Государственная облигация Японии (JGB)

Что такое государственные облигации Японии (JGB)?

Японская государственная облигация (JGB) — это облигация, выпущенная правительством Японии. Правительство выплачивает проценты по облигации до даты погашения. В дату погашения полная стоимость облигации возвращается держателю облигации. Японские государственные облигации играют ключевую роль на рынке финансовых ценных бумаг в Японии.

Понимание государственных облигаций Японии (JGB)

Японские государственные облигации (JGB) имеют различные сроки погашения от 2 до 40 лет. Фиксированные купонные выплаты определяются в момент выпуска и выплачиваются раз в полгода до наступления срока погашения ценной бумаги.

Существует четыре вида японских государственных облигаций (JGB):

Общие облигации, такие как строительные облигации и облигации долгового финансирования.
Облигации Программы фискальных инвестиций и кредитов (FILP), которые можно использовать для привлечения средств для инвестирования Фонда фискальных кредитов.
Реконструкционные облигации.
Возврат облигаций.

Особые соображения

В последние годы наблюдается снижение ликвидности на рынке JGB из-за агрессивных монетарных действий центрального банка — Банка Японии ( BoJ). В 2013 году Банк Японии начал скупать японские государственные облигации на миллиарды долларов, наполняя экономику наличными, чтобы приблизить низкий годовой уровень инфляции в стране к целевому уровню в 2%. Чтобы сохранить доходность десятилетних JGB близкой к нулю, рост доходности этих облигаций вызывает действие покупки со стороны Банка Японии.

По состоянию на 2020 год центральный банк владеет более 48% государственных облигаций Японии. Существует обратная зависимость между процентными ставками и ценами на облигации, которые диктуются спросом и предложением на рынках. Интенсивная покупка JGB увеличивает спрос на облигации, что приводит к увеличению цены облигаций. Рост цен приводит к снижению доходности облигаций, что является важным элементом политики центрального банка в отношении сверхмягкого контроля кривой доходности (YCC), которая была разработана, чтобы помочь увеличить прибыль, которую японские банки могли бы получить от кредитования денег.

Банк Японии ввел контроль над кривой доходности в 2016 году, чтобы удержать доходность своего десятилетнего JGB на нулевом уровне и сделать кривую доходности более крутой. Кривая доходности становится более крутой, когда спрэд между краткосрочными процентными ставками, отрицательными в Японии, и долгосрочными процентными ставками увеличивается. Более широкий разброс процентных ставок создает возможности для арбитража прибыли, что выгодно банкам в Японии.

В 2021 году Банк Японии сократил покупку облигаций и начал объявлять о покупках ежеквартально, а не ежемесячно. Сообщается, что это произошло из-за того, что политика агрессивного таргетирования нулевой доходности привела к застою на рынке облигаций. Сократив вмешательство на рынке облигаций, банк надеялся стимулировать более активную торговлю.

Государственные облигации Японии (JGB) по сравнению с казначейскими облигациями США

Японские государственные облигации (JGB) очень похожи на казначейские ценные бумаги США. Они полностью поддерживаются японским правительством, что делает их очень популярными инвестициями среди инвесторов с низким уровнем риска и полезными инвестициями среди инвесторов с высоким риском как способ сбалансировать фактор риска их портфелей. Как и сберегательные облигации США,. они имеют высокий уровень кредитоспособности и ликвидности, что еще больше увеличивает их популярность. Кроме того, цена и доходность, по которой торгуются JGB, используются в качестве эталона , по сравнению с которым оценивается другой, более рискованный долг в стране.

Особенности

Японские государственные облигации (JGB) — это облигации, выпущенные японским правительством, которые стали ключевым элементом усилий центрального банка страны по стимулированию инфляции.
JGB похожи на казначейские облигации США тем, что они поддерживаются национальным правительством и имеют низкий уровень риска.
Существует три основных типа JGB: обычные облигации, облигации фискальных инвестиций и кредитных программ и облигации субсидий.