins og er gefið upp í árum. Breytt tímalengd skuldabréfs breytir tímalengdinni í Macauley í áætlun um hversu mikið verð skuldabréfsins mun hækka eða lækka með 1% breytingu á ávöxtunarkröfu til gjalddaga. Endingartími dollars mælir dollarabreytingu á virði skuldabréfs í breytingu á markaðsvöxtum , sem gefur einfaldan útreikning á dollaraupphæð miðað við 1% breytingu á gengi. Virk tímalengd er tímalengd útreikningur fyrir skuldabréf sem hafa innbyggða valkosti.

Hvers vegna er það kallað tímalengd?

Lengd mælir næmni skuldabréfaverðs fyrir breytingum á vöxtum - svo hvers vegna er það kallað tímalengd? Skuldabréf með lengri gjalddaga mun hafa verð sem er næmari fyrir vöxtum og þar með lengri líftíma en skammtímaskuldabréf.

Hvað annað segir tímalengd þér?

Eftir því sem endingartími skuldabréfa hækkar eykst vaxtaáhætta þess einnig vegna þess að áhrif breytinga á vaxtaumhverfi eru meiri en fyrir skuldabréf með minni líftíma. Fasttekjuviðskiptamenn munu nota tímalengd, ásamt kúptu,. til að stýra áhættueign eignasafns síns og til að gera breytingar á því. Skuldabréfaviðskiptamenn nota einnig lykilvaxtatímalengd til að sjá hvernig verðmæti eignasafns þeirra myndi breytast á tilteknum gjalddagatíma á tímabilinu. heild ávöxtunarferilsins. Þegar öðrum gjalddögum er haldið stöðugum er gengislengdin notuð til að mæla næmni verðs fyrir 1% breytingu á ávöxtunarkröfu fyrir tiltekinn gjalddaga.