Út af peningunum

Valréttarsamningar veita eigendum sínum rétt (en ekki skyldu) til að kaupa eða selja tiltekna eign (venjulega 100 hluti af hlutabréfum) á ákveðnu verði (verkfallsgengi valréttarins) þar til eða við lok samningsins. Kaupréttur veitir eigendum sínum rétt til að kaupa eign en söluréttur veitir eigendum rétt til að selja eign.

Hvað þýðir OTM? Út af peningunum skilgreind

Valréttarsamningur er talinn „út af peningunum“ ef hann skortir innra gildi, sem þýðir að ef eigandi hans nýtti hann myndu þeir borga meira en núverandi markaðsvirði fyrir hlutabréf (ef um kauprétt er að ræða ) eða selja hlutabréf. fyrir minna en núverandi markaðsvirði (ef um sölurétt er að ræða ).

Með öðrum orðum, kaupréttur er út af peningunum ef verkfallsverð hans er hærra en skyndiverð hans (markaðsvirði), og söluréttur er out of the money ef verkfallsverð hans er lægra en spotverð hans.

Out of the Money (OTM) vs. In the Money (ITM) valkostir

Andstæðan við út af peningunum er „í peningunum“. Valréttarsamningar sem hafa innra gildi eru taldir í peningunum.

Ef kaupréttarverð kaupréttar er lægra en núverandi markaðsverð undirliggjandi hlutabréfa er það í peningunum vegna þess að eigandi hans gæti nýtt það til að kaupa hlutabréfið fyrir minna en það er þess virði. Ef verkfallsverð söluréttar er yfir núverandi markaðsverði undirliggjandi hlutabréfa er það í peningunum vegna þess að eigandi hans gæti nýtt það til að selja hlutabréfið fyrir meira en það er þess virði.

Hvað gerist þegar valkostur rennur út af peningunum?

Ef valréttarsamningur rennur út á meðan hann er út af peningunum, rennur hann út einskis virði vegna þess að það þýðir ekkert að nýta valrétt sem skortir innra gildi. Þegar samningur rennur út OTM og einskis virði tapar eigandi hans iðgjaldinu sem þeir greiddu fyrir hann.

Valréttariðgjöld eru venjulega mjög lág miðað við verð undirliggjandi hlutabréfa, þannig að viðskiptavalkostir eru frekar áhættulítil leið til að veðja á verðhreyfingu 100 hlutabréfa án þess að þurfa mikið fjármagn. Ef hlutirnir ganga ekki út og valréttur rennur út einskis virði, þá tapar eigandi hans mesta iðgjaldið sem þeir greiddu fyrir valréttinn.

Hafa valkostir utan peninganna gildi? Eru þeir einskis virði?

Valmöguleikar sem eru út af peningunum geta virst einskis virði, þar sem það væri ekkert vit í að nýta þá. Hvers vegna ætti einhver að vilja nýta rétt sinn til að selja hlutabréf fyrir minna en þau eru þess virði eða kaupa hlutabréf fyrir meira en þau eru þess virði þegar þeir gætu keypt eða selt venjulega hlutabréf á almennum markaði á markaðsvirði í staðinn?

Í raun og veru hafa valkostir sem eru út af peningunum samt gildi - þeir hafa bara ekki innra gildi. Verðmæti valréttarsamnings er dregið (nánast að öllu leyti) af þremur hlutum: innra virði hans, tímavirði hans (hversu lengi er eftir þar til hann rennur út) og sveiflur undirliggjandi hlutabréfa eða eignar. Þess vegna hafa OTM valkostir gildi. Því lengur þar til samningurinn rennur út og því sveiflukenndari sem undirliggjandi eign er, því meira gildi hefur OTM valkostur.

Tímavirði valréttar og sveiflur undirliggjandi eignar mynda saman ytra gildi samnings.

Þó að nýta OTM valmöguleika væri næstum alltaf tilgangslaust, þá væri það ekki endilega slæm hugmynd að halda honum. Tökum sem dæmi kauprétt á mjög sveiflukenndu hlutabréfum sem er aðeins 5 $ út af peningunum og rennur út eftir mánuð. Vegna þess að undirliggjandi hlutabréf eru sveiflukennd er möguleiki á að hann hækki um meira en $5 innan 30 daga sem eftir eru, sem veldur því að samningurinn færist inn í peningana áður en hann rennur út. Ef þetta gerist getur eigandi samningsins annað hvort nýtt sér möguleikann á að kaupa hlutabréf (venjulega 100 á samning) af undirliggjandi hlutabréfum fyrir minna en markaðsvirði þeirra, eða endurselt samninginn fyrir hærra yfirverð (verð) en þeir greiddu fyrir það.

Jafnvel þótt OTM valkostur færist ekki inn í peningana, þá er samt hægt að selja hann aftur fyrir hærra iðgjald ef hann færist nær peningunum. Því nær sem OTM valkostur er að vera í peningunum, því hærra iðgjald hans, að öllu öðru óbreyttu.

Athugið: Innra virði valréttarsamnings er alltaf innifalið í yfirverði hans (söluverð), þannig að að öðru óbreyttu eru tilboðsvalkostir ódýrari en ITM valkostir. Þannig, ef OTM valkostur færir ITM, getur eigandi hans venjulega endurselt hann fyrir hærra iðgjald en þeir greiddu og vaska mismuninn.

Hvernig hefur peningamagn valréttar áhrif á iðgjald hans?

Álag valréttar, eða söluverð, er dregið af peningaleika hans (stig innra virðis eða skortur á því), hversu lengi er eftir þar til hann rennur út og hversu óstöðugt undirliggjandi hlutabréf eða eign hefur tilhneigingu til að vera. Af þessum þremur þáttum er peningamagn yfirleitt mikilvægastur.

Í öllum tilvikum er innra virði valréttar (hversu langt í peningunum það er) innifalið í iðgjaldinu. Til dæmis gæti valkostur sem er í peningunum um $10 haft yfirverð upp á $12. $ 10 af þessu myndu tákna innra verðmæti valréttarins og hinir $ 2 myndu gera grein fyrir tímanum þar til rennur út og sveiflur undirliggjandi hlutabréfa.

Algengar spurningar

Hvers vegna myndi einhver kaupa valkost sem er upp á peningum?

OTM valkostir hafa tiltölulega lág iðgjöld vegna þess að ekkert innra virði er innifalið í verði þeirra. Ef fjárfestir er bullandi á hlutabréfum (þ.e. þeir halda að það muni hækka í verði) gætu þeir keypt OTM símtal eða sett í von um að selja það aftur fyrir hærra yfirverð þegar undirliggjandi hlutabréf hækkar í verði og færist inn í peningana (eða að minnsta kosti nær því að vera í peningunum). Að öðrum kosti, ef valrétturinn færist inn í peningana, gætu þeir nýtt hann frekar en að selja hann aftur til að kaupa hlutabréf fyrir undir markaðsvirði eða selja hlutabréf fyrir yfir markaðsvirði.

Hvenær er kaupmöguleiki úr peningunum?

Kaupréttur er OTM þegar verkfallsverð hans er hærra en skyndiverð hans (núverandi markaðsvirði undirliggjandi hlutabréfa). Þetta þýðir að ef hann væri nýttur myndi eigandi valréttarins kaupa hlutabréf fyrir meira en þau eru þess virði.

Geturðu nýtt þér valkost sem er gjaldþrota?

Í flestum tilfellum er ekki skynsamlegt að nota OTM valkost. Þess vegna er flestum valmöguleikum sem fara ekki inn í peningana áður en þeir renna út leyft að renna út einskis virði. Sem sagt, eigendur valréttar hafa alltaf rétt til að nýta fyrir eða við gildistíma, jafnvel þótt valréttur þeirra sé út af peningunum.

Hvenær er söluréttur út af peningunum?

Söluréttur er OTM þegar verkfallsverð hans er lægra en skyndiverð hans. Þetta þýðir að ef það væri nýtt myndi eigandi valréttarins selja hlutabréf fyrir minna en þau eru þess virði.