Czas trwania w dolarach

Jaki jest czas trwania dolara

Duration w dolarach mierzy zmianę wartości obligacji w dolarach na zmianę rynkowej stopy procentowej. Dolarowy duration jest używany przez profesjonalnych zarządzających funduszami obligacji jako sposób aproksymacji ryzyka stopy procentowej portfela.

Duration w dolarach jest jednym z kilku różnych miar czasu trwania obligacji . Ponieważ miary duracji określają ilościowo wrażliwość ceny obligacji na zmiany stóp procentowych, duracja dolara stara się przedstawić te zmiany jako rzeczywistą kwotę w dolarach.

Podstawy czasu trwania dolara

Czas trwania w dolarach, czasami nazywany czasem trwania pieniądza lub DV01, opiera się na liniowym przybliżeniu tego, jak zmieni się wartość obligacji w odpowiedzi na zmiany stóp procentowych. Rzeczywista zależność między wartością obligacji a stopami procentowymi nie jest liniowa. W związku z tym czas trwania w dolarach jest niedoskonałą miarą wrażliwości stóp procentowych i zapewni dokładne obliczenia tylko dla niewielkich zmian stóp procentowych.

Matematycznie czas trwania dolara mierzy zmianę wartości portfela obligacji na każde 100 punktów bazowych zmiany stóp procentowych. Czas trwania w dolarach jest często formalnie określany jako DV01 (tj. wartość dolara na 01). Pamiętaj, że 0,01 odpowiada 1 procentowi, który jest często oznaczany jako 100 punktów bazowych (bps). Aby obliczyć czas trwania obligacji w dolarach, musisz znać jej czas trwania, aktualną stopę procentową i zmianę stóp procentowych.

Czas trwania w dolarach = DUR x (∆i/1+ i) x P

gdzie:

• DUR = prosty czas trwania obligacji

• ∆i = zmiana stóp procentowych

• i = aktualna stopa procentowa; oraz

• P = cena obligacji

Podczas gdy duracja w dolarach odnosi się do ceny pojedynczej obligacji, suma ważonych duracji obligacji w dolarach w portfelu jest duracją portfela w dolarach. Czas trwania w dolarach można zastosować do innych produktów o stałym dochodzie, których ceny zmieniają się wraz ze zmianami stóp procentowych.

Czas trwania w dolarach vs. Inne metody czasu trwania

dolarach różni się od duracji Macaulaya i zmodyfikowanej duracji tym, że zmodyfikowany czas trwania jest miarą wrażliwości cenowej na zmianę rentowności, co oznacza, że jest dobrą miarą zmienności, a czas trwania Macaulaya wykorzystuje stopę i wielkość kuponu oraz rentowność do terminu zapadalności, aby ocenić wrażliwość obligacji. Z drugiej strony, czas trwania w dolarach zapewnia proste obliczenie kwoty w dolarach przy 1% zmianie kursów.

Ograniczenia czasu trwania dolara

Czas trwania dolara ma swoje ograniczenia. Po pierwsze, ponieważ jest to ujemna nachylona linia liniowa i zakłada, że krzywa dochodowości porusza się równolegle, wynik jest tylko przybliżeniem. Jeśli jednak masz duży portfel obligacji, przybliżenie staje się mniejszym ograniczeniem.

Innym ograniczeniem jest to, że kalkulacja czasu trwania w dolarach zakłada, że obligacja ma stałe oprocentowanie z ustalonymi okresami płatności. Jednak oprocentowanie obligacji różni się w zależności od warunków rynkowych oraz wprowadzenia instrumentów syntetycznych.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Obliczenia czasu trwania w dolarach można wykorzystać do obliczenia ryzyka dla wielu produktów o stałym dochodzie, takich jak forwardy, stopy nominalne, obligacje zerokuponowe itp.

• Dolarowy duration jest używany przez zarządzających funduszami obligacji do pomiaru ryzyka stopy procentowej portfela w wartościach nominalnych lub w dolarach.

• Istnieją dwa główne ograniczenia dotyczące czasu trwania w dolarach: może to skutkować przybliżeniem; i zakłada, że obligacje mają stałe oprocentowanie z ustalonymi okresami płatności.