Japansk statsobligation (JGB)

Vad är en japansk statsobligation (JGB)?

En japansk statsobligation (JGB) är en obligation utgiven av Japans regering. Staten betalar ränta på obligationen fram till förfallodagen. Vid förfallodagen återlämnas hela priset på obligationen till obligationsinnehavaren. Japanska statsobligationer spelar en nyckelroll på den finansiella värdepappersmarknaden i Japan.

Förstå japanska statsobligationer (JGB)

Japanska statsobligationer (JGB) har olika löptider som sträcker sig från 2 år till 40 år. Fasta kupongbetalningar fastställs vid emissionstillfället och betalas halvårsvis tills värdepapperet förfaller.

Det finns fyra typer av japanska statsobligationer (JGB):

1. Allmänna obligationer, såsom byggobligationer och skuldfinansieringsobligationer.

2. Fiscal Investment and Loan Program (FILP)-obligationer, som kan användas för att samla in pengar för investeringar i Fiscal Loan Fund.

3. Rekonstruktionsobligationer.

4. Återbetalning av obligationer.

Särskilda överväganden

JGB -marknaden har observerats de senaste åren på grund av de aggressiva monetära åtgärderna från centralbanken – Japans Bank (BoJ). 2013 började Bank of Japan köpa upp miljarder dollar i japanska statsobligationer, vilket översvämmade ekonomin med kontanter i ett försök att driva landets låga årliga inflation mot sitt mål på 2 %. För att hålla avkastningen på tioåriga JGB nära noll, utlöser en höjning av avkastningen på dessa obligationer en köpåtgärd från BoJ.

Från och med 2020 äger centralbanken över 48 % av japanska statsobligationer. Det finns ett omvänt samband mellan räntor och obligationspriser, som dikteras av utbud och efterfrågan på marknaderna. Kraftiga köp av JGB ökar efterfrågan på obligationerna, vilket leder till att priset på obligationerna stiger. Prisökningen tvingar ner obligationsräntan, en väsentlig del av centralbankens policy för ultralös avkastningskurva (YCC), som var utformad för att hjälpa till att öka vinsterna som japanska banker kunde tjäna på att låna ut pengar.

Bank of Japan implementerade styrningen av avkastningskurvan 2016 i ett försök att hålla avkastningen på dess tioåriga JGB på noll och för att göra avkastningskurvan brantare. Avkastningskurvan blir brantare när skillnaden mellan korta räntor, som är negativa i Japan, och långa räntor ökar. Den större spridningen i räntorna skapar möjligheter att arbitrage vinst, vilket är fördelaktigt för banker i Japan.

2021 minskade Bank of Japan sina obligationsköp och började tillkännage köp på ett kvartalsvis, snarare än ett månadsschema. Enligt uppgift hände detta eftersom policyn att aggressivt inrikta sig på 0%-avkastning hade lett till en stagnerande handel på obligationsmarknaden. Genom att minska interventionen på obligationsmarknaden hoppades banken uppmuntra till en mer aktiv handel.

Japanska statsobligationer (JGB) kontra amerikanska statsobligationer

Japanska statsobligationer (JGB) är mycket som amerikanska statsobligationer. De stöds fullt ut av den japanska regeringen, vilket gör dem till en mycket populär investering bland lågriskinvesterare och en användbar investering bland högriskinvesterare som ett sätt att balansera riskfaktorn i sina portföljer. Liksom amerikanska sparobligationer har de höga kreditnivåer och likviditet, vilket ytterligare ökar deras popularitet. Dessutom används priset och avkastningen som JGBs handlar till som ett riktmärke mot vilket andra, mer riskfyllda skulder i landet värderas.

Höjdpunkter

• Japanska statsobligationer (JGB) är obligationer emitterade av den japanska regeringen och har blivit en viktig del av landets centralbanksansträngningar för att få fart på inflationen.

– JGBs liknar amerikanska statsobligationer genom att de stöds av den nationella regeringen och har låg risk.

• Det finns tre nyckeltyper av JGB:er – allmänna obligationer, obligationer för finanspolitiska investeringar och låneprogram samt subventionsobligationer.