Dolar Süresi
Dolar Süresi Nedir?
Dolar süresi, bir tahvilin değerindeki dolar değişimini piyasa faiz oranındaki bir değişikliğe ölçer. Doların süresi, profesyonel tahvil fonu yöneticileri tarafından portföyün faiz oranı riskini tahmin etmenin bir yolu olarak kullanılır .
süresinin birkaç farklı ölçümünden biridir. Süre ölçümleri, bir tahvilin fiyatının faiz oranı değişikliklerine duyarlılığını ölçtüğünden, dolar süresi bu değişiklikleri gerçek bir dolar tutarı olarak bildirmeye çalışır.
Dolar Süresinin Temelleri
Bazen para süresi veya DV01 olarak adlandırılan dolar süresi, faiz oranlarındaki değişikliklere tepki olarak bir tahvilin değerinin nasıl değişeceğine dair doğrusal bir tahmine dayanır. Bir tahvilin değeri ile faiz oranları arasındaki gerçek ilişki doğrusal değildir. Bu nedenle dolar süresi, faiz oranı duyarlılığının kusurlu bir ölçüsüdür ve yalnızca faiz oranlarındaki küçük değişiklikler için doğru bir hesaplama sağlayacaktır.
Matematiksel olarak dolar süresi, faiz oranlarındaki her 100 baz puanlık değişim için bir tahvil portföyünün değerindeki değişimi ölçer. Dolar süresi genellikle resmi olarak DV01 (yani 01 başına dolar değeri) olarak adlandırılır. Unutmayın, 0,01 yüzde 1'e eşittir ve bu genellikle 100 baz puan (bps) olarak ifade edilir. Bir tahvilin dolar süresini hesaplamak için vadesini, cari faiz oranını ve faiz oranlarındaki değişimi bilmeniz gerekir.
Dolar Süresi = DUR x (∆i/1+ i) x P
nerede:
DUR = tahvilin düz süresi
∆i = faiz oranlarındaki değişim
i = cari faiz oranı; ve
P = tahvil fiyatı
Dolar süresi bireysel tahvil fiyatını ifade ederken, bir portföydeki ağırlıklı tahvil dolar sürelerinin toplamı portföy dolar süresidir. Dolar süresi, faiz oranı hareketlerine göre değişen fiyatları olan diğer sabit getirili ürünlere de uygulanabilir.
Dolar Süresi vs. Diğer Süre Yöntemleri
Macaulay süresinden ve değiştirilen süreden farklıdır, çünkü değiştirilen süre, getiri değişikliğinin fiyat duyarlılığı ölçüsüdür, yani iyi bir oynaklık ölçüsüdür ve Macaulay süresi, duyarlılığı değerlendirmek için kupon oranını ve büyüklüğünü artı vadeye kalan getiriyi kullanır. bir bağın. Dolar süresi ise, oranlarda %1'lik bir değişiklik göz önüne alındığında, basit bir dolar tutarı hesaplaması sağlar.
Dolar Süresinin Sınırlamaları
Dolar süresinin sınırlamaları vardır. Birincisi, negatif eğimli bir lineer çizgi olduğu ve verim eğrisinin paralel hareket ettiğini varsaydığı için sonuç sadece bir yaklaşıklıktır. Bununla birlikte, büyük bir tahvil portföyünüz varsa, yaklaşım daha az sınırlama olur.
Diğer bir sınırlama, dolar süre hesaplamasının, tahvilin sabit aralıklı ödemelerle sabit oranlara sahip olduğunu varsaymasıdır. Ancak, tahvil faiz oranları piyasa koşullarına ve sentetik enstrümanların kullanıma sunulmasına bağlı olarak farklılık göstermektedir.
##Öne çıkanlar
Dolar süre hesaplamaları, vadeli işlemler, par oranlar, sıfır kuponlu tahviller vb. gibi birçok sabit getirili ürünün riskini hesaplamak için kullanılabilir.
Dolar süresi, tahvil fonu yöneticileri tarafından bir portföyün nominal veya dolar cinsinden faiz oranı riskini ölçmek için kullanılır.
Dolar sürelerinin iki ana sınırlaması vardır: bir tahminle sonuçlanabilir; ve tahvillerin sabit aralıklarla ödemeli sabit oranlara sahip olduğunu varsayar.
