Negativ feedback

Vad är negativ feedback?

Negativ återkoppling kan definieras som ett system där utgångarna dämpar eller modererar de initiala ingångarna, med en dämpande effekt. I samband med kontrariska investeringar skulle en investerare som använder en negativ feedback-strategi köpa aktier när priserna sjunker och sälja aktier när priserna stiger, vilket är motsatsen till vad de flesta människor gör. Negativ feedback, enligt denna definition, hjälper till att göra marknaderna mindre volatila genom att driva system mot jämvikt.

Dess motsats är positiv feedback,. där ett bra resultat vidmakthålls, eller när flockmentalitet pressar förhöjda priser allt högre.

Negativ feedback används också i vardagsspråk (även om det är tekniskt felaktigt) som ett system där utdata dirigeras tillbaka som indata för att förvärra ett negativt resultat, och därigenom förvärra en dålig situation, såsom en ekonomisk panik eller en deflationsspiral. Denna användning är tekniskt felaktig eftersom det är ett exempel på en positiv återkopplingsslinga som gör ett negativt resultat värre. Ändå är det många som (felaktigt) använder termen negativ feedback loop i detta sammanhang.

Hur negativ feedback fungerar

Många människor tror att finansmarknader kan uppvisa beteenden med feedbackslingor. Ursprungligen utvecklad som en teori för att förklara ekonomiska principer, är begreppet återkopplingsslingor nu vanligt inom andra finansområden, inklusive beteendefinansiering och kapitalmarknadsteori.

Med negativ feedback ger händelser som aktiekursfall, baisseartade nyhetsrubriker, rykten på sociala medier och chocker reaktioner som tjänar till att stabilisera eller vända det initiala resultatet. Dip-köpare eller vinstdrivande säljare, till exempel, kan hjälpa till att minimera svårighetsgraden av en försäljning eller ett rally.

Detta skiljer sig från positiv feedback, där input från en relativt liten initial händelse kan snöa in i en ständigt sammansatt nedåtgående spiral. Finansiell panik och marknadskrascher är exempel på positiv feedback på marknader som går i negativ riktning. Bubblor är positiva återkopplingsslingor som istället skickar högre priser.

Warren Buffett citeras ofta som att marknaderna ofta är meningslösa; detta står i motsats till förespråkarna för den effektiva marknadshypotesen (EMH), som skulle säga att marknader alltid är effektiva. Följaktligen kan oroliga aktier prissättas lägre än en rationell investerare skulle förvänta sig helt enkelt för att vissa investerare är mer panikslagna eller pessimistiska än de flesta. När denna cykel kvarstår kan priset drivas under rationella fundamentala nivåer. Detta kan hända på grund av en negativ återkopplingsslinga.

Särskilda överväganden

Feedback på finansmarknaderna får betydligt större betydelse under perioder av nöd. Med tanke på människors benägenhet att överreagera på girighet och rädsla, har marknader en tendens att bli oberäkneliga under stunder av osäkerhet. Paniken under skarpa marknadskorrigeringar illustrerar detta tydligt.

Sådan feedback, även för godartade problem, blir en negativ självuppfyllande cykel (eller loop) som livnär sig på sig själv. Investerare, som ser andra panik, får i sin tur panik själva, vilket skapar en miljö som är svår att vända.

Men många marknader återställs till någon sorts jämvikt genom negativ feedback. Arbitrage, värdeinvesterare och spridningshandlare försöker alla dra nytta av felpriser som genereras av positiva återkopplingsslingor genom att ta motsatta positioner till den känslomässiga responsen.

Ett sätt som investerare kan skydda sig mot farliga återkopplingsslingor är genom att diversifiera sina investeringar. De negativa, självuppfyllande cykler som uppvisades under finanskrisen 2008 var till exempel mycket kostsamma för miljontals amerikaner.

Höjdpunkter

• Investerare som använder en negativ feedbackstrategi köper aktier när priserna sjunker och säljer när priserna stiger.

– Även om det är tekniskt felaktigt, hänvisar många människor till en negativ återkopplingsslinga som en självupprätthållande nedåtgående spiral där någon initial dålig händelse förvärras och förvärras alltmer av de beteenden som är ett resultat av den initiala händelsen. Detta är dock ett exempel på en positiv återkopplingsslinga som förbättrar ett negativt resultat.

• Negativ återkoppling avser ett fall där utdata från ett system sedan matas tillbaka till det, vilket minimerar eller minskar effekten av efterföljande iterationer.

– På marknader kan negativa återkopplingsslingor alltså minska volatiliteten, till exempel via kontrarisk investering eller värdeinvestering.

Vanliga frågor

Vad är ett exempel på negativ feedback?

Ett exempel på en negativ återkopplingsslinga som uppstår konstant är kroppens metod att upprätthålla sin inre temperatur. Kroppen känner av en inre förändring (som en ökning av temperaturen) och aktiverar mekanismer som vänder eller förnekar den förändringen (aktiveringen av svettkörtlarna).

Vad är negativ och positiv feedback?

Många tror att finansmarknaderna uppvisar beteende med feedbackslingor. Positiv feedback förstärker förändring, vilket innebär att när aktiekurserna ökar, köper fler människor aktien, vilket pressar upp priserna ytterligare. Negativ feedback minimerar förändring, vilket innebär att investerare köper aktier när priserna sjunker och säljer aktier när priserna stiger.

Vad menas med negativ feedback loop?

I finansmarknadssammanhang hänvisar en negativ återkopplingsslinga till beteende som antingen förstärker ett dåligt resultat eller minimerar förändring snarare än att förstärka den. I det senare fallet köper investerare aktier när priserna sjunker och säljer aktier när priserna stiger. Detta är dock faktiskt ett exempel på positiv feedback - även om många människor i praktiken fortfarande hänvisar till detta som en negativ återkopplingsslinga.