Minority IPO

Hvað er hlutafjárútboð?

Minority IPO, einnig þekkt sem hluta IPO, er tegund af upphaflegu almennu útboði (IPO) þar sem móðurfélag losar sig við eitt af dótturfélögum sínum að hluta.

Ólíkt hefðbundnum afleiddum viðskiptum,. fela hlutafjárútboðanir í sér að móðurfélagið heldur ráðandi hlut í hinu nýskráða dótturfélagi.

Hvernig IPOs minnihlutahópa virka

Minority IPO viðskipti geta verið áhrifarík leið fyrir móðurfyrirtæki til að fá hagstæðara verðmat þegar þeim finnst að sum dótturfyrirtæki þeirra séu langvarandi vanmetin af fjárfestingarsamfélaginu. Vitað er að þessi staða kemur upp með tilliti til stórra samsteypa eins og General Electric (GE) eða Berkshire Hathaway (BRK.B), sem eru heimkynni nokkurra aðgreindra og flókinna fyrirtækjareksturs. Í slíkum tilfellum gætu fjárfestar og sérfræðingar átt í erfiðleikum með að skilja ranghala hinna ýmsu fyrirtækja í eignasafni móðurfélagsins, sem leiðir til þess að sum dótturfélög misskiljist eða gleymist.

Skráning þessara dótturfélaga sem aðskilin hlutafélög hefur oft í för með sér að útskilin viðskipti eru metin ríkara en raunin var áður en hún var skilin frá móðurfélaginu. Ein möguleg skýring á þessu fyrirbæri er sú að reikningsskil hins nýlega aðskilda fyrirtækis bjóða fjárfestingasérfræðingum meiri skýrleika samanborið við samstæðureikningsskil móðurfélagsins. Á sama hátt geta fjárfestar laðast að sérstöku viðskiptamódeli hins nýja fyrirtækis án þess að hafa endilega áhuga á mörgum öðrum fyrirtækjum í eignasafni eignarhaldsfélagsins.

Það fer eftir því hvernig móðurfélagið eignaðist dótturfélagið fyrst, þá getur minnihlutaútboðið einnig verið notað sem leið til að koma í veg fyrir að fyrri eignarhald nái aftur yfirráðum yfir dótturfélaginu. Til dæmis, ef móðurfélagið eignaðist dótturfélagið með samruna eða yfirtöku gæti fyrri eigandi haft hagsmuna að gæta af því að ná aftur yfirráðum. Við þessar aðstæður gæti minnihlutahlutabréfaútboðsskipulag verið notað sem hluti af stefnu til að koma í veg fyrir að þessi yfirtaka eigi sér stað.

Dæmi um minnihlutaútboð

XYZ Corporation er áberandi eignarhaldsfélag sem á fjölbreytt safn fyrirtækja. Eitt af dótturfyrirtækjum þess, ABC Technologies, hefur nýlega vakið mikla athygli í fjölmiðlum vegna mikillar vörunýjungar.

Á síðasta ársfundi sínum lýstu nokkrir hluthafar XYZ yfir áhyggjum af því að markaðsvirði XYZ endurspeglaði ekki raunverulegt verðmæti þessa efnilega dótturfélags. Þeir héldu því fram að þetta væri líklega vegna flókins samstæðureikningsskila XYZ, sem veitir ekki fjárfestum og greinendum skýra sýn á hröðum framförum í viðskiptum sem eiga sér stað innan ABC.

Með því að aðskilja ABC með minnihlutaútboðsviðskiptum héldu þessir hluthafar því fram að summan af markaðsmati fyrirtækjanna tveggja væri líklegast hærri en núverandi markaðsverð XYZ. Þar að auki myndu viðskiptin með minnihlutaútboðið ekki krefjast þess að stjórnendur XYZ missi yfirráð yfir ABC, þar sem viðskiptin myndu aðeins fela í sér sölu á minnihluta – eða „óráðandi“ – hlutfalli af hlutabréfum félagsins.

Hápunktar

• Það er oft notað af samsteypum sem telja að þeir séu vanmetnir af fjárfestum.

• Minnihlutaútboð er tegund aukaviðskipta þar sem móðurfélag selur óráðandi hlut eins eða fleiri dótturfélaga sinna.

• Minority IPOs geta veitt nákvæmari fjárhagsskýrslur og bætta lausafjárstöðu fyrir fjárfesta.