Óbeint hlutfall

Hvað er gefið í skyn?

Óbein gengi er mismunurinn á staðvaxtavöxtum og vöxtum fyrir framvirkan eða framtíðarafhendingardag.

Skilningur á gefinn hlutfalli

Óbein vextir gefa fjárfestum leið til að bera saman ávöxtun þvert á fjárfestingar og meta áhættu- og ávöxtunareiginleika viðkomandi verðbréfs. Hægt er að reikna óbeina vexti fyrir hvers kyns verðbréf sem eru einnig með valréttar- eða framtíðarsamning.

innlánsvextir í bandaríkjadal eru 1% fyrir staðgreiðslu og 1,5% eftir eitt ár, þá er gefið í skyn 0,5% mismunur. Að öðrum kosti, ef staðgengi gjaldmiðils er 1,050 og framvirkt samningsverð er 1,1071, er mismunurinn 5,71% óbein vextir. Í báðum þessum dæmum eru vísir vextir jákvæðir, sem gefur til kynna að markaðurinn geri ráð fyrir að lántökuvextir í framtíðinni verði hærri en þeir eru núna.

Til að reikna út gefið gengi, taktu hlutfall framvirks verðs yfir staðgengi. Hækkaðu hlutfallið í kraftinn 1 deilt með tímanum þar til framvirkur samningur rennur út. Dragðu síðan 1 frá.

Gefið hlutfall = (áfram / blettur) hækkað í krafti (1 / tíma) - 1

þar sem tími = lengd framvirks samnings í árum

Dæmi um gefið í skyn

Vörur

Ef söluverð á olíutunnu er $68 og eins árs framtíðarsamningur fyrir tunnu af olíu er $71, þá eru óbeinustu vextirnir:

Óbeint hlutfall = (71/68)^(1/1) -1 = 4,41%

Deilið framtíðarverðinu $71 með staðgenginu $68. Þar sem þetta er eins árs samningur er hlutfallið einfaldlega hækkað í kraftinn 1 (1 / skipti). Dragðu 1 frá hlutfallinu og finndu óbeina vexti 4,41%.

Hlutabréf

Ef hlutabréf eru nú í viðskiptum á $30 og það eru tveggja ára framvirk samningsviðskipti á $39, þá eru ætlaðir vextir:

Óbeint hlutfall = (39/30)^(1/2) - 1 = 14,02%

Deildu framvirku verði $39 með staðgengi $30. Þar sem þetta er tveggja ára framtíðarsamningur, hækka hlutfallið upp í 1/2. Dragðu 1 frá svarinu til að finna ætluðu vextina eru 14,02%.

Gjaldmiðlar

Ef staðgengi evrunnar er $1,2291 og eins árs framvirkt verð fyrir evruna er $1,2655, þá eru óbein vextir:

Óbeint hlutfall = (1,2655 / 1,2291)^(1/1) - 1 = 2,96%

Reiknið hlutfall framvirks verðs yfir spotverði með því að deila 1,2655 með 1,2291. Þar sem þetta er framvirkur samningur til eins árs er hlutfallið einfaldlega hækkað upp í veldi 1. Ef 1 er dregið frá hlutfalli framvirks verðs yfir spotverði fæst 2,96% óbein vöxtur.

Hápunktar

Óbein gengi gefur fjárfestum leið til að bera saman ávöxtun milli fjárfestinga.
Óbein vextir eru vextir sem jafngilda mismuninum á staðgenginu og framvirkum eða framtíðarvöxtum.
Hægt er að reikna út gefið gengi fyrir hvers kyns verðbréf sem einnig hefur valrétt eða framvirkan samning.