외적 가치

외적 가치란 무엇입니까?

프리미엄 이라고 하는 옵션의 시장 가격과 내재 가치 간의 차이를 측정합니다. 외재 가치는 또한 기초 자산의 가격 이외의 요인에 의해 옵션에 할당된 가치의 일부입니다. 외재가치의 반대말은 내재가치이며, 이는 옵션의 내재가치입니다.

외적 가치의 기초

외재 가치와 내재 가치는 옵션의 비용 또는 프리미엄을 구성합니다. 내재가치는 옵션이 내가격일 때 기초 증권의 가격과 옵션의 행사가 간의 차이 입니다.

예를 들어, 콜 옵션의 행사 가격이 $20이고 기초 주식이 $22에 거래되고 있다면 해당 옵션의 내재 가치는 $2입니다. 실제 옵션은 $2.50에 거래될 수 있으므로 추가 $0.50는 외재적 가치입니다.

기초 증권의 가격이 행사가보다 낮을 때 콜 옵션이 가치가 있는 경우 옵션의 프리미엄은 외재적 가치에서 비롯됩니다. 반대로, 기초 증권의 가격이 행사가 이상으로 거래될 때 풋 옵션 이 가치가 있는 경우 옵션의 프리미엄은 외부 가치로만 구성됩니다.

외적 가치에 영향을 미치는 요인

옵션 계약이 만료될 때까지 남은 시간은 옵션 프리미엄에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나이기 때문에 외재적 가치를 "시간 가치"라고도 합니다. 정상적인 상황에서는 기본 증권이 유리하게 움직일 시간이 적기 때문에 만기일이 가까워지면 계약의 가치가 상실됩니다. 예를 들어 만기가 1개월인 옵션이 외가격인 경우 만기 가 1주일 남은 외가격 옵션보다 외재적 가치가 더 큽니다.

외적 가치에 영향을 미치는 또 다른 요소는 내재 변동성 입니다. 내재변동성은 특정 기간 동안 기초 자산이 움직일 수 있는 금액을 측정합니다. 내재변동성이 증가하면 외재적 가치가 증가합니다. 예를 들어, 투자자가 연간 내재 변동성이 20%인 콜옵션을 매수하고 다음날 내재 변동성이 30%로 증가하면 외재 가치가 증가합니다.

외부 값의 예

거래자가 XYZ 주식에 대한 풋옵션을 매수했다고 가정합니다. 주식은 $50에 거래되고 있으며 거래자는 $3에 행사가 $45의 풋옵션을 매수합니다. 5개월 후에 만료됩니다.

매수 시점에 해당 옵션은 주가가 풋옵션의 행사가보다 높기 때문에 내재가치가 없습니다. 내재 변동성과 주식 가격이 동일하게 유지된다고 가정하면 만기일이 가까워짐에 따라 옵션 프리미엄이 $0으로 이동합니다.

주식이 풋옵션 행사가 $45 아래로 떨어지면 옵션은 내재가치를 갖게 됩니다. 예를 들어, 주식이 40달러로 떨어지면 옵션의 내재 가치는 5달러입니다. 옵션이 만료될 때까지 시간이 남아 있다면 그 옵션은 여전히 외적 가치가 있기 때문에 $5.50, $6 또는 그 이상에 거래될 수 있습니다.

내재가치는 이익을 의미하지 않습니다. 주가가 40달러로 떨어지고 옵션이 만료되면 옵션은 내재가치로 인해 5달러의 가치가 있습니다. 거래자는 옵션에 대해 3달러를 지불했으므로 이익은 주당 5달러가 아니라 2달러입니다.

##하이라이트

• 외재가치는 옵션의 시장가격(프리미엄이라고도 함)과 내재가격(옵션의 행사가격과 기초자산 가격의 차)의 차입니다.

• 시장의 변동성 증가에 따라 외재적 가치가 상승합니다.