Klausa Pasaran Keluar

Apakah Klausa Pasaran Keluar?

Klausa keluar pasaran ialah ketetapan dalam perjanjian pengunderaitan yang membenarkan penaja jamin membatalkan perjanjian tanpa penalti. Klausa keluar pasaran boleh diaktifkan atas sebab tertentu seperti keadaan pasaran yang memburuk atau semata-mata kerana penaja jamin menghadapi kesukaran untuk menjual saham syarikat. Walau bagaimanapun, walaupun sebabnya boleh berbeza-beza, ia mesti dinyatakan dalam klausa keluar pasaran.

Memahami Klausa Pasaran Keluar

Klausa keluar pasaran adalah mengenai mengurangkan risiko pengunderait dalam pengunderaitan komitmen yang kukuh. Penaja jamin untuk IPO berkontrak dengan syarikat pengeluar untuk memasarkan dan menjual saham syarikat kepada pelabur dalam pasaran utama. Dengan pengunderaitan komitmen yang teguh, penaja jamin bersetuju untuk menanggung semua risiko inventori dan membeli semua sekuriti untuk tawaran awam permulaan (IPO) terus daripada penerbit untuk dijual kepada orang ramai.

Sudah tentu, ini memerlukan jumlah risiko yang berpatutan akibat daripada overhype dan faktor lain. Penaja jamin boleh mengalami kerugian kewangan yang besar dengan terpaksa menaja jamin tawaran yang kemudiannya didapati mungkin mempunyai minat yang kecil kepada pelabur - sama ada kerana keadaan dalam syarikat penerbit atau kerana keadaan pasaran yang merosot. Oleh itu, klausa keluar pasaran biasanya digunakan apabila pasaran telah mencapai tampung kasar atau IPO lain berprestasi rendah.

Klausa keluar pasaran juga boleh membenarkan sindiket pengunderaitan untuk menarik diri daripada perjanjian pengunderaitan sebelum tawaran awam permulaan (IPO) jika, sebagai contoh, dagangan dalam sekuriti syarikat digantung, perubahan material memberi kesan buruk kepada penerbit atau lain-lain kejadian menjadikannya tidak praktikal untuk sekuriti dijual pada harga yang dipersetujui.

Penasihat bagi syarikat pengeluar yang menyediakan perjanjian pengunderaitan IPO mesti menyemak dengan teliti syarat dalam perjanjian yang akan membolehkan klausa keluar pasaran diaktifkan. Klausa keluar pasaran yang terlalu luas akan menafikan konsep pengunderaitan komitmen yang kukuh . Klausa yang melampaui batas sedemikian akan membenarkan penaja jamin membatalkan perjanjian pengunderaitan untuk hampir sebarang sebab, dengan berkesan meletakkan semua risiko ke atas syarikat pengeluar.

Contoh Bahasa Klausa Pasaran Keluar

Berikut ialah bahagian daripada perjanjian pengunderaitan antara Rackable Systems dan penaja jaminnya untuk menjual 2.6 juta saham saham biasa syarikat.

(l) Selepas pelaksanaan dan penyerahan Perjanjian ini tidak akan berlaku mana-mana yang berikut: (i) berdagang dalam sekuriti secara amnya di Bursa Saham New York atau Bursa Saham Amerika atau dalam pasaran over-the-counter, atau berdagang dalam mana-mana sekuriti Syarikat di mana-mana bursa atau dalam pasaran over-the-counter, hendaklah telah digantung atau penyelesaian perdagangan sedemikian secara amnya telah terganggu secara material atau harga minimum telah ditetapkan pada mana-mana bursa tersebut atau sedemikian. pasaran oleh Suruhanjaya, melalui pertukaran tersebut atau oleh mana-mana badan kawal selia atau pihak berkuasa kerajaan lain yang mempunyai bidang kuasa, (ii) moratorium perbankan hendaklah telah diisytiharkan oleh pihak berkuasa Persekutuan atau negeri, (iii) Amerika Syarikat telah terlibat dalam permusuhan, di sana akan berlaku peningkatan dalam permusuhan yang melibatkan Amerika Syarikat atau akan ada pengisytiharan darurat atau perang negara oleh Amerika Syarikat atau (iv) akan berlaku. perubahan buruk yang ketara dalam keadaan ekonomi, politik atau kewangan am, termasuk tanpa had akibat daripada aktiviti pengganas selepas tarikh ini, (atau kesan keadaan antarabangsa ke atas pasaran kewangan di Amerika Syarikat adalah sedemikian) untuk membuat ia, dalam penghakiman Wakil, tidak praktikal atau tidak dinasihatkan untuk meneruskan tawaran awam atau penghantaran Stok yang dihantar pada Tarikh Penghantaran tersebut mengikut terma dan mengikut cara yang dinyatakan dalam Prospektus.

##Sorotan

Perjanjian sedemikian lazimnya dilaksanakan dalam pengunderaitan komitmen yang teguh, di mana perjanjian telah dibuat untuk penaja jamin untuk menanggung semua risiko inventori dan membeli semua sekuriti untuk IPO untuk dijual kepada orang ramai.
Klausa pasaran keluar perlu menyatakan secara khusus syarat yang mesti berlaku untuk penaja jamin dibenarkan menggubal klausa tersebut.
Dengan klausa keluar pasaran, penaja jamin yang telah bersetuju untuk memasarkan dan menjual saham syarikat boleh membatalkan perjanjian itu tanpa perlu membayar penalti.
Klausa keluar pasaran boleh bermula dengan alasan yang merangkumi perubahan atau penurunan dalam keadaan pasaran atau untuk meringankan penaja jamin beban kewangan untuk memegang saham yang tidak akan dijual.