Äußerer Wert

Was ist äußerer Wert?

Der äußere Wert misst die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option, Prämie genannt,. und ihrem inneren Wert. Der äußere Wert ist auch der Teil des Werts, der einer Option durch andere Faktoren als den Preis des Basiswerts zugewiesen wurde. Das Gegenteil des äußeren Wertes ist der innere Wert, also der inhärente Wert einer Option.

Grundlagen des äußeren Wertes

Extrinsischer Wert und innerer Wert umfassen die Kosten oder Prämien einer Option. Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers und dem Ausübungspreis der Option, wenn die Option im Geld ist.

Wenn beispielsweise eine Call-Option einen Ausübungspreis von 20 $ hat und die zugrunde liegende Aktie bei 22 $ gehandelt wird, hat diese Option einen inneren Wert von 2 $. Die tatsächliche Option kann bei 2,50 USD gehandelt werden, sodass die zusätzlichen 0,50 USD ein extrinsischer Wert sind.

Wenn eine Kaufoption einen Wert hat, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers unter dem Ausübungspreis gehandelt wird, stammt die Prämie der Option nur aus dem äußeren Wert. Wenn umgekehrt eine Put-Option einen Wert hat, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers über dem Ausübungspreis gehandelt wird, besteht die Prämie der Option nur aus ihrem äußeren Wert.

Faktoren, die den äußeren Wert beeinflussen

Der äußere Wert wird auch als „Zeitwert“ bezeichnet, da die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Optionsvertrags einer der Hauptfaktoren ist, die die Optionsprämie beeinflussen. Unter normalen Umständen verliert ein Kontrakt an Wert, wenn er sich seinem Ablaufdatum nähert, da weniger Zeit für eine günstige Entwicklung des zugrunde liegenden Wertpapiers bleibt. Beispielsweise hat eine Option mit einem Monat Laufzeit, die aus dem Geld ist, einen höheren extrinsischen Wert als eine Out-of-the-Money-Option mit einer Laufzeit von einer Woche.

Ein weiterer Faktor, der den extrinsischen Wert beeinflusst, ist die implizite Volatilität. Die implizite Volatilität misst den Betrag, um den sich ein Basiswert über einen bestimmten Zeitraum bewegen kann. Steigt die implizite Volatilität, steigt der extrinsische Wert. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Kaufoption mit einer annualisierten impliziten Volatilität von 20 % kauft und die implizite Volatilität am folgenden Tag auf 30 % steigt, würde der äußere Wert steigen.

Beispiel für einen extrinsischen Wert

Angenommen, ein Händler kauft eine Put-Option auf XYZ-Aktien. Die Aktie wird bei 50 $ gehandelt, und der Händler kauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 45 $ für 3 $. Sie läuft in fünf Monaten ab.

Zum Zeitpunkt des Kaufs hat diese Option keinen inneren Wert, da der Aktienkurs über dem Ausübungspreis der Put-Option liegt. Unter der Annahme, dass die implizite Volatilität und der Kurs der Aktie gleich bleiben, bewegt sich die Optionsprämie in Richtung 0 $, wenn sich das Ablaufdatum nähert.

Wenn die Aktie unter den Ausübungspreis des Puts von 45 $ fällt, hat die Option einen inneren Wert. Wenn die Aktie beispielsweise auf 40 $ fällt, hat die Option einen inneren Wert von 5 $. Wenn bis zum Ablauf der Option noch Zeit ist, kann diese Option für 5,50 $, 6 $ oder mehr gehandelt werden, weil es auch noch einen äußeren Wert gibt.

Innerer Wert bedeutet nicht Gewinn. Wenn die Aktie auf 40 $ fällt und die Option ausläuft, ist die Option aufgrund ihres inneren Wertes 5 $ wert. Der Händler hat 3 $ für die Option bezahlt, also beträgt der Gewinn 2 $ pro Aktie, nicht 5 $.

Höhepunkte

• Extrinsischer Wert ist die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option, auch bekannt als ihre Prämie, und ihrem inneren Preis, der die Differenz zwischen dem Ausübungspreis einer Option und dem Preis des Basiswerts ist.

• Der äußere Wert steigt mit zunehmender Volatilität des Marktes.