Premium skuldabréf

Hvað er úrvalsskuldabréf?

Yfirverðsskuldabréf er skuldabréf sem verslað er yfir nafnverði þess eða með öðrum orðum; það kostar meira en nafnverð á skuldabréfinu. Skuldabréf gætu verslað á yfirverði vegna þess að vextir þess eru hærri en núverandi vextir á markaðnum.

Premium skuldabréf útskýrt

Skuldabréf sem verslar á yfirverði þýðir að verð þess er á yfirverði eða hærra en nafnvirði skuldabréfsins. Til dæmis gæti skuldabréf sem var gefið út á nafnvirði $ 1.000 verslað á $ 1.050 eða $ 50 yfirverði. Jafnvel þó að skuldabréfið eigi enn eftir að ná gjalddaga getur það átt viðskipti á eftirmarkaði. Með öðrum orðum geta fjárfestar keypt og selt 10 ára skuldabréf áður en skuldabréfið er á gjalddaga eftir tíu ár. Ef skuldabréfið er haldið til gjalddaga fær fjárfestirinn nafnvirðisupphæðina eða $1.000 eins og í dæminu okkar hér að ofan.

Yfirverðsskuldabréf er einnig ákveðin tegund skuldabréfa sem gefin eru út í Bretlandi. Í Bretlandi er iðgjaldaskuldabréf vísað til sem happdrættisbréf sem gefið er út af National Savings and Investment Scheme breska ríkisins.

Skuldabréfaiðgjöld og vextir

Til að fjárfestar skilji hvernig skuldabréfaálag virkar verðum við fyrst að kanna hvernig skuldabréfaverð og vextir tengjast hvert öðru. Þegar vextir lækka hækkar skuldabréfaverð en öfugt leiða hækkandi vextir til lækkandi skuldabréfaverðs.

Flest skuldabréf eru skuldabréf með föstum vöxtum sem þýðir að greiddir vextir munu aldrei breytast á líftíma skuldabréfsins. Sama hvert vextir hreyfast eða hversu mikið þeir hreyfast, fá skuldabréfaeigendur vexti - álagsvexti - af skuldabréfinu. Fyrir vikið bjóða skuldabréf öryggi stöðugra vaxtagreiðslna.

Fastvaxtaskuldabréf eru aðlaðandi þegar markaðsvextir eru að lækka vegna þess að þetta núverandi skuldabréf borgar hærri vexti en fjárfestar geta fengið fyrir nýútgefin skuldabréf með lægri vöxtum.

Segjum til dæmis að fjárfestir hafi keypt $10.000 4% skuldabréf sem er á gjalddaga eftir tíu ár. Á næstu árum lækka markaðsvextir þannig að ný $10.000, 10 ára skuldabréf greiða aðeins 2% afsláttarmiða. Fjárfestirinn sem á verðbréfið sem greiðir 4% hefur meira aðlaðandi vöru. Þar af leiðandi, ef fjárfestirinn vill selja 4% skuldabréfið, myndi það seljast á yfirverði sem er hærra en $ 10.000 nafnvirði þess á eftirmarkaði.

Svo, þegar vextir lækka, hækkar verð skuldabréfa þar sem fjárfestar flýta sér að kaupa eldri skuldabréf með hærri ávöxtun og þar af leiðandi geta þau bréf selt á yfirverði.

Hins vegar, þegar vextir hækka, eru ný skuldabréf sem koma á markaðinn gefin út á nýjum, hærri vöxtum sem ýta ávöxtunarkröfu skuldabréfanna upp.

Einnig, þegar vextir hækka, krefjast fjárfestar hærri ávöxtunarkröfu af skuldabréfum sem þeir íhuga að kaupa. Ef þeir búast við að vextir haldi áfram að hækka í framtíðinni vilja þeir ekki skuldabréf með föstum vöxtum á núverandi ávöxtunarkröfu. Við það lækkar eftirmarkaðsverð eldri skuldabréfa með lægri ávöxtun. Þannig að þessi skuldabréf seljast með afslætti.

Skuldabréfaiðgjöld og lánshæfismat

Lánshæfismat félagsins og að lokum lánshæfismat skuldabréfsins hefur einnig áhrif á verð skuldabréfs og tilboðsvextir þess. Lánshæfiseinkunn er mat á lánshæfi lántaka almennt eða með tilliti til tiltekinnar skuldar eða fjárskuldbindingar.

Ef fyrirtæki stendur sig vel munu skuldabréf þess yfirleitt vekja áhuga fjárfesta. Í því ferli hækkar verð skuldabréfsins þar sem fjárfestar eru tilbúnir að borga meira fyrir lánshæft skuldabréf frá fjárhagslega hagkvæmum útgefanda. Skuldabréf gefin út af vel reknum fyrirtækjum með frábært lánshæfismat seljast venjulega á yfirverði miðað við nafnverð þeirra. Þar sem margir skuldabréfafjárfestar eru áhættufælnir er lánshæfismat skuldabréfa mikilvægur mælikvarði.

Lánshæfismatsfyrirtæki mæla lánshæfi fyrirtækja- og ríkisskuldabréfa til að veita fjárfestum yfirsýn yfir áhættuna sem fylgir því að fjárfesta í skuldabréfum. Lánshæfismatsfyrirtæki gefa venjulega bókstafseinkunnir til að gefa til kynna einkunnir. Standard & Poor's er til dæmis með lánshæfismatskvarða sem nær frá AAA (framúrskarandi) til C og D. Skuldabréf með einkunn undir BB er talið vera spákaupmennska eða ruslbréf, sem þýðir að það er líklegra að vanskil á lánum.

Árangursrík ávöxtunarkrafa á yfirverðsskuldabréf

Yfirverðsskuldabréf mun venjulega hafa hærri afsláttarmiða en ríkjandi markaðsvextir. Hins vegar, með auknum yfirverðskostnaði yfir nafnverði skuldabréfsins, gæti virk ávöxtun á yfirverðsskuldabréfi ekki verið hagstæð fyrir fjárfestinn.

Virk ávöxtunarkrafa gerir ráð fyrir að fjármunir sem berast frá greiðslu afsláttarmiða séu endurfjárfestir á sama gengi sem skuldabréfið greiðir. Í heimi lækkandi vaxta er þetta kannski ekki hægt.

Skuldabréfamarkaðurinn er skilvirkur og passar við núverandi verð skuldabréfsins til að endurspegla hvort núverandi vextir eru hærri eða lægri en afsláttarmiða skuldabréfsins. Það er mikilvægt fyrir fjárfesta að vita hvers vegna skuldabréf eru í viðskiptum fyrir yfirverð – hvort sem það er vegna markaðsvaxta eða lánshæfismats undirliggjandi fyrirtækis. Með öðrum orðum, ef iðgjaldið er svo hátt gæti það verið þess virði að auka ávöxtunina miðað við heildarmarkaðinn. Hins vegar, ef fjárfestar kaupa yfirverðskuldabréf og markaðsvextir hækka umtalsvert, ættu þeir á hættu að borga of mikið fyrir aukið álag.

TTT

Raunverulegt dæmi

Sem dæmi skulum við segja að Apple Inc. (AAPL) gaf út skuldabréf að nafnvirði $1.000 með 10 ára gjalddaga. Vextir á skuldabréfinu eru 5% á meðan skuldabréfið er með lánshæfiseinkunnina AAA frá lánshæfismatsfyrirtækjum.

Fyrir vikið greiðir Apple skuldabréfið hærri vexti en 10 ára ávöxtunarkrafa ríkissjóðs. Einnig, með aukinni ávöxtunarkröfu, verslar skuldabréfið á yfirverði á eftirmarkaði fyrir verðið $1.100 á hvert skuldabréf. Á móti myndu skuldabréfaeigendur fá greitt 5% á ári fyrir fjárfestingu sína. Álagið er það verð sem fjárfestar eru tilbúnir að greiða fyrir aukna ávöxtunarkröfu á Apple skuldabréfið.

Hápunktar

Fjárfestar eru tilbúnir að borga meira fyrir lánshæft skuldabréf frá fjárhagslega hagkvæmum útgefanda.
Skuldabréf gætu verslað á yfirverði vegna þess að vextir þess eru hærri en núverandi markaðsvextir.
Lánshæfismat fyrirtækisins og lánshæfismat skuldabréfsins geta einnig þrýst verðinu á skuldabréfinu hærra.
Yfirverðsskuldabréf er skuldabréf sem verslað er yfir nafnverði þess eða kostar meira en nafnverð skuldabréfsins.