Titoli di Stato giapponesi (JGB)

Che cos'è un titolo di Stato giapponese (JGB)?

Un Japanese Government Bond (JGB) è un'obbligazione emessa dal governo del Giappone. Il governo paga gli interessi sull'obbligazione fino alla data di scadenza. Alla data di scadenza, l'intero prezzo dell'obbligazione viene restituito all'obbligazionista. I titoli di stato giapponesi svolgono un ruolo chiave nel mercato dei titoli finanziari in Giappone.

Comprensione dei titoli di stato giapponesi (JGB)

I titoli di stato giapponesi (JGB) hanno varie scadenze che vanno da 2 anni a 40 anni. I pagamenti delle cedole fisse sono determinati al momento dell'emissione e sono pagati su base semestrale fino alla scadenza del titolo.

Esistono quattro tipi di titoli di stato giapponesi (JGB):

1. Obbligazioni generiche, come le obbligazioni di costruzione e le obbligazioni di finanziamento del debito.

2. Obbligazioni FILP (Fical Investment and Loan Program), che possono essere utilizzate per raccogliere fondi per l'investimento del Fiscal Loan Fund.

3. Ricostruzione dei legami.

4. Rimborso delle obbligazioni.

Considerazioni speciali

Negli ultimi anni è stato osservato un calo della liquidità nel mercato dei JGB a causa delle azioni monetarie aggressive della banca centrale, la Banca del Giappone (BoJ). Nel 2013, la Banca del Giappone ha iniziato ad acquistare miliardi di dollari di titoli di stato giapponesi, inondando l'economia di liquidità nel tentativo di spingere il basso tasso di inflazione annuale del paese verso l'obiettivo del 2%. Per mantenere il rendimento dei JGB decennali vicino allo zero, un aumento del rendimento di queste obbligazioni innesca un'azione di acquisto da parte della BoJ.

A partire dal 2020, la banca centrale possiede oltre il 48% dei titoli di stato giapponesi. Esiste una relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi delle obbligazioni, che sono dettati dalla domanda e dall'offerta sui mercati. L'acquisto pesante di JGB aumenta la domanda di obbligazioni, il che porta ad un aumento del prezzo delle obbligazioni. L'aumento dei prezzi spinge verso il basso il rendimento obbligazionario, un elemento essenziale della politica di controllo della curva dei rendimenti (YCC) della banca centrale , progettata per aumentare i profitti che le banche giapponesi potrebbero guadagnare prestando denaro.

La Bank of Japan ha implementato il controllo della curva dei rendimenti nel 2016 nel tentativo di mantenere il rendimento del suo JGB decennale a zero e di rendere più inclinata la curva dei rendimenti. La curva dei rendimenti aumenta quando aumenta lo spread tra i tassi di interesse a breve termine, che sono negativi in Giappone, e quelli a lungo termine. Lo spread più ampio dei tassi di interesse crea opportunità per arbitrare i profitti, il che è vantaggioso per le banche in Giappone.

Nel 2021, la Bank of Japan ha ridotto gli acquisti di obbligazioni e ha iniziato ad annunciare gli acquisti con cadenza trimestrale, anziché mensile. Secondo quanto riferito, ciò è accaduto perché la politica di puntare in modo aggressivo sui rendimenti dello 0% aveva portato a una stagnazione degli scambi nel mercato obbligazionario. Riducendo l'intervento sul mercato obbligazionario, la banca sperava di incoraggiare una negoziazione più attiva.

Titoli di Stato giapponesi (JGB) contro titoli del Tesoro statunitensi

I titoli di stato giapponesi (JGB) sono molto simili ai titoli del Tesoro USA. Sono completamente supportati dal governo giapponese, il che li rende un investimento molto popolare tra gli investitori a basso rischio e un investimento utile tra gli investitori ad alto rischio come un modo per bilanciare il fattore di rischio dei loro portafogli. Come i buoni di risparmio statunitensi,. hanno alti livelli di credito e liquidità, il che aumenta ulteriormente la loro popolarità. Inoltre, il prezzo e il rendimento a cui negoziano i JGB vengono utilizzati come parametro di riferimento rispetto al quale viene valutato l'altro debito più rischioso nel paese.

Mette in risalto

• I titoli di stato giapponesi (JGB) sono obbligazioni emesse dal governo giapponese e sono diventate una parte fondamentale degli sforzi della banca centrale del paese per aumentare l'inflazione.

• I JGB sono simili ai Treasury statunitensi in quanto sono sostenuti dal governo nazionale e sono a basso rischio.

• Esistono tre tipi chiave di JGB: obbligazioni generali, obbligazioni per investimenti fiscali e programmi di prestito e obbligazioni di sovvenzione.