Markaðslaus ákvæði
Hvað er markaðslaus ákvæði?
Markaðslaus ákvæði er ákvæði í sölutryggingarsamningi sem gerir söluaðilanum kleift að rifta samningnum án viðurlaga. Hægt er að virkja markaðsútboðsákvæði af sérstökum ástæðum eins og að svína markaðsaðstæður eða einfaldlega vegna þess að söluaðili á í erfiðleikum með að selja hlutabréf félagsins. Hins vegar, þó að ástæðurnar geti verið margvíslegar, verður að taka þær fram í markaðssetningu ákvæðisins.
Skilningur á útsöluákvæði
Markaðsútboðsákvæði snýst allt um að draga úr áhættu vátryggingaaðila í traustri skuldbindingu. Söluaðili fyrir IPO gerir samninga við útgáfufyrirtækið um að markaðssetja og selja hlutabréf félagsins til fjárfesta á aðalmarkaði. Með traustri skuldbindingu samþykkir sölutryggingaraðilinn að taka alla birgðaáhættu og kaupa öll verðbréf fyrir upphaflegt útboð (IPO) beint frá útgefanda til að selja til almennings.
Þetta hefur auðvitað í för með sér talsverða áhættu sem stafar af ofgnótt og öðrum þáttum. Söluaðilar geta orðið fyrir miklu fjárhagslegu tjóni með því að neyðast til að standa undir útboði sem þeir uppgötva síðar að gæti haft litla hagsmuni fyrir fjárfesta - annað hvort vegna aðstæðna innan útgáfufyrirtækisins eða vegna lækkandi markaðsaðstæðna. Þess vegna er almennt skírskotað til markaðsútsetningarákvæðis þegar markaðurinn hefur lent í grófum dráttum eða aðrar IPO hafa gengið illa.
Markaðsútboðsákvæði getur einnig heimilað sölutryggingasamtökunum að afþakka sölutryggingarsamninginn fyrir upphaflegt almennt útboð (IPO) ef td hætt er við viðskipti með verðbréf félagsins, efnisleg breyting hefur slæm áhrif á útgefanda eða annað slíkt. atvik gera það að verkum að óframkvæmanlegt er að selja verðbréfin á umsömdu verði.
Ráðgjafi útgáfufyrirtækis sem er að undirbúa IPO sölutryggingarsamning verða að fara vandlega yfir skilyrðin í samningnum sem gera kleift að virkja útmarkaðsákvæðið. Of víðtækt ákvæði um markaðssetningu mun í raun afneita hugmyndinni um trausta skuldbindingu. Slík ákvæði um offramboð mun leyfa sölutryggingaaðila að hætta við sölutryggingarsamninginn af nánast hvaða ástæðu sem er og setja í raun alla áhættuna á útgáfufyrirtækið.
Sample Market Out Clause Tungumál
Hér er hluti af sölutryggingarsamningi milli Rackable Systems og sölutrygginga þess um að selja 2,6 milljónir hluta af almennum hlutabréfum félagsins.
(l) Eftir framkvæmd og afhendingu þessa samnings skal ekki hafa átt sér stað neitt af eftirfarandi: (i) viðskipti með verðbréf almennt á kauphöllinni í New York eða bandarísku kauphöllinni eða á lausasölumarkaði, eða viðskipti með verðbréf félagsins í hvaða kauphöll sem er eða á lausasölumarkaði, skulu hafa verið stöðvuð eða uppgjör slíkra viðskipta almennt hafa raskast verulega eða lágmarksverð skal hafa verið ákveðið á slíkum kauphöllum eða slíkum. markaði af framkvæmdastjórninni, af slíkum kauphöllum eða af einhverri annarri eftirlitsstofnun eða stjórnvaldi sem hefur lögsögu, (ii) greiðslustöðvun banka skal hafa verið lýst yfir af sambands- eða ríkisyfirvöldum, (iii) Bandaríkin hafa tekið þátt í hernaði, þar skal hafa verið stigmögnun í stríðsátökum sem tengjast Bandaríkjunum eða Bandaríkin hafa lýst yfir neyðarástandi eða stríði á landsvísu eða (iv) það skal hafa átt sér stað slíkar verulegar óhagstæðar breytingar á almennum efnahagslegum, pólitískum eða fjármálalegum aðstæðum, þar með talið án takmarkana vegna hryðjuverkastarfsemi eftir dagsetningu þessa, (eða áhrif alþjóðlegra aðstæðna á fjármálamarkaði í Bandaríkjunum skulu vera slík) að það, að mati fulltrúanna, óframkvæmanlegt eða óráðlegt að halda áfram almennu útboði eða afhendingu hlutabréfa sem er afhent á slíkum afhendingardegi á þeim skilmálum og með þeim hætti sem gert er ráð fyrir í lýsingunni.
Hápunktar
Slíkir samningar eru venjulega settir á stað í fastri skuldbindingartryggingu, þar sem samningur hefur verið gerður um að tryggingafélagið taki á sig alla birgðaáhættu og kaupi öll verðbréf fyrir IPO til að selja almenningi.
Í markaðsútboðsákvæðinu þarf að tilgreina sérstaklega hvaða skilyrði þurfa að vera fyrir hendi til að sölutryggingar fái að setja ákvæðið.
Með útsöluákvæði getur söluaðili sem hefur samþykkt að markaðssetja og selja hlutabréf í fyrirtæki rift þeim samningi án þess að þurfa að greiða sekt.
Markaðslaus ákvæðið getur farið í gír af ástæðum sem fela í sér breytingu eða lækkun á markaðsaðstæðum eða til að létta tryggingaaðila fjárhagsbyrðina af því að eiga hlutabréf sem seljast ekki.
