Japansk statsobligation (JGB)

Hvad er en japansk statsobligation (JGB)?

En japansk statsobligation (JGB) er en obligation udstedt af den japanske regering. Staten betaler renter på obligationen indtil udløbsdatoen. På udløbsdatoen returneres den fulde kurs på obligationen til obligationsejeren. Japanske statsobligationer spiller en nøglerolle på det finansielle værdipapirmarked i Japan.

Forstå japanske statsobligationer (JGB'er)

Japanske statsobligationer (JGB'er) har forskellige løbetider, der spænder fra 2 år til 40 år. Faste kuponbetalinger fastsættes på udstedelsestidspunktet og betales halvårligt indtil værdipapirets udløb.

Der er fire slags japanske statsobligationer (JGB'er):

1. Generelle obligationer, såsom byggeobligationer og gældsfinansieringsobligationer.

2. Fiscal Investment and Loan Program (FILP)-obligationer, som kan bruges til at rejse midler til investering af Fiscal Loan Fund.

3. Rekonstruktionsbindinger.

4. Tilbagebetaling af obligationer.

Særlige overvejelser

Et fald i likviditeten på JGB-markedet er blevet observeret i de seneste år på grund af de aggressive monetære handlinger fra centralbanken - Bank of Japan (BoJ). I 2013 begyndte Bank of Japan at opkøbe milliarder af dollars af japanske statsobligationer og oversvømmede økonomien med kontanter i et forsøg på at drive landets lave årlige inflationsrate mod sit mål på 2 %. For at holde renten på ti-årige JGB'er tæt på nul, udløser en stigning i renten på disse obligationer en købsaktion fra BoJ.

Fra 2020 ejer centralbanken over 48 % af japanske statsobligationer. Der er et omvendt forhold mellem renter og obligationspriser, som er dikteret af udbud og efterspørgsel på markederne. Tunge køb af JGB'er øger efterspørgslen efter obligationerne, hvilket fører til en stigning i prisen på obligationerne. Prisstigningen tvinger obligationsrenten ned, et væsentligt element i centralbankens politik for ultra-løs rentekurvekontrol (YCC), som var designet til at hjælpe med at øge det overskud, som japanske banker kunne tjene på at låne penge.

Bank of Japan implementerede rentekurvekontrollen i 2016 i et forsøg på at holde renten på dens tiårige JGB på nul og for at gøre rentekurven stejlere. Rentekurven bliver stejlere, når spændet mellem korte renter, som er negative i Japan, og lange renter stiger. Den større spredning i rentesatserne skaber muligheder for at arbitrage profit, hvilket er fordelagtigt for banker i Japan.

I 2021 reducerede Bank of Japan sine obligationskøb og begyndte at annoncere køb på en kvartalsvis, snarere end en månedlig, tidsplan. Efter sigende skete dette, fordi politikken med aggressivt målrettede 0%-renter havde ført til stagnerende handel på obligationsmarkedet. Ved at reducere interventionen på obligationsmarkedet håbede banken at tilskynde til mere aktiv handel.

Japanske statsobligationer (JGB'er) vs. amerikanske statsobligationer

Japanske statsobligationer (JGB'er) minder meget om amerikanske statsobligationer. De er fuldt bakket op af den japanske regering, hvilket gør dem til en meget populær investering blandt lavrisikoinvestorer og en nyttig investering blandt højrisikoinvestorer som en måde at balancere risikofaktoren i deres porteføljer på. Ligesom amerikanske opsparingsobligationer har de høje niveauer af kredit og likviditet, hvilket yderligere øger deres popularitet. Ydermere bruges den pris og afkast, som JGB'er handler til, som et benchmark,. som anden, mere risikabel gæld i landet værdiansættes i forhold til.

##Højdepunkter

• Japanske statsobligationer (JGB'er) er obligationer udstedt af den japanske regering og er blevet en central del af landets centralbankbestræbelser på at sætte skub i inflationen.

• JGB'er ligner amerikanske statsobligationer, idet de er bakket op af den nationale regering og har lav risiko.

• Der er tre nøgletyper af JGB'er - generelle obligationer, finanspolitiske investerings- og låneprogramobligationer og subsidieobligationer.