framvirkur samningur

Hvað er framvirkur samningur?

Framvirkur samningur er sérsniðinn samningur milli tveggja aðila um að kaupa eða selja eign á tilteknu verði á framtíðardegi. Hægt er að nota framvirkan samning til áhættuvarna eða spákaupmennsku, þó að óstöðluð eðli hans geri hann sérstaklega hæfan til áhættuvarna.

Skilningur á framvirkum samningum

Ólíkt hefðbundnum framtíðarsamningum er hægt að aðlaga framvirkan samning að vöru, upphæð og afhendingardegi. Vörur sem verslað er með geta verið korn, góðmálmar, jarðgas, olía eða jafnvel alifuglar. Framvirkt uppgjör getur átt sér stað með reiðufé eða afhendingu.

Framvirkir samningar eiga ekki viðskipti í miðstýrðri kauphöll og er því litið á það sem yfir-the-counter (OTC) gerninga. Þó að OTC eðli þeirra geri það auðveldara að sérsníða skilmála, veldur skortur á miðlægu útgreiðsluhúsi einnig meiri vanskilaáhættu.

Vegna möguleika þeirra á vanskilaáhættu og skorts á miðstýrðu greiðslujöfnunarhúsi eru framvirkir samningar ekki eins auðveldlega aðgengilegir almennum fjárfestum og framvirkir samningar.

Framvirkir samningar vs. Framtíðarsamningar

Bæði framvirkir og framvirkir samningar fela í sér samkomulag um að kaupa eða selja hrávöru á ákveðnu verði í framtíðinni. En það er smá munur á þessu tvennu. Þó framvirkur samningur eigi ekki viðskipti í kauphöll, gerir framvirkur samningur það.

Uppgjör fyrir framvirka samninginn fer fram í lok samnings en framvirkur samningur gerir upp daglega. Mikilvægast er að framtíðarsamningar eru til sem staðlaðir samningar sem eru ekki sérsniðnir milli mótaðila.

Dæmi um framvirkan samning

Lítum á eftirfarandi dæmi um framvirkan samning. Gerum ráð fyrir að landbúnaðarframleiðandi eigi tvær milljónir búra af maís til að selja eftir sex mánuði og hafi áhyggjur af hugsanlegri lækkun á maísverði. Það gerir þannig framvirkan samning við fjármálastofnun sína um að selja tvær milljónir bushels af maís á genginu 4,30 Bandaríkjadali á hverja bút á sex mánuðum, með uppgjöri á staðgreiðslugrunni.

Á sex mánuðum hefur söluverð á maís þrjá möguleika:

Það er nákvæmlega $4,30 fyrir hverja bút. Í þessu tilviki skuldar framleiðandinn eða fjármálastofnunin hvor öðrum og samningnum er lokað.
Það er hærra en samningsverðið, td $5 á hverja kúlu. Framleiðandinn skuldar stofnuninni $1,4 milljónir, eða mismuninn á núverandi staðgengi og samningsgenginu $4,30.
Það er lægra en samningsverðið, segjum $3,50 fyrir hverja kúlu. Fjármálastofnunin mun greiða framleiðandanum $1,6 milljónir, eða mismuninn á samningsverðinu upp á $4,30 og núverandi skyndiverði.

Áhætta af framvirkum samningum

Markaðurinn fyrir framvirka samninga er gríðarlegur þar sem mörg af stærstu fyrirtækjum heims nota hann til að verjast gjaldeyris- og vaxtaáhættu. Hins vegar, þar sem upplýsingar um framvirka samninga eru bundnar við kaupanda og seljanda - og eru ekki þekktar fyrir almenning - er erfitt að áætla stærð þessa markaðar.

Stór umfang og óreglubundið eðli framvirkra markaðssamninga gerir það að verkum að þeir geta verið viðkvæmir fyrir víðum vanskilum í versta falli. Þó að bankar og fjármálafyrirtæki draga úr þessari áhættu með því að vera mjög varkár í vali á mótaðila er möguleiki á stórfelldum vanskilum fyrir hendi.

Önnur áhætta sem stafar af óstöðluðu eðli framvirkra samninga er að þeir eru aðeins gerðir upp á uppgjörsdegi og eru ekki markaðsmarkaðir eins og framtíðarsamningar. Hvað ef framvirka vextirnir sem tilgreindir eru í samningnum eru mjög frábrugðnir staðgengisvöxtum við uppgjör?

Í þessu tilviki er fjármálastofnunin sem kom framvirkum samningi fyrir meiri áhættu ef um vanskil eða vanskil viðskiptavinarins kemur en ef samningurinn væri markaðsmarkaður reglulega.

##Hápunktar

Framvirkir samningar eiga ekki viðskipti í miðstýrðri kauphöll og teljast yfir-the-counter (OTC) gerningar.
Framvirka samninga er hægt að sníða að tiltekinni vöru, upphæð og afhendingardag.
Til dæmis geta framvirkir samningar hjálpað framleiðendum og notendum landbúnaðarvara að verjast breytingum á verði undirliggjandi eignar eða vöru.
Framvirkur samningur er sérhannaður afleiðusamningur milli tveggja aðila um að kaupa eða selja eign á tilteknu verði á framtíðardegi.
Fjármálastofnanir sem hefja framvirka samninga eru í meiri uppgjörs- og vanskilaáhættu samanborið við samninga sem eru markaðir reglulega.