Nafnávöxtun

Hvað er nafnávöxtun?

Nafnávöxtun skuldabréfs, sýnd sem hundraðshluti, er reiknuð með því að deila heildarvöxtum sem greiddir eru árlega með nafnvirði skuldabréfsins.

Skilningur á nafnávöxtun

Nafnávöxtunarkrafan er vextir á skuldabréfi. Í meginatriðum eru það vextirnir sem útgefandi skuldabréfa lofar að greiða skuldabréfakaupendum. Þetta gengi er fast og gildir um líftíma skuldabréfsins. Stundum er það einnig nefnt nafnvextir eða afsláttarmiðaávöxtun.

Nafnávöxtunin táknar ekki alltaf núverandi ávöxtun vegna þess að hún er prósenta miðað við nafnverð skuldabréfsins, en ekki raunverulegt verð sem var greitt til að kaupa það skuldabréf. Kaupendur sem greiða iðgjald sem er meira en nafnvirði tiltekins skuldabréfs munu fá lægri raunávöxtun (RoR) en nafnávöxtunina, en fjárfestar sem greiða afslátt sem er lægri en nafnverðið fá hærri raunvexti sem nemur skila. Það er líka athyglisvert að skuldabréf með háum afsláttarvöxtum hafa tilhneigingu til að hringja fyrst - þegar þau eru innheimtanleg - vegna þess að þau tákna mestu skuldir útgefanda miðað við skuldabréf með lægri ávöxtunarkröfu.

Tökum sem dæmi skuldabréf með nafnvirði $ 1.000 sem greiðir skuldabréfaeiganda $ 50 í vaxtagreiðslur árlega. Það myndi hafa 5% nafnávöxtun (50/1000).

Ef skuldabréfaeigandinn keypti skuldabréfið fyrir $1.000, þá er nafnávöxtunin og núverandi ávöxtunarkrafa sú sama, 5%.
Ef skuldabréfaeigandinn greiddi yfirverð og keypti skuldabréfið á $1.050, er nafnávöxtunarkrafan enn 5% en núverandi ávöxtunarkrafa væri 4,76% (50/1050).
Ef skuldabréfaeigandinn fékk skuldabréfið á afslætti og greiddi $950, er nafnávöxtunin enn 5% en núverandi ávöxtunarkrafa væri 5,26% (50/950).

Hvað ákvarðar nafnávöxtun?

Skuldabréf eru gefin út af stjórnvöldum í innlendum eyðslutilgangi eða af fyrirtækjum til að afla fjár til að fjármagna rannsóknir og þróun og til fjármagnsútgjalda (CapEx). Við útgáfu starfar fjárfestingarbankastjóri sem milliliður milli útgefanda skuldabréfa - sem gæti verið fyrirtæki - og skuldabréfakaupanda. Tveir þættir sameinast til að ákvarða nafnávöxtun skuldaskjals: ríkjandi verðbólguhraði og útlánaáhætta útgefanda.

Verðbólga og nafnávöxtunarkrafa: Nafnvextir jafngilda skynjuðum verðbólgu auk raunvaxta. Á þeim tíma sem skuldabréf er undirritað er núverandi verðbólga tekin með í reikninginn við ákvörðun á afsláttarmiða skuldabréfs. Þannig ýtir hærri ársverðbólga á nafnávöxtunarkröfuna upp á við. Frá 1979 til 1981 var tveggja stafa verðbólga yfirvofandi þrjú ár í röð. Þar af leiðandi náðu þriggja mánaða ríkisvíxlar,. sem voru taldir áhættulausar fjárfestingar vegna stuðnings bandaríska ríkissjóðsins, hámarki á eftirmarkaði með 16,3% ávöxtunarkröfu í desember 1980. Hins vegar var ávöxtunarkrafan á sömu þriggja mánaða Skuldbinding ríkissjóðs var 1,5% í desember 2019. Eftir því sem vextir hækka og lækka fara skuldabréfaverð í öfugu hlutfalli við vexti og skapa hærri eða lægri nafnávöxtun.
Lánshæfiseinkunn og nafnávöxtun: Þar sem bandarísk ríkisverðbréf eru í rauninni áhættulaus verðbréf, þá bera fyrirtækjaskuldabréf venjulega hærri nafnávöxtun í samanburði. Fyrirtækjum er úthlutað lánshæfismati frá stofnunum eins og Moody's; úthlutað verðmæti þeirra byggist á fjárhagslegum styrk útgefanda. Munurinn á afsláttarmiðavöxtum milli tveggja skuldabréfa með sama gjalddaga er þekktur sem útlánaálag. Skuldabréf í fjárfestingarflokki hafa lægri nafnávöxtun við útgáfu en skuldabréf sem ekki eru í fjárfestingarflokki eða háávöxtunarkröfur. Hærri nafnávöxtun fylgir meiri hætta á vanskilum, aðstæður þar sem útgefandi fyrirtækja getur ekki greitt höfuðstól og vexti af skuldbindingum. Fjárfestirinn samþykkir hærri nafnávöxtun með vitneskju um að fjárhagsleg heilsa útgefanda felur í sér meiri áhættu fyrir höfuðstól.

Hápunktar

Nafnávöxtunin táknar ekki alltaf núverandi ávöxtunarkröfu vegna þess að hún er prósenta miðað við nafnverð skuldabréfsins en ekki raunverulegt verð sem var greitt fyrir það skuldabréf.
Tveir þættir sameinast til að ákvarða nafnávöxtun skuldaskjals: ríkjandi verðbólguhraði og útlánaáhætta útgefanda.
Nafnávöxtun skuldabréfs, sýnd sem hundraðshluti, er reiknuð með því að deila heildarvöxtum sem greiddir eru árlega með nafnverði eða nafnverði skuldabréfsins.