Minoritetsbørsnotering
Hva er en minoritetsbørsnotering?
En minoritetsbørsnotering, også kjent som en delvis børsnotering, er en type børsnotering (IPO) der et morselskap delvis avhender seg selv fra et av datterselskapene.
I motsetning til en tradisjonell spinoff-transaksjon innebærer minoritetsbørsnoteringer at morselskapet beholder en kontrollerende andel i det nylig børsnoterte datterselskapet.
Hvordan minoritetsbørsnoteringer fungerer
Minoritets IPO-transaksjoner kan være en effektiv måte for morselskaper å oppnå gunstigere verdivurderinger når de føler at noen av deres datterselskaper blir kronisk undervurdert av investeringsmiljøet. Denne situasjonen er kjent for å oppstå med hensyn til store konglomerater som General Electric (GE) eller Berkshire Hathaway (BRK.B), som er hjemsted for flere distinkte og komplekse forretningsoperasjoner. I slike tilfeller kan investorer og analytikere slite med å forstå vanskelighetene til de ulike virksomhetene i morselskapets portefølje, noe som fører til at noen datterselskaper blir misforstått eller oversett.
Å notere disse datterselskapene som separate børsnoterte selskaper fører ofte til at den utskilte virksomheten verdsettes rikere enn tilfellet var før det ble skilt fra morselskapet. En mulig forklaring på dette fenomenet er at regnskapet til det nylig utskilte selskapet gir større klarhet for investeringsanalytikere sammenlignet med det konsoliderte regnskapet produsert av morselskapet. På samme måte kan investorer bli tiltrukket av den spesifikke forretningsmodellen til det nye selskapet uten at de nødvendigvis er interessert i de mange andre virksomhetene i holdingselskapets portefølje.
Avhengig av hvordan morselskapet først kjøpte datterselskapet, kan minoritetsbørsnoteringen også brukes som et middel til å forhindre at det tidligere eierskapet gjenvinner kontrollen over datterselskapet. For eksempel, hvis morselskapet datterselskapet gjennom en fusjon eller oppkjøp,. kan den tidligere eieren ha ervervet en egeninteresse i å gjenvinne kontroll. Under disse omstendighetene kan en minoritetsbørsnoteringsstruktur brukes som en del av en strategi for å forhindre at denne overtakelsen skjer.
Eksempel på en minoritetsbørsnotering
XYZ Corporation er et fremtredende holdingselskap som eier en diversifisert portefølje av virksomheter. Et av datterselskapene, ABC Technologies, har nylig tiltrukket seg betydelig medieoppmerksomhet på grunn av en stor produktinnovasjon.
På det siste årsmøtet uttrykte flere av XYZs aksjonærer bekymring for at XYZs markedsverdi ikke reflekterte den sanne verdien til dette lovende datterselskapet. De hevdet at dette sannsynligvis var på grunn av XYZs komplekse konsoliderte regnskap, som ikke gir investorer og analytikere et klart syn på de raske forretningsforbedringene som skjer i ABC.
Ved å skille ABC gjennom en minoritetsbørsnoteringstransaksjon, argumenterte disse aksjonærene for at summen av de to selskapenes markedsvurderinger mest sannsynlig ville være større enn dagens markedsverdi av XYZ. Videre vil ikke minoritetsbørsnoteringstransaksjonen kreve at XYZs ledelse mister kontrollen over ABC, ettersom transaksjonen kun vil innebære salg av en minoritet – eller «ikke-kontrollerende» – prosentandel av selskapets aksjer.
##Høydepunkter
– Det brukes ofte av konglomerater som føler at de blir undervurdert av investorer.
– En minoritetsbørsnotering er en type spinoff-transaksjon der et morselskap selger en ikke-kontrollerende andel av ett eller flere av sine datterselskaper.
- Minoritetsbørsnoteringer kan gi mer detaljert finansiell rapportering og forbedret likviditet for investorer.
