Japanin valtionobligaatio (JGB)
Mikä on Japanin valtion joukkovelkakirja (JGB)?
Japanin valtionobligaatio (JGB) on Japanin hallituksen liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina. Valtio maksaa lainalle korkoa eräpäivään asti. Joukkovelkakirjalainan koko hinta palautetaan eräpäivänä joukkovelkakirjalainan haltijalle. Japanin valtion obligaatioilla on keskeinen rooli Japanin arvopaperimarkkinoilla.
Japanin valtion obligaatioiden (JGB) ymmärtäminen
Japanin valtion obligaatioilla (JGB) on eri maturiteetit, jotka vaihtelevat 2 vuodesta 40 vuoteen. Kiinteät kuponkimaksut määräytyvät liikkeeseenlaskuhetkellä ja niitä maksetaan puolivuosittain, kunnes arvopaperi erääntyy.
Japanin valtion obligaatioita (JGB) on neljää tyyppiä:
Yleiset joukkovelkakirjat, kuten rakennuslainat ja velkarahoituslainat.
Fiscal Investment and Loan Program (FILP) joukkovelkakirjalainat, joilla voidaan kerätä varoja Fiscal Loan Fundin sijoittamiseen.
Jälleenrakennuslainat.
Joukkovelkakirjojen palauttaminen.
Erityisiä huomioita
JGB-markkinoiden likviditeetin heikkeneminen on havaittu viime vuosina johtuen keskuspankin – Japanin keskuspankin (BoJ) – aggressiivisista rahapoliittisista toimista. Vuonna 2013 Japanin keskuspankki alkoi ostaa miljardeja dollareita Japanin valtion joukkovelkakirjalainoja, tulviten taloutta käteisellä pyrkiessään saamaan maan alhaisen vuotuisen inflaation kohti 2 prosentin tavoitetta. Jotta kymmenen vuoden JGB-lainojen tuotto pysyisi lähellä nollaa, näiden joukkovelkakirjojen tuoton nousu käynnistää BoJ:n ostotoiminnan.
Vuodesta 2020 lähtien keskuspankki omistaa yli 48 prosenttia Japanin valtion obligaatioista. Korkojen ja joukkolainojen hintojen välillä on käänteinen suhde, jotka määräytyvät markkinoiden kysynnän ja tarjonnan mukaan. JGB:n runsas ostaminen lisää joukkovelkakirjojen kysyntää, mikä johtaa joukkovelkakirjojen hinnan nousuun. Hinnankorotus pakottaa alas joukkovelkakirjalainojen tuottoa, joka on olennainen osa keskuspankin ultralöysää tuottokäyrän ohjausta (YCC) -politiikkaa, jonka tarkoituksena oli auttaa lisäämään japanilaisten pankkien lainaamalla rahaa.
Japanin keskuspankki otti käyttöön tuottokäyrän hallinnan vuonna 2016 pyrkiessään pitämään kymmenen vuoden JGB:n tuotto nollassa ja jyrkentääkseen tuottokäyrää. Tuottokäyrä jyrtyy, kun Japanissa negatiivisten lyhyiden korkojen ja pitkien korkojen välinen ero kasvaa. Laajempi korkoero luo mahdollisuuksia voittojen arbitraasiin,. mikä on edullista Japanin pankeille.
Vuonna 2021 Japanin keskuspankki vähensi joukkovelkakirjojen ostojaan ja alkoi ilmoittaa ostoistaan neljännesvuosittain kuukausittaisen aikataulun sijaan. Tietojen mukaan näin tapahtui, koska aggressiivinen 0 %:n tuottotavoitteen politiikka oli johtanut kaupan pysähtymiseen joukkovelkakirjamarkkinoilla. Vähentämällä interventioita joukkovelkakirjamarkkinoilla pankki toivoi kannustavansa aktiivisempaan kaupankäyntiin.
Japanin valtionobligaatiot (JGB) vs. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö
Japanin valtion obligaatiot (JGB) ovat hyvin samankaltaisia kuin Yhdysvaltain valtion arvopapereita. Ne ovat täysin Japanin hallituksen tukemia, joten ne ovat erittäin suosittu sijoitus matalariskisten sijoittajien keskuudessa ja hyödyllinen sijoitus korkeariskisten sijoittajien keskuudessa keinona tasapainottaa salkkujensa riskitekijää. Kuten Yhdysvaltain säästöobligaatioissa,. niillä on korkea luotto- ja likviditeettitaso, mikä lisää niiden suosiota entisestään. Lisäksi hintaa ja tuottoa, joilla JGB:t käyvät kauppaa, käytetään vertailukohtana,. jota vastaan maan muita riskialttiimpia velkoja arvostetaan.
Kohokohdat
Japanin valtion obligaatiot (JGB) ovat Japanin hallituksen liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja, ja niistä on tullut keskeinen osa maan keskuspankin pyrkimyksiä kiihdyttää inflaatiota.
JGB:t ovat samanlaisia kuin Yhdysvaltain valtiovarainministeriöt, koska niillä on kansallisen hallituksen tukema ja pieni riski.
JGB-lainoja on kolme keskeistä tyyppiä: yleiset joukkovelkakirjat, finanssisijoitus- ja lainaohjelman joukkovelkakirjat ja tukilainat.
