Implisitt rate

Hva er den implisitte satsen?

Den implisitte renten er differansen mellom spotrenten og renten for leveringsdatoen for termin eller futures.

Forstå den implisitte raten

Den implisitte renten gir investorer en måte å sammenligne avkastning på tvers av investeringer og evaluere risiko- og avkastningsegenskapene til det aktuelle verdipapiret. En implisitt rente kan beregnes for alle typer verdipapirer som også har en opsjon eller futureskontrakt.

For eksempel, hvis gjeldende innskuddsrente i amerikanske dollar er 1 % for spot og 1,5 % om ett år, er den implisitte renten differansen på 0,5 %. Alternativt, hvis spotprisen for en valuta er 1,050 og futureskontraktprisen er 1,1071, er differansen på 5,71 % den implisitte renten. I begge disse eksemplene er den implisitte renten positiv, noe som indikerer at markedet forventer at fremtidige lånerenter vil være høyere enn de er nå.

For å beregne den underforståtte kursen, ta forholdet mellom terminprisen og spotprisen. Hev forholdet til potensen 1 delt på lengden på tiden frem til utløpet av terminkontrakten. Trekk deretter 1.

• Implisitt rate = (fremover / spot) hevet til potensen (1 / gang) - 1

hvor tid = lengden på terminkontrakten i år

Eksempler på implisitt sats

Råvarer

Hvis spotprisen for et fat olje er $68 og en ettårig futureskontrakt for et fat olje er $71, er den implisitte renten:

Implisitt rate = (71/68)^(1/1) -1 = 4,41 %

Del futuresprisen på $71 med spotprisen på $68. Siden dette er en ettårskontrakt, heves forholdet ganske enkelt til potensen 1 (1 / gang). Trekk 1 fra forholdet og finn den underforståtte renten på 4,41 %.

Aksjer

Hvis en aksje for tiden handles til $30 og det er en toårig terminkontrakt til $39, er den underforståtte renten:

Implisitt rate = (39/30)^(1/2) - 1 = 14,02 %

Del terminprisen på $39 med spotprisen på $30. Siden dette er en toårig futureskontrakt, heve forholdet til makten 1/2. Trekk 1 fra svaret for å finne den underforståtte renten er 14,02 %.

Valutaer

Hvis spotkursen for euroen er $1,2291 og ettårsterminprisen for euroen er $1,2655, er den implisitte renten:

Implisitt rate = (1,2655 / 1,2291)^(1/1) - 1 = 2,96 %

Beregn forholdet mellom terminprisen og spotprisen ved å dele 1,2655 med 1,2291. Siden dette er en ettårig terminkontrakt, heves forholdet ganske enkelt til potensen 1. Å trekke 1 fra forholdet mellom terminprisen over spotprisen resulterer i en implisitt rente på 2,96 %.

Høydepunkter

– Den implisitte prisen gir investorer en måte å sammenligne avkastning på tvers av investeringer.

• Den implisitte renten er en rente lik differansen mellom spotrenten og forward- eller futuresrenten.

• En implisitt rente kan beregnes for alle typer verdipapirer som også har en opsjon eller futureskontrakt.