Japönsk ríkisskuldabréf (JGB)

Hvað er japanskt ríkisskuldabréf (JGB)?

Japanskt ríkisskuldabréf (JGB) er skuldabréf gefið út af ríkisstjórn Japans. Ríkið greiðir vexti af skuldabréfinu til gjalddaga. Á gjalddaga er fullt verð skuldabréfsins skilað til skuldabréfaeiganda. Japönsk ríkisskuldabréf gegna lykilhlutverki á fjármálaverðbréfamarkaði í Japan.

Skilningur á japönskum ríkisskuldabréfum (JGBs)

Japönsk ríkisskuldabréf (JGB) eru með mismunandi gjalddaga á bilinu 2 ár til 40 ára. Fastar afsláttarmiðagreiðslur eru ákveðnar við útgáfu og eru greiddar hálfs árs þar til verðbréfið fellur á gjalddaga.

Það eru fjórar tegundir af japönskum ríkisskuldabréfum (JGBs):

Almenn skuldabréf, svo sem byggingarbréf og skuldabréf.
Fiscal Investment and Loan Program (FILP) skuldabréf, sem hægt er að nota til að afla fjár til fjárfestingar Fiscal Loan Fund.
Endurbyggingarskuldabréf.
Endurgreiðslu skuldabréfa.

Sérstök atriði

Lækkun á lausafjárstöðu á JGB-markaði hefur sést á undanförnum árum vegna árásargjarnra peningalegra aðgerða seðlabankans - Japansbanka ( BoJ ). Árið 2013 hóf Japansbanki að kaupa upp milljarða dollara af japönskum ríkisskuldabréfum og flæddi yfir hagkerfið með reiðufé í viðleitni til að knýja lága árlega verðbólgu í landinu í átt að 2% markmiði sínu. Til að halda ávöxtunarkröfunni á tíu ára JGB nálægt núlli kallar hækkun á ávöxtunarkröfu þessara skuldabréfa af stað kaupaðgerð frá BoJ.

Frá og með 2020 á seðlabankinn yfir 48% af japönskum ríkisskuldabréfum. Það er öfugt samband á milli vaxta og skuldabréfaverðs, sem ræðst af framboði og eftirspurn á mörkuðum. Mikil kaup á JGB auka eftirspurn eftir bréfunum sem leiðir til hækkunar á verði bréfanna. Verðhækkunin þvingar niður ávöxtunarkröfu skuldabréfa, sem er nauðsynlegur þáttur í stefnu seðlabankans um öfgalausan ávöxtunarferil (YCC), sem var hönnuð til að hjálpa til við að auka hagnað sem japanskir bankar gætu fengið af því að lána peninga.

Japansbanki innleiddi stýringu ávöxtunarferilsins árið 2016 í viðleitni til að halda ávöxtunarkröfunni á tíu ára JGB hans í núlli og steypa ávöxtunarferilinn. Ávöxtunarferillinn brattar þegar bilið milli skammtímavaxta, sem eru neikvæðir í Japan, og langtímavaxta hækkar. Meiri vaxtadreifing skapar tækifæri til að gera arbitrage hagnað, sem er hagkvæmt fyrir banka í Japan.

Árið 2021 dró Japansbanki úr skuldabréfakaupum sínum og byrjaði að tilkynna kaup á ársfjórðungslega, frekar en mánaðarlega, áætlun. Að sögn gerðist þetta vegna þess að stefnan um að miða harkalega við 0% ávöxtunarkröfu hafði leitt til stöðnunar í viðskiptum á skuldabréfamarkaði. Með því að draga úr inngripum á skuldabréfamarkaði vonast bankinn til að ýta undir virkari viðskipti.

Japönsk ríkisskuldabréf (JGB) á móti bandarískum ríkisskuldabréfum

Japönsk ríkisskuldabréf (JGB) eru mjög lík bandarískum ríkisverðbréfum. Þeir eru að fullu studdir af japönskum stjórnvöldum, sem gerir þá að mjög vinsælum fjárfestingum meðal áhættufjárfesta og gagnlegri fjárfestingu meðal áhættufjárfesta sem leið til að jafna áhættuþátt eignasafns þeirra. Eins og bandarísk spariskírteini hafa þau mikið lánsfé og lausafjárstöðu, sem eykur enn á vinsældir þeirra. Ennfremur er verðið og ávöxtunarkrafan sem JGB verslar á notað sem viðmið sem aðrar áhættusamari skuldir í landinu eru metnar á móti.

Hápunktar

Japönsk ríkisskuldabréf (JGBs) eru skuldabréf gefin út af japanska ríkinu og eru orðin lykilatriði í viðleitni seðlabanka landsins til að efla verðbólgu.
JGBs líkjast bandarískum ríkissjóði að því leyti að þeir eru studdir af landsstjórninni og eru í lítilli áhættu.
Það eru þrjár lykilgerðir af JGB-skuldabréfum—almenn skuldabréf, ríkisfjárfestingar- og lánaáætlunarskuldabréf og styrktarbréf.