IPO mniejszości
Co to jest IPO mniejszości?
IPO mniejszościowe, zwane również IPO częściowe, to rodzaj pierwszej oferty publicznej (IPO),. w której spółka dominująca częściowo pozbywa się jednej ze swoich spółek zależnych.
W przeciwieństwie do tradycyjnej transakcji spinoff,. mniejszościowe IPO wiążą się z zachowaniem przez spółkę dominującą pakietu kontrolnego w nowo notowanej spółce zależnej.
Jak działają IPO mniejszości
Transakcje IPO mniejszości mogą być skutecznym sposobem uzyskania przez spółki macierzyste korzystniejszych wycen, gdy czują, że niektóre z ich spółek zależnych są chronicznie niedowartościowane przez społeczność inwestycyjną. Wiadomo, że taka sytuacja ma miejsce w przypadku dużych konglomeratów, takich jak General Electric (GE) lub Berkshire Hathaway (BRK.B), które prowadzą kilka odrębnych i złożonych operacji biznesowych. W takich przypadkach inwestorzy i analitycy mogą mieć trudności ze zrozumieniem zawiłości różnych rodzajów działalności w portfelu spółki macierzystej, co może prowadzić do niezrozumienia lub przeoczenia niektórych spółek zależnych.
Umieszczenie tych spółek zależnych jako oddzielnych spółek notowanych na giełdzie często powoduje, że wydzielona działalność jest wyceniana lepiej niż miało to miejsce przed jej oddzieleniem od spółki macierzystej. Jednym z możliwych wyjaśnień tego zjawiska jest to, że sprawozdania finansowe nowo wydzielonej spółki są bardziej przejrzyste dla analityków inwestycyjnych w porównaniu ze skonsolidowanymi sprawozdaniami finansowymi sporządzanymi przez spółkę dominującą. Podobnie inwestorów może przyciągnąć specyficzny model biznesowy nowej spółki, niekoniecznie będąc zainteresowanymi wieloma innymi przedsięwzięciami z portfela spółki holdingowej.
W zależności od tego, w jaki sposób spółka dominująca po raz pierwszy nabyła spółkę zależną, mniejszościowa oferta publiczna może być również wykorzystana jako środek zapobiegający odzyskaniu kontroli nad spółką zależną przez poprzedniego właściciela. Na przykład, jeśli spółka dominująca jednostka zależna w wyniku fuzji lub przejęcia,. poprzedni właściciel mógł nabyć nabyte udziały w odzyskaniu kontroli. W tych okolicznościach mniejszościowa struktura IPO mogłaby zostać wykorzystana jako część strategii zapobiegającej przejęciu.
Przykład IPO mniejszości
XYZ Corporation jest znaczącą spółką holdingową, która posiada zdywersyfikowany portfel przedsiębiorstw. Jedna z jej spółek zależnych, ABC Technologies, przyciągnęła ostatnio znaczną uwagę mediów ze względu na dużą innowacyjność produktu.
Na ostatnim dorocznym zgromadzeniu kilku udziałowców XYZ wyraziło obawy, że kapitalizacja rynkowa XYZ nie odzwierciedla prawdziwej wartości tej obiecującej spółki zależnej. Argumentowali, że było to prawdopodobnie spowodowane złożonymi skonsolidowanymi sprawozdaniami finansowymi XYZ, które nie dają inwestorom i analitykom jasnego obrazu szybkich usprawnień biznesowych zachodzących w ABC.
Oddzielając ABC poprzez transakcję IPO mniejszości, akcjonariusze ci argumentowali, że suma wycen rynkowych obu spółek byłaby najprawdopodobniej większa niż aktualna wycena rynkowa XYZ. Co więcej, transakcja IPO mniejszości nie wymagałaby od kierownictwa XYZ utraty kontroli nad ABC, ponieważ transakcja wiązałaby się ze sprzedażą jedynie mniejszościowego – lub „niekontrolującego” – procentu akcji spółki.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Często korzystają z niego konglomeraty,. które mają poczucie, że są niedoceniane przez inwestorów.
IPO mniejszości to rodzaj transakcji spinoff, w której spółka dominująca sprzedaje udziały niekontrolujące jednej lub więcej swoich spółek zależnych.
IPO mniejszości mogą zapewnić bardziej szczegółową sprawozdawczość finansową i lepszą płynność dla inwestorów.
