Japansk statsobligasjon (JGB)

Hva er en japansk statsobligasjon (JGB)?

En japansk statsobligasjon (JGB) er en obligasjon utstedt av staten i Japan. Staten betaler renter på obligasjonen frem til forfallsdatoen. På forfallsdatoen returneres hele obligasjonskursen til obligasjonseieren. Japanske statsobligasjoner spiller en nøkkelrolle i det finansielle verdipapirmarkedet i Japan.

Forstå japanske statsobligasjoner (JGBs)

Japanske statsobligasjoner (JGBs) har ulike løpetider fra 2 år til 40 år. Faste kupongbetalinger fastsettes på utstedelsestidspunktet og betales halvårlig inntil verdipapiret forfaller.

Det er fire typer japanske statsobligasjoner (JGB):

1. Generelle obligasjoner, som byggeobligasjoner og gjeldsfinansieringsobligasjoner.

2. Fiscal Investment and Loan Program (FILP) obligasjoner, som kan brukes til å skaffe midler til investering av Fiscal Loan Fund.

3. Rekonstruksjonsobligasjoner.

4. Tilbakebetaling av obligasjoner.

Spesielle hensyn

En nedgang i likviditeten i JGB-markedet har blitt observert de siste årene på grunn av de aggressive monetære handlingene til sentralbanken – Bank of Japan (BoJ) . I 2013 begynte Bank of Japan å kjøpe opp milliarder av dollar i japanske statsobligasjoner, og oversvømmet økonomien med kontanter i et forsøk på å drive landets lave årlige inflasjonsrate mot målet på 2 %. For å holde avkastningen på tiårige JGB-er nær null, utløser en økning i avkastningen på disse obligasjonene en kjøpsaksjon fra BoJ.

Fra 2020 eier sentralbanken over 48 % av japanske statsobligasjoner. Det er et omvendt forhold mellom renter og obligasjonspriser, som er diktert av tilbud og etterspørsel i markedene. Tunge kjøp av JGB øker etterspørselen etter obligasjonene, noe som fører til en økning i prisen på obligasjonene. Prisøkningen tvinger ned obligasjonsrenten, et vesentlig element i sentralbankens politikk for ultra-løs rentekurvekontroll (YCC), som var utformet for å bidra til å øke fortjenesten som japanske banker kunne tjene på å låne penger.

Bank of Japan implementerte rentekurvekontrollen i 2016 i et forsøk på å holde avkastningen på sin tiårige JGB på null og for å bratte rentekurven. Rentekurven blir brattere når forskjellen mellom kortsiktige renter, som er negative i Japan, og langsiktige renter øker. Den større spredningen i rentenivået skaper muligheter for å arbitrere fortjeneste, noe som er fordelaktig for banker i Japan.

I 2021 reduserte Bank of Japan sine obligasjonskjøp og begynte å kunngjøre kjøp på en kvartalsvis, i stedet for en månedlig, tidsplan. Etter sigende skjedde dette fordi politikken med aggressivt målrettede 0%-avkastninger hadde ført til stagnerende handel i obligasjonsmarkedet. Ved å redusere intervensjonen i obligasjonsmarkedet håpet banken å stimulere til mer aktiv handel.

Japanske statsobligasjoner (JGBs) vs. amerikanske statsobligasjoner

Japanske statsobligasjoner (JGBs) ligner veldig på amerikanske statsobligasjoner. De er fullt støttet av den japanske regjeringen, noe som gjør dem til en veldig populær investering blant lavrisikoinvestorer og en nyttig investering blant høyrisikoinvestorer som en måte å balansere risikofaktoren i porteføljene deres. I likhet med amerikanske spareobligasjoner har de høye nivåer av kreditt og likviditet, noe som ytterligere øker deres popularitet. Videre brukes prisen og avkastningen som JGBs handler til som målestokk som annen, mer risikofylt gjeld i landet verdsettes mot.

Høydepunkter

• Japanske statsobligasjoner (JGBs) er obligasjoner utstedt av den japanske staten og har blitt en sentral del av landets sentralbankarbeid for å øke inflasjonen.

– JGB-er ligner på amerikanske statsobligasjoner ved at de er støttet av den nasjonale regjeringen og har lav risiko.

• Det er tre hovedtyper av JGB-er – generelle obligasjoner, finanspolitiske investerings- og låneprogramobligasjoner og subsidieobligasjoner.