underforstået sats

Hvad er den implicitte sats?

Den underforståede rente er forskellen mellem spotrenten og renten for termins- eller futures leveringsdatoen.

Forståelse af den implicitte rate

Den underforståede rente giver investorer en måde at sammenligne afkast på tværs af investeringer og vurdere risiko- og afkastkarakteristika for det pågældende værdipapir. En underforstået rente kan beregnes for enhver type værdipapir, der også har en option eller en futureskontrakt.

For eksempel, hvis den aktuelle amerikanske dollarindskudsrente er 1 % for spot og 1,5 % om et års tid, er den underforståede rente forskellen på 0,5 %. Alternativt, hvis spotprisen for en valuta er 1,050 og futureskontraktprisen er 1,1071, er forskellen på 5,71 % den implicitte rentesats. I begge disse eksempler er den implicitte rente positiv, hvilket indikerer, at markedet forventer, at fremtidige lånerenter vil være højere, end de er nu.

For at beregne den implicitte kurs skal du tage forholdet mellem terminsprisen og spotprisen. Hæv dette forhold til potensen 1 divideret med længden af tid indtil udløbet af terminskontrakten. Træk derefter 1 fra.

• Implicit rate = (fremad / spot) hævet til styrken af (1 / gang) - 1

hvor tid = terminskontraktens længde i år

Implicitte satseksempler

Råvarer

Hvis spotprisen for en tønde olie er $68, og en etårig futureskontrakt for en tønde olie er $71, er den implicitte rentesats:

Implicit rate = (71/68)^(1/1) -1 = 4,41 %

Divider futuresprisen på $71 med spotprisen på $68. Da dette er en etårig kontrakt, hæves forholdet blot til 1 (1 / gang). Træk 1 fra forholdet og find den underforståede rente på 4,41 %.

###Aktier

Hvis en aktie i øjeblikket handles til $30, og der er en toårig terminskontrakt, der handles til $39, er den underforståede rentesats:

Implicit rate = (39/30)^(1/2) - 1 = 14,02 %

Divider forward-prisen på $39 med spotprisen på $30. Da dette er en to-årig futureskontrakt, hæv forholdet til 1/2. Træk 1 fra svaret for at finde den underforståede rentesats på 14,02 %.

###valutaer

Hvis spotkursen for euroen er $1,2291, og den etårige futurespris for euroen er $1,2655, er den implicitte rentesats:

Implicit rate = (1,2655 / 1,2291)^(1/1) - 1 = 2,96 %

Beregn forholdet mellem terminsprisen og spotprisen ved at dividere 1,2655 med 1,2291. Da dette er en etårig terminskontrakt, hæves forholdet blot til potensen 1. At trække 1 fra forholdet mellem terminsprisen og spotprisen resulterer i en implicit rente på 2,96 %.

##Højdepunkter

• Den implicitte sats giver investorer en måde at sammenligne afkast på tværs af investeringer.

• Den implicitte rente er en rente, der svarer til forskellen mellem spotrenten og forward- eller futuresrenten.

• En underforstået kurs kan beregnes for enhver type værdipapir, der også har en option eller en futureskontrakt.