Neikvæð endurgjöf
Hvað er neikvæð viðbrögð?
Neikvætt endurgjöf er hægt að skilgreina sem kerfi þar sem úttak slökkva eða stilla upphafsinntak, með dempandi áhrifum. Í samhengi við andstæða fjárfestingu myndi fjárfestir sem notar neikvæða endurgjöf kaupa hlutabréf þegar verð lækkar og selja hlutabréf þegar verð hækkar, sem er andstæða þess sem flestir gera. Neikvæð endurgjöf, samkvæmt þessari skilgreiningu, hjálpar til við að gera markaði minna sveiflukenndan með því að ýta kerfum í átt að jafnvægi.
Andstæða þess er jákvæð viðbrögð,. þar sem góð útkoma er viðvarandi, eða þegar hjarðhugsun ýtir hækkuðu verði sífellt hærra.
Neikvæð endurgjöf er einnig notuð í daglegu tali (þótt það sé tæknilega rangt) sem kerfi þar sem úttak er vísað til baka sem inntak til að auka á einhverja neikvæða niðurstöðu og versna þar með slæmt ástand, svo sem efnahagslega læti eða verðhjöðnunarspíral. Þessi notkun er tæknilega röng þar sem hún er dæmi um jákvæða endurgjöf sem gerir neikvæða útkomu verri. Samt nota margir (ranglega) hugtakið neikvæða endurgjöf í þessu samhengi.
Hvernig neikvæð viðbrögð virka
Margir telja að fjármálamarkaðir geti sýnt hegðun um endurgjöf. Upphaflega þróuð sem kenning til að útskýra meginreglur hagfræði, hugmyndin um endurgjöf lykkja er nú algeng á öðrum sviðum fjármála, þar á meðal atferlisfjármál og fjármagnsmarkaðsfræði.
Með neikvæðum viðbrögðum valda atburðir eins og hlutabréfaverðslækkanir, bear fréttafyrirsagnir, sögusagnir á samfélagsmiðlum og áföll viðbrögð sem þjóna til að koma á stöðugleika eða snúa við upphaflegri niðurstöðu. Dýpkakaupendur eða seljendur með hagnaðarskyni geta til dæmis hjálpað til við að lágmarka alvarleika sölu eða ralls.
Þetta er frábrugðið jákvæðum viðbrögðum, þar sem inntak frá tiltölulega minniháttar upphafsatburði getur snjóað í sífellt samsettan spíral niður á við. Fjármálalæti og markaðshrun eru dæmi um jákvæð viðbrögð á mörkuðum sem stefna í neikvæða átt. Bubbles eru jákvæðar endurgjöfarlykkjur sem senda hærra verð í staðinn.
Oft er vitnað í Warren Buffett sem segir að markaðir séu oft vitlausir; þetta er öfugt við talsmenn hinnar hagkvæmu markaðstilgátu (EMH), sem myndu segja að markaðir séu alltaf skilvirkir. Þar af leiðandi geta hlutabréf í vandræðum verið verðlögð lægra en skynsamur fjárfestir myndi gera ráð fyrir einfaldlega vegna þess að sumir fjárfestar eru panikkir eða svartsýnni en flestir. Þegar þessi hringrás er viðvarandi er hægt að keyra verðið niður fyrir skynsamleg grundvallarmörk. Þetta getur gerst vegna neikvæðrar endurgjafar.
Sérstök atriði
Endurgjöf á fjármálamörkuðum skiptir miklu meira máli á tímum neyðar. Í ljósi tilhneigingar manna til að bregðast of mikið við græðgi og ótta, hafa markaðir tilhneigingu til að verða óreglulegir á óvissustundum. Skelfingin við skarpar markaðsleiðréttingar sýnir þetta atriði vel.
Slík endurgjöf, jafnvel fyrir góðkynja vandamál, verður neikvæð sjálfuppfylling hringrás (eða lykkja) sem nærist á sjálfri sér. Fjárfestar, sem sjá aðra örvænta, aftur á móti örvænta sjálfa sig og skapa umhverfi sem erfitt er að snúa við.
Hins vegar eru margir markaðir endurreistir í einhvers konar jafnvægi með neikvæðum viðbrögðum. Gerðardómsfjárfestar, verðmætafjárfestar og dreifikaupmenn leitast allir við að hagnast á misverðlagningu sem myndast af jákvæðum endurgjöfarlykkjum með því að taka andstæðar afstöðu til tilfinningalegra viðbragða.
Ein leið sem fjárfestar geta varið sig gegn hættulegum endurgjöfarlykkjum er með því að auka fjölbreytni í fjárfestingum sínum. Neikvæðar sjálfuppfyllingarlotur sem sýndar voru í fjármálakreppunni 2008 voru til dæmis mjög dýrar fyrir milljónir Bandaríkjamanna.
Hápunktar
Fjárfestar sem nota neikvæða endurgjöf kaupa hlutabréf þegar verð lækkar og selja þegar verð hækkar.
Þó að það sé tæknilega rangt, þá vísa margir til neikvæðrar endurgjafarlykkja sem sjálfviðeigandi niðurspíral þar sem einhver slæmur upphafsatburður bætist við og gerir sífellt verri vegna hegðunar sem leiðir af upphafsatburðinum. Þetta er hins vegar dæmi um jákvæða endurgjöf sem eykur neikvæða niðurstöðu.
Neikvæð endurgjöf vísar til tilviks þar sem framleiðsla frá kerfi er síðan færð aftur inn í það, sem lágmarkar eða dregur úr áhrifum síðari endurtekningar.
Á mörkuðum geta neikvæðar endursvörunarlykkjur þannig dregið úr sveiflum, til dæmis með gagnstæðri fjárfestingu eða verðmætafjárfestingu.
Algengar spurningar
Hvað er dæmi um neikvæð viðbrögð?
Eitt dæmi um neikvæða endurgjöf sem á sér stað stöðugt er aðferð líkamans til að viðhalda innra hitastigi. Líkaminn skynjar innri breytingu (svo sem hækkun á hitastigi) og virkjar kerfi sem snúa við eða afneita þeirri breytingu (virkjun svitakirtlanna).
Hvað er neikvætt og jákvætt viðbrögð?
Margir telja að fjármálamarkaðir sýni hegðun um endurgjöf. Jákvæð endurgjöf eykur breytingar, sem þýðir að þegar hlutabréfaverð hækkar, kaupa fleiri hlutabréf og ýta verðinu enn frekar upp. Neikvæð endurgjöf lágmarkar breytingar, sem þýðir að fjárfestar kaupa hlutabréf þegar verð lækkar og selja hlutabréf þegar verð hækkar.
Hvað er átt við með neikvæðri endurgjöf?
Í samhengi fjármálamarkaða vísar neikvæð endurgjöf lykkja til hegðunar sem annað hvort sameinar slæma niðurstöðu eða lágmarkar breytingar frekar en að magna þær. Í síðara tilvikinu kaupa fjárfestar hlutabréf þegar verð lækkar og selja hlutabréf þegar verð hækkar. Þetta er hins vegar í raun dæmi um jákvæða endurgjöf - þó að margir í reynd tali enn um þetta sem neikvæða endurgjöf.
