Vanmetið

Hvað er vanmetið?

Vanmetið er fjárhagslegt hugtak sem vísar til verðbréfs eða annars konar fjárfestingar sem er að selja á markaði fyrir verð sem talið er að sé undir raunverulegu innra virði fjárfestingarinnar. Innra virði fyrirtækis er núvirði þess frjálsa sjóðstreymis sem fyrirtækið gerir ráð fyrir. Vanmetið hlutabréf er hægt að meta með því að skoða reikningsskil undirliggjandi fyrirtækis og greina grundvallaratriði þess, svo sem sjóðstreymi, ávöxtun eigna, hagnaðarmyndun og fjármagnsstýringu til að meta innra virði hlutabréfsins.

Aftur á móti er hlutur sem talinn er ómetinn sagður verðlagður á markaði hærra en talið verðmæti þess. Að kaupa hlutabréf þegar þau eru vanmetin er lykilþáttur í verðmætafjárfestingarstefnu fræga fjárfesta Warren Buffett.

Skilningur vanmetinn

Verðmætafjárfesting er þó ekki pottþétt. Það er engin trygging fyrir því hvenær eða hvort hlutabréf sem virðist vanmetið muni hækka. Það er heldur engin nákvæm leið til að ákvarða innra verðmæti hlutabréfa — sem er í rauninni lærður giskaleikur. Þegar einhver segir að hlutabréf séu vanmetin, er allt sem þeir segja í rauninni að þeir telji að hlutabréfið sé meira virði en núverandi markaðsverð, en þetta er í eðli sínu huglægt og getur verið eða ekki byggt á skynsamlegum rökum frá viðskiptagrunnum.

Vanmetið hlutabréf er talið vera of lágt verð miðað við núverandi vísbendingar, eins og þær sem notaðar eru í verðmatslíkani. Ef hlutabréf tiltekins fyrirtækis eru metin langt undir meðaltali iðnaðarins gæti það talist vanmetið. Við þessar aðstæður geta virðisfjárfestar einbeitt sér að því að eignast þessar fjárfestingar sem aðferð til að draga inn sanngjarna ávöxtun fyrir lægri stofnkostnað.

Það er opið fyrir túlkun hvort hlutabréf séu í raun vanmetin eða ekki. Ef verðmatslíkan er ónákvæmt eða beitt á rangan hátt gæti það þýtt að hlutabréfin séu nú þegar rétt metin.

Verðmætafjárfesting og vanmetnar eignir

Verðmætafjárfesting er fjárfestingarstefna sem leitar að vanmetnum hlutabréfum eða verðbréfum á markaðnum með það að markmiði að kaupa eða fjárfesta þau. Þar sem hægt er að afla eignanna með tiltölulega litlum tilkostnaði vonast fjárfestirinn til að auka líkur á ávöxtun.

Að auki forðast virðisfjárfestingaraðferðin að kaupa hluti sem geta talist ofmetnir á markaðnum af ótta við óhagstæða ávöxtun.

Vanmat, hlutlægni og skilvirkir markaðir

Hugmyndin um að hlutabréf geti verið viðvarandi vanmetið (eða ofmetið) á þann hátt að fjárfestir geti stöðugt náð yfir markaðsávöxtun með því að eiga viðskipti með þessi ranglega verðlögðu hlutabréf, einkum stangast á við þá hugmynd að hlutabréfamarkaðurinn nýti allt á skilvirkan hátt. fyrirliggjandi upplýsingar. Ef hlutabréf væru raunverulega af meira innra verðmæti en markaðsverð þess, og það væri auðvelt að sjá það út frá ársreikningum þess, þá hefðu allir markaðsaðilar strax hvata til að kaupa hlutinn og bjóða þar með upp verðið í innra verðmæti þess. .

Með öðrum orðum, ef markaðir eru skilvirkir þá ætti að vera næstum ómögulegt að finna raunverulegt vanmetið hlutabréf (nema maður hafi innherjaupplýsingar sem ekki eru tiltækar öðrum markaðsaðilum). Þetta þýðir að fjárfestir sem heldur að tiltekið hlutabréf sé vanmetið er í eðli sínu að fella huglægan dóm í bága við restina af markaðnum (fyrir utan innherjaupplýsingar). Það þýðir líka að tilvist farsælra verðmætakaupmanna sem stöðugt geta útskúfað markaðinn væri áskorun við þá hugmynd að markaðir séu skilvirkir.

Verðmætafjárfesting á móti verðmætabundinni fjárfestingu

Verðmætamiðuð fjárfesting er hugtakið að kaupa hlutabréf í fyrirtækjum út frá persónulegum gildum fjárfesta. Það er frábrugðið verðmætafjárfestingu sem leitar að undirverðlögðum hlutabréfum. Í þessari fjárfestingarstefnu velur fjárfestirinn að fjárfesta út frá því sem hann persónulega trúir á, jafnvel þótt markaðsvísar styðji ekki stöðuna sem arðbæra. Þetta getur falið í sér að forðast fjárfestingar í fyrirtækjum með vörur sem þau styðja ekki og beina fjármunum til þeirra sem þau gera.

Til dæmis, ef fjárfestir væri á móti sígarettureykingum, en styður aðra eldsneytisgjafa, myndu þeir fjárfesta peningana sína í samræmi við það. Þessi tegund fjárfestingar felur í sér að fjárfestir veltir fyrst fyrir sér hvort varan og geirinn séu í samræmi við gildi þeirra.

Hápunktar

• Eign sem er vanmetin er eign sem hefur markaðsverð sem er lægra en skynjað innra virði hennar.

• Að kaupa vanmetið hlutabréf til að nýta bilið milli innra og markaðsvirðis er þekkt sem verðmætafjárfesting.

• Að hlutabréf séu vanmetin þýðir að markaðsverðið er einhvern veginn „rangt“ og að fjárfestirinn hafi annaðhvort upplýsingar sem ekki eru tiltækar fyrir restina af markaðnum eða er að leggja fram eingöngu huglægt, andstætt mat.