Ytra gildi
Hvað er ytra gildi?
Innra virði mælir mismuninn á markaðsverði valréttar, sem kallast yfirverð,. og innra virði hans. Ytra virði er einnig sá hluti verðmætsins sem hefur verið úthlutað til valréttar af öðrum þáttum en verð undirliggjandi eignar. Andstæða ytra virðis er innra virði, sem er eðlislægt gildi valréttar.
Grunnatriði ytra gildis
Innra virði, og innra virði, samanstanda af kostnaði eða yfirverði valréttar. Innra virði er mismunurinn á verði undirliggjandi verðbréfs og verkfallsverðs valréttarins þegar valrétturinn er í peningum.
Til dæmis, ef kaupréttur hefur 20 dollara verkfallsverð og undirliggjandi hlutabréf eru í viðskiptum á 22 dollara, þá hefur sá valréttur 2 dollara af innra virði. Raunverulegur valkostur gæti verslað á $2,50, þannig að auka $0,50 er ytra gildi.
Ef kaupréttur hefur verðmæti þegar verð undirliggjandi verðbréfs er í viðskiptum undir verkfallsverði, stafar álag valréttarins eingöngu af ytra virði. Aftur á móti, ef söluréttur hefur verðmæti þegar verð undirliggjandi verðbréfs er í viðskiptum yfir verkfallsverði, samanstendur yfirverð valréttar aðeins af ytra virði hans.
Þættir sem hafa áhrif á ytra gildi
Ytra gildi er einnig þekkt sem „tímavirði“ vegna þess að tíminn sem eftir er þar til valréttarsamningurinn rennur út er einn af aðalþáttunum sem hafa áhrif á valréttarálagið. Undir venjulegum kringumstæðum missir samningur gildi þegar hann nálgast gildistíma hans vegna þess að það er minni tími fyrir undirliggjandi verðbréf að hreyfast vel. Til dæmis, valréttur með einn mánuð til að renna út sem er út af peningunum mun hafa meira ytra gildi en valkostur sem er út af peningunum með eina viku til að renna út.
Annar þáttur sem hefur áhrif á ytra gildi er gefið í skyn flökt. Óbein flökt mælir þá fjárhæð sem undirliggjandi eign getur færst yfir tiltekið tímabil. Ef óstöðugleiki eykst mun ytra gildi aukast. Til dæmis, ef fjárfestir kaupir kauprétt með 20% óbeininni sveiflu á ári og óbein flökt eykst í 30% daginn eftir, myndi ytra verðmæti aukast.
Ytri gildi Dæmi
Gerum ráð fyrir að kaupmaður kaupi sölurétt á XYZ hlutabréfum. Hlutabréf eru í viðskiptum á $50 og kaupmaðurinn kaupir sölurétt með verkfallsverði $45 fyrir $3. Það rennur út eftir fimm mánuði.
Við kaupin hefur sá valréttur ekkert innra gildi vegna þess að hlutabréfaverðið er yfir verkfallsverði söluréttarins. Að því gefnu að óvíst flökt og verð hlutabréfa haldist óbreytt, þar sem fyrningardagurinn nálgast mun valréttarálagið færast í átt að $ 0.
Ef hluturinn fellur niður fyrir söluverðið $45, þá mun valrétturinn hafa innra gildi. Til dæmis, ef hlutabréfin falla í $40, hefur valrétturinn $5 í innra virði. Ef það er enn tími þar til valrétturinn rennur út, gæti sá valkostur verslað fyrir $5,50, $6 eða meira, vegna þess að það er enn ytra verðmæti líka.
Innra virði þýðir ekki hagnað. Ef hlutabréfin lækka í $40 og valrétturinn rennur út, er valrétturinn $5 virði vegna innra verðmætis hans. Kaupmaðurinn greiddi $3 fyrir valréttinn, þannig að hagnaðurinn er $2 á hlut, ekki $5.
##Hápunktar
Innra virði er mismunurinn á markaðsverði valréttar, einnig þekktur sem yfirverð hans, og innra verðs hans, sem er munurinn á kaupverði valréttar og verð undirliggjandi eignar.
Ytra verðmæti hækkar með auknum sveiflum á markaði.
