Implikowana stawka
Jaka jest dorozumiana stawka?
Implikowana stopa to r贸偶nica pomi臋dzy stop膮 kasow膮 a stop膮 procentow膮 na termin dostawy terminowej lub terminowej.
Zrozumienie domniemanej stawki
Zak艂adana stopa procentowa daje inwestorom mo偶liwo艣膰 por贸wnania zwrot贸w z inwestycji oraz oceny charakterystyki ryzyka i zwrotu danego papieru warto艣ciowego. Implikowan膮 stop臋 procentow膮 mo偶na obliczy膰 dla ka偶dego rodzaju papieru warto艣ciowego, kt贸ry posiada r贸wnie偶 opcj臋 lub kontrakt futures.
stopa depozytowa w dolarach ameryka艅skich wynosi 1% dla kasy kasowej i 1,5% za rok, implikowana stopa to r贸偶nica 0,5%. Alternatywnie, je艣li cena spot dla waluty wynosi 1,050, a cena kontraktu futures wynosi 1,1071, r贸偶nica 5,71% jest implikowan膮 stop膮 procentow膮. W obu tych przyk艂adach implikowana stopa jest dodatnia, co wskazuje, 偶e rynek oczekuje, 偶e przysz艂e stopy po偶yczkowe b臋d膮 wy偶sze ni偶 obecnie.
Aby obliczy膰 kurs implikowany, we藕 stosunek ceny terminowej do ceny spot. Podnie艣 ten stosunek do pot臋gi 1 podzielonej przez czas do wyga艣ni臋cia kontraktu forward. Nast臋pnie odejmij 1.
- Implikowana stawka = (naprz贸d/spot) podniesiona do pot臋gi (1/czas) - 1
gdzie czas = d艂ugo艣膰 kontraktu terminowego w latach
Przyk艂ady domniemanych stawek
Surowce
Je艣li cena spot za bary艂k臋 ropy wynosi 68 USD, a roczny kontrakt futures na bary艂k臋 ropy to 71 USD, implikowana stopa procentowa wynosi:
Zak艂adana stawka = (71/68)(1/1) -1 = 4,41%
Podziel cen臋 kontrakt贸w futures 71 USD przez cen臋 spot 68 USD. Poniewa偶 jest to umowa roczna, wsp贸艂czynnik jest po prostu podnoszony do pot臋gi 1 (1/czas). Odejmij 1 od wsp贸艂czynnika i znajd藕 implikowan膮 stop臋 procentow膮 4,41%.
Akcje
Je艣li akcja jest obecnie notowana po 30 USD, a dwuletni kontrakt forward kosztuje 39 USD, zak艂adana stopa procentowa wynosi:
Implikowana stawka = (39/30)(1/2) - 1 = 14,02%
Podziel cen臋 forward 39 USD przez cen臋 spot 30 USD. Poniewa偶 jest to dwuletni kontrakt futures, zwi臋ksz stosunek do pot臋gi 1/2. Odejmij 1 od odpowiedzi, aby znale藕膰 implikowan膮 stop臋 procentow膮 14,02%.
Waluty
Je偶eli kurs rynkowy euro wynosi 1,2291 USD, a cena jednorocznych kontrakt贸w terminowych na euro wynosi 1,2655 USD, implikowana stopa procentowa wynosi:
Implikowana stawka = (1,2655 / 1,2291)(1/1) - 1 = 2,96%
Oblicz stosunek ceny terminowej do ceny spot, dziel膮c 1,2655 przez 1,2291. Poniewa偶 jest to roczny kontrakt terminowy, stosunek ten podnosi si臋 po prostu do pot臋gi 1. Odj臋cie 1 od stosunku ceny terminowej do ceny spot daje implikowan膮 stop臋 procentow膮 na poziomie 2,96%.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Implikowana stopa daje inwestorom mo偶liwo艣膰 por贸wnania zwrot贸w z inwestycji.
Implikowana stopa to stopa procentowa r贸wna r贸偶nicy mi臋dzy kursem rynkowym a kursem terminowym lub terminowym.
Implikowan膮 stop臋 mo偶na obliczy膰 dla dowolnego rodzaju papieru warto艣ciowego, kt贸ry posiada r贸wnie偶 opcj臋 lub kontrakt futures.
